你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年，幫300多位客戶選過港險。

今天這篇文章，我要跟你聊聊港險選擇的那些事兒——不是給你推銷產品，而是幫你把幾個最要命的問題想清楚。

為什么港險越選越糾結

我跟你說實話，這兩年來找我咨詢港險的人越來越多了。

2025年5月20日，六大行同步下調存款利率，活期利率接近0%，3年期定存利率降至1.25%，5年期大額存單直接下架。

再加上浙金中心祥源系百億理財產品暴雷——年化**4%-5%**的"低風險"產品說崩就崩，血本無歸。

很多人開始把目光投向港險，覺得這是個避風港。但問題來了：港險產品那么多，怎么選？

你看這張表，十幾款產品擺在一起，這個說30年到6.5%復利，那個說35年到6.5%，這個預期回本7年，那個8年……看著差不多，但又不太一樣。

說白了就是：收益是預期的，功能是差不多的，選擇越來越糾結。

這個坑我見太多了——很多人拿著各家產品的計劃書，一個個對比預期收益，算來算去頭都大了，最后還是不知道選哪個。

別被忽悠了，一味比預期收益對新手來說沒啥意義。

為什么？因為所有產品對比都是按照分紅實現率**100%**來測算的，這個前提本身就是個假設。

分紅實現率年年都在變，今年這個產品落后了，明年可能就反超回來了。所以選港險的核心，不是選產品，而是選保險公司。

接下來我要幫你拆解四個最讓人焦慮的問題，把這些搞清楚了，你就知道該怎么選了。

痛點一：會不會倒閉

這是我被問得最多的問題。

動輒幾十上百萬的資金放進去，萬一保險公司倒閉了怎么辦？這個擔心太正常了。

我跟你說實話：香港保險市場不是想進就能進的，能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

怎么判斷一家保司靠不靠譜？看三個指標：償付率、信用評級、歷史和規模。

先說償付率。

償付率就是保險公司還債的能力——把名下所有保單都理賠一遍，公司的資金能覆蓋多少？香港償付率紅線是150%，低于150%監管不會讓保險公司開展新業務。

你看這張表：立橋人壽償付率1300%，安達459%，周大福337%，富衛292%，友邦257%，安盛216%……全都遠超紅線。

但別被高償付率唬住了。**關于償付率，只要看是不是合格就行了。**償付率過高可能意味著賬上躺著一堆現金，安全是安全了，但創造利潤的效率就低了。

再說信用評級。

三大評級機構——標普、穆迪、惠譽，有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

友邦三家都是AA級別，安盛也是AA-和AA，宏利也都在AA-到A1之間。

最后是歷史和規模。

千億級和百億級公司是不一樣的，百年品牌和新興企業也是不一樣的。

• 安盛：成立于1817年，距今208年歷史，資產規模6840億美元
• 友邦：成立于1919年，入港94年，資產3055億美元
• 宏利：成立于1887年，入港128年，資產6852億美元

這些公司能活這么久，穿越了多少次經濟危機、金融風暴？能把它們搞倒閉的事件，大概率你我都見不到了。

結論：安全性這一關，主流港險公司都過了，不需要多擔心。

痛點二：分紅能不能兌現

安全性過關了，但分紅能不能拿到手，這才是關鍵。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，預期收益寫得再漂亮，最后能不能落到實處，還得看分紅實現率。

這個坑我見太多了：很多人只看預期收益表，不看分紅實現率。買完之后發現實際拿到手的和預期差了一大截，那時候后悔都來不及了。

看這張表，你會發現一個很有意思的現象：

有些保司分紅實現率范圍是60%-120%，有些是5%-300%。前者更穩定但收益不會有驚喜，后者波動大但收益上限更高。

拿萬通來說：周年/復歸紅利實現率80%-107%，平均97%；終期紅利實現率70%-102%，平均96%。波動范圍很小，很穩。

再看保誠：周年/復歸紅利實現率32%-135%，平均84%；終期紅利實現率5%-323%，平均85%。好的年份特別好，差的年份特別差，兩極分化嚴重。

為什么會這樣？因為保誠不采用平滑機制，完全跟著市場走。市場好的時候你能拿到300%+的終期紅利，市場差的時候可能只有5%。

波動的大小非常考驗心態。

你是那種看到賬戶浮虧就睡不著覺的人，還是能扛住波動、相信長期的人？這個問題想清楚了，你就知道該選穩定派還是波動派了。

友邦、安盛、宏利、永明這些老牌大保司，分紅表現穩，波動小，多年數據扎實，追求穩定的選這些。

如果你有耐心，能給保誠足夠的時間，它長期拉通來看還是挺不錯的。但你得問問自己，中間那些波動你扛得住嗎？

痛點三：提取時錢夠不夠

這個問題很多人忽略了，但其實非常重要。

買港險的人，很多是沖著將來提取來用的——孩子教育金、自己養老金、或者當作家庭現金流的補充。但你知道嗎？不同產品的提取效果差別很大，關鍵就在于復歸紅利的占比。

什么是復歸紅利？簡單說，就是已經"落袋為安"的紅利，一旦派發就鎖定了，不會再變。而終期紅利是浮動的，提取的時候可能比預期高，也可能比預期低。

你看這張表，差別太大了：

• 富衛盈聚天下：復歸紅利占比 24.03%
• 周大福匠心傳承2：22.77%
• 永明萬年青星河尊享II：22.76%
• 萬通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏華傳承：0%
• 忠意啟航創富：0%

