你好，我是大賀。

今天聊全美人壽 「Transamerica IUL III」。

這款產品，最近問的人不少。尤其是做跨境配置的家庭。

我接觸的客戶里，十個有八個問這個。

美股漲了很多。怕回調。美元存款利率又怕往下走。美債看著穩，但收益彈性一般。

于是很多人開始看 IUL。

新加坡前兩年也有一張 3億美金人壽保單刷屏。承保的就是 IUL 類指數型萬能壽險。

這不是說普通家庭也要照著買。

不是這個意思。

我更想借 Transamerica IUL III，把這類產品的底層邏輯講清楚。

它到底怎么做到“下有保底，上有彈性”。

哪些數字能看。

哪些數字不能直接當收益承諾。

指數漲、指數跌、不封頂，賬戶到底怎么算

IUL 最容易被誤解的地方，就是“保底增值”這四個字。

很多人聽完，會以為本金永遠不動，收益還穩穩往上走。

這個理解太粗了。

**Transamerica IUL III 是指數型終身壽險。**它的保單收益，會和外部指數表現掛鉤。

但不是指數漲多少，你就拿多少。

這里有三個核心參數。

cap，收益上限。

floor，收益下限。

participation rate，參與率。

這三個東西，才是真正決定你收益區間的規則。

看圖會更直觀。

圖里有三個情境。

第一種。指數漲得很高。超過上限率。那就按上限率計息。

圖示里的上限率是 11.20%。

第二種。無上限模式。收益沒有封頂。圖里顯示最終是 13.00%。

第三種。指數是負的。比如跌到 -5.00%。那就按保證下限率計息。

圖里的保證下限率是 0.00%。

這就是 IUL 的吸引力。

市場跌了，指數賬戶一般按 **0%**記。不會因為指數下跌，直接把賬戶計息打成負數。

但你要注意。

0%保底，不等于保單沒有任何成本。

保單里面還有保障成本、管理費等扣除項。

我會把它理解成：

指數計息端，有下限保護。

保單現金價值端，還要看成本、賬戶配置、持有時間。

這點很重要。

只看“0%保底”，容易看偏。

四個指數賬戶，4.50%到13.00%的差距從哪來

Transamerica IUL III 不是只有一個指數賬戶。

它有 4個指數賬戶 + 1個固定收益賬戶。

指數賬戶之間，差異挺大。

有的看全球組合。

有的看標普500。

有的看伊斯蘭教法指數。

還有一個就是這次很受關注的 VC 無上限賬戶。

先看環球指數戶口的例子。

這個賬戶里，標普500指數加權 40%。

恒生指數加權 35%。

歐洲斯托克50指數加權 25%。

范例里，標普500指數增長率是 6.00%。

恒生指數增長率也是 6.00%。

歐洲斯托克50指數是 -8.00%。

但歐洲這部分，因為下限是 0.00%，最終增長率按 **0.00%**算。

綜合下來，指數利率是 4.50%。

這就是多市場組合的特點。

更分散。

但也可能被表現弱的市場拖住。

再看另外三個賬戶。

范例里：

• 標普500指數戶口，指數利率 11.20%
• 標普500伊斯蘭教法指數戶口，指數利率 7.00%
• VC無上限指數戶口，指數利率 13.00%

差距就出來了。

同樣是指數賬戶。

結構不同。

上限不同。

參與邏輯不同。

最后算出來的利率就不同。

再看建議書里的參數。

環球指數戶口預期利率 5.70%，封頂利率 9.27%。

標普500指數賬戶預期利率 7.25%，封頂利率 11.2%，累計保證利率 2.0%。

標普500伊斯蘭教法指數賬戶預期利率 6.5%，封頂利率 9.3%。

固定賬戶預期利率 4.1%，首10年保底 2%，后續每年 1.5%。

所有指數賬戶的保底利率都是 0%。

站在資產配置的角度看。

標普500這類寬基指數，長期成長性確實不錯。它覆蓋美國500家核心企業。代表性很強。

但我不會建議所有錢都沖著最高演示賬戶去。

保守型資金，可以留一部分固定賬戶。

固定賬戶不刺激。

但穩定。

對不愿承受市場波動的客戶，這反而是優點。

VC無上限賬戶，為什么是這次最該看的點

這款產品最值得拿出來講的，不是“又一個 IUL”。

而是 VC 無上限賬戶。

我認為它是 Transamerica IUL III 最關鍵的升級點。

VC賬戶掛鉤的是標普500波幅穩定指數策略。

全名很長。

S&P 500 Volatility Stabilizer 10% VT Intraday TCA 1.50% Decrement Index。

截至 2025年10月22日，這個指數點位是 3,447.50美元。

10年年化收益率為 7.14%。

它的核心，不是簡單買標普500。

而是控制波動率。

通過每日最多 7次自動調倉，把賬戶波動率盡量控制在 10%左右。

你可以把它理解成一個自動調節器。

市場波動大，它會降風險。

市場機會出現，它會試著提高參與。

這點特別適合現在的市場。

標普500長期很好。

但短期波動也真不小。

很多跨境家庭的問題，不是不能承受任何波動。

而是不想在大波動里被動挨打。

VC賬戶的價值，就在這里。

它不是保證你每年都拿高收益。

這句話要說清楚。

它的價值，是在控制波動的同時，保留上行空間。

建議書里，VC無上限指數賬戶預期利率是 7.5%。

并且沒有封頂上限。

這個設計，比普通有 cap 的賬戶更有彈性。

我個人會更關注它。

不是因為“無上限”三個字好聽。

而是因為它背后的波動率控制邏輯，更適合長期持有。

不過也別神化。