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

如果你買的產品復歸紅利占比高，而且復歸紅利實現率也穩定，提取的時候就更有底。反過來，如果產品主要靠終期紅利，提取的時候不確定性就大很多。

這個坑我見太多了：有些人買的時候只看總收益，不看紅利結構，等到真正要用錢的時候，發現實際能拿到的和預期差了一大截。

痛點四：利率下行怎么辦

這個問題是這兩年最熱的話題。

**利率下行幾乎已經成了共識。**港險公司大部分資產都投向債券，利率下行意味著債券利息也在下滑。

那保司怎么保證賺的錢跟以前一樣多，甚至比以前更多呢？這個問題想不清楚，你就不知道哪家公司更值得信賴。

我給你拆解幾個有代表性的應對策略。

友邦：拉長債券久期

香港保險公司的投資組合平均周期是12-15年。友邦做了什么？把債券投資周期拉得更長。

2023年，到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。

這樣做能提前鎖定長期利率，提升投資確定性。利率再怎么跌，友邦早就把高利率債券買好了，躺著收息。

受規模和資金限制，小公司很難做到這一點——這需要巨大的資金體量和長期的戰略眼光。

宏利：增加另類投資

什么叫另類資產？就是剔除主流的股票、債券，比如房產、農田、林地、公共基礎設施等等。

宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額達398億美元。

另類資產跟債券、股票的相關性非常低，可以帶來更穩定甚至是逆向的回報，大大降低資產組合的風險。

說白了就是：不把雞蛋放在一個籃子里，而且這些籃子之間還不會一起翻。

這些應對策略，不是所有公司都能做到的。規模、資金、眼光、執行力，缺一不可。

三類公司一張圖看懂

說了這么多，你可能還是有點暈。沒關系，我幫你把香港保險公司分個類，一張圖看懂。

按股東背景，可以分為三類：

外資公司：友邦、安盛、宏利、保誠、永明、安達、忠意

這些公司規模大、歷史久，投資經驗豐富，實力很強。友邦275億港元保費排第一，宏利225億排第二，保誠180億排第三。

港資公司：富衛、萬通、周大福、立橋

雖然沒有外資規模大，但勝在產品靈活，功能多，性價比很高，香港本地人很喜歡買。富衛168億港元保費排第四，周大福52億，萬通28億。

中資公司：國壽海外、中銀香港、太平香港、太保香港

中資公司雖然入駐香港的時間短，但背靠央企，后臺很硬，安全性和穩定性不用多說。國壽119億港元保費排第五，還能對接內地養老社區，這幾年在香港的影響力越來越大。

再看投資風格：

• 穩健型：友邦、安盛、宏利、永明、萬通、周大福——固收類占比高，波動小
• 激進型：保誠——權益類投資占比49%，跟著市場走，兩極分化嚴重
• 保守型：國壽海外、中銀香港——權益類占比很低，只求安安穩穩

很難說哪種投資風格更好，這個要看自己的偏好。

你的情況選哪家

最后，我給你幾個場景化的建議，幫你快速決策。

如果你求穩，首選友邦。

友邦的品牌歷史跟其他國際大保司相比不落下風，抗風險能力好，每一步都走得很穩妥。它家的產品環宇盈活最近賣得挺好，公司靠譜的前提下，產品表現也不錯。

第一次接觸港險的朋友，可以考慮考慮。

如果你穩中求進，可以選宏利和安盛。

宏利資產規模很大、投資策略也很穩健，它家的網紅產品宏摯傳承上市以來收益一直都是市場第一梯隊。

安盛是香港市場規模最大、資歷最老的保司，算是班里的大學霸。

如果你想早點領錢，首選永明。

它家的萬年青星河系列二最近也是很火，復歸紅利占比高，保證收益也高，注重提取功能的朋友，可以重點看看。

選港險這件事，說復雜也復雜，說簡單也簡單。

把今天這四個痛點想清楚了，你就不會被各種花里胡哨的宣傳帶偏了。

大賀說點心里話

選對保司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，這里面的門道更多。

同樣的產品，渠道不同，實際到手的成本可能差出好幾萬。