無上限，不代表沒有成本。

無上限，也不代表每次市場漲，你都完整拿到市場漲幅。

IUL 看的是計息規則。

不是直接買指數基金。

這兩者完全不是一回事。

錢進了保單之后，會走哪幾步

很多人只看指數賬戶。

但錢進保單之后，不是馬上全部拿去掛鉤指數。

新加坡這邊的規矩是這樣的。

保費進入保險公司后，先扣保費成本。

比如保障成本、管理費等。

剩下的錢，才進入保單價值投資賬戶。

賬戶主要分三類。

暫存賬戶。

固定賬戶。

指數賬戶。

暫存賬戶按天結息。

固定賬戶也按天結息。

指數賬戶通常是 12個月一個投資周期。

計息方式是點對點。

也就是看期初和期末的指數表現，再按規則計算。

這里還有一個機制，叫 DCA。

也就是定期定投。

資金不是一次性全部沖進指數賬戶。

而是分批進入。

DCA 的好處很直觀。

高點買少一點。

低點買多一點。

長期把成本攤平。

我不覺得 DCA 能消滅波動。

它做不到。

但它能讓進入市場的節奏更平滑。

對 IUL 來說，這個機制很有必要。

尤其是大額保費。

一次性進入，心理壓力大。

分批進入，更符合跨境家庭的資金安排。

這里我給一個明確判斷。

短期要用的錢，不適合放 IUL。

它不是現金管理工具。

它是長期壽險賬戶。

你想想自己的情況。

如果3年、5年內可能要用這筆錢。

我不會建議你用 IUL 承接。

別只看收益，它本質還是一張終身壽險

Transamerica IUL III 的本質，還是指數型終身壽險。

不是基金。

不是存款。

不是債券。

它有收益賬戶。

但它也有壽險保障。

身故賠償金杠桿倍數，會根據投保人的性別、年齡、健康狀況等因素動態調整。

同樣保費。

男女性別不同。

年齡不同。

健康狀況不同。

保障杠桿都可能不一樣。

這點不能簡單套模板。

產品還提供末期疾病提前賠付。

最高可達 200萬美元。

從第 6個保單年度起，每個保單年度可提取最多 **10.00%**的賬戶價值。

不需要支付退保費用。

分期理賠期限可以選擇 2-10年。

但要在保單簽發時確定。

保單繕發后，還可以無限次更換被保人。

這點特別適合跨境家庭。

尤其是做家族傳承的人。

有些家庭一開始是父母做配置。

后面想轉到子女身上。

或者家族結構變化了。

這類功能就有價值。

但我也說一句實話。

如果你只是想要高收益，不關心保障和傳承，IUL未必是最優工具。

它適合的是“保障+長期賬戶+傳承安排”一起考慮的人。

單獨拿它和基金比收益。

邏輯不對。

投保門檻不低，但對跨境客戶很友好

再說投保規則。

Transamerica IUL III 支持中國境內遠程申請。

不需要親自赴新加坡。

對內地客戶來說，這會省很多時間。

標準體 200萬美金保額起投。

非標體需要 300萬美金保額起投。

55歲及以下，保額 300萬美金以下，可以免體檢。

0歲起可以投保。

未成年人投保，需要父母提供不低于 2倍保額的資產證明。

投保年齡范圍是 0-80歲。

指數賬戶支持 12個月DCA定期定投。

看一張產品信息頁。

費率表里有個例子。

10年繳。

保額 300萬美金。

30歲男性，年繳 27,940，杠桿 10.7x。

30歲女性，年繳 24,308，杠桿 12.3x。

這個杠桿對傳承型家庭有吸引力。

用相對少的年度保費，撬動較高身故保障。

不過門檻也擺在那里。

它不是小額儲蓄產品。

更適合高凈值家庭做長期美元資產配置。

公司背景也要看。

全美人壽注冊于百慕達。

隸屬全球保險集團。

集團在阿姆斯特丹及紐約證券交易所上市。

截至 2021年3月，集團資產總額達 9.7億美金。

評級方面，標準普爾 A+，穆迪 A1，A.M. Best A。

保單受新加坡金融管理局 MAS 監管。

MAS 要求償付能力充足率不低于 120%。

素材里也提到，該產品償付能力充足率遠超標準。

另外，產品支持香港公司付款。

新加坡保單也具備稅務中性優勢。

對有香港公司、海外收入、家族辦公室結構的客戶，這個設計更順手。

2025年高凈值人群境外配置繼續升溫。

胡潤研究院的數據里，境外資產配置比例升到 38%。

保險類產品占比 22%。

比2024年上升 5個百分點。

這個趨勢我在一線也能感受到。

大家不是單純追收益。

更多是在找一個長期、合規、可傳承的資產籃子。

寫在最后：這款第三代IUL適合誰

Transamerica IUL III 是新加坡第三代 IUL 產品。

它保留了 IUL 的兩個核心。

保底增值。

杠桿保障。

又通過 VC賬戶，強化了波動控制。

我對它的判斷比較明確。

適合高凈值家庭。

尤其是已經有基礎現金流，也有長期美元資產需求的人。

如果你要做跨境資產配置、家族傳承、風險對沖。

這款產品值得認真看。

不是隨便看看。

是要拿建議書細算。

看保額。

看繳費期。

看賬戶配置。

看前期現金價值。

看你能不能長期持有。

我不建議短期資金買。

也不建議只沖著“無上限”買。

IUL 的核心價值，不是賭指數。

而是用保險結構，把保障、市場彈性、傳承安排放在一起。

站在資產配置的角度看。

它不是籃子里的全部。

但可以是一個重要的長期美元保障賬戶。

大賀說點心里話

這類產品，最怕只看演示收益。更應該看資金周期、賬戶規則和家庭目標是否匹配。你如果正在比較新加坡保險、港險或美元保單，可以把方案發我，我幫你一起拆一遍。