你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天這篇文章，可能會顛覆你對香港保險的認知。

同樣是儲蓄險，為什么收益差這么多？

2025年5月20日，六大國有銀行第七次下調存款利率。1年期定存0.95%，3年期1.25%，活期存款只有0.05%。

說白了就是，10萬塊存銀行一年，利息950塊，還不夠請朋友吃頓像樣的火鍋。

這年頭，錢放銀行真的只能"躺平"嗎？

不少朋友開始把目光投向香港保險。打開計劃書一看，演示收益6.5%，在低利率時代，這數字確實讓人心動。

但再仔細看看，問題來了——這漂亮的**6.5%里，接近6%**都是"非保證"的。

內地儲蓄分紅險收益約2.5%-3%，香港保險演示收益能到6%+，差了一倍多。

有人問：這到底靠不靠譜？非保證是不是就等于拿不到？會不會是騙局？

別急，咱們用數據說話，把背后的邏輯拆解清楚。

內地儲蓄險：穩字當頭的投資邏輯

要搞懂為什么收益差這么多，得先看看兩邊的保險公司拿到你的錢后，都干了什么。

內地儲蓄險的核心思路就一個字——穩。

監管對這一塊卡得特別嚴。就拿大家常說的增額終身壽險來說，合同里寫的收益是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

為什么能這么確定？因為保險公司拿到保費后，投資渠道非常穩健。大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這個道理很簡單：國債是國家信用背書，金融債有銀行兜底，大型基建項目有政府支持。這些資產收益雖然不算高，但勝在穩定，幾乎不會出現大的波動。

所以保險公司敢在合同里把收益寫死，承諾給客戶的就一定能兌現。

內地儲蓄險的核心目標就是：絕對安全，收益確定。

你交的每一分錢，最后能拿回多少，合同里寫得明明白白。不用操心市場漲跌，不用擔心保險公司投資虧了影響你的收益。

這也是為什么很多人覺得內地儲蓄險"踏實"——雖然收益不高，但睡得著覺。

但問題是，2025年一季度商業銀行凈息差已經降到1.43%，明顯低于**1.8%**的警戒水平。銀行自己都賺不到錢了，靠固收類資產撐起來的儲蓄險，收益空間自然也越來越窄。

這就是為什么內地儲蓄險的收益只能在**2.5%-3%**這個區間徘徊。

香港儲蓄險：全球配置的高收益邏輯

香港保險不一樣。

咱們常說的香港高收益儲蓄分紅險，重點就在"分紅"這兩個字上。這也是它和內地儲蓄險最核心的區別。

香港的保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

里面除了一部分債券，還會有大量的股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。

行情好的時候，股票市場漲、房地產升值、私募股權退出賺得盆滿缽滿，收益可能遠超6%。但行情差的時候，這些資產也可能會虧損。

2022年全球股市大跌的時候，不少保險公司的投資組合也跟著回撤。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是"非保證"的。

這不是保險公司故意畫餅，而是由它的投資邏輯決定的。

換個角度想：如果香港保險公司也像內地一樣只投國債、金融債，它能演示出6%的收益嗎？顯然不能。

高收益和高確定性，本來就是一對矛盾。內地保險選了確定性，香港保險選了高收益潛力。

這就是兩地儲蓄險收益差一倍的根本原因。

如何驗證：分紅實現率與總現金價值實現率

說到這兒，肯定有人要問了：道理我都懂，但非保證的收益，最后到底能不能拿到手？

這就要引入兩個關鍵指標了。

第一個：分紅實現率

這個指標是看保險公司過去承諾的非保證分紅，實際兌現了多少。

保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，還得看這個分紅實現率。它就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。

比如分紅實現率100%，就說明過去承諾的非保證收益全都兌現了；要是90%，就是兌現了九成；要是120%，說明實際分紅比當初承諾的還多。

第二個：總現金價值實現率

光看分紅實現率還不夠。

總現金價值實現率是實際總現金價值（也就是退保時能拿到手的錢）與計劃書演示總現金價值的比值。它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

總現金價值實現率比單看分紅實現率更全面。

因為它能實實在在反映咱們最后能拿到多少錢。比值越高，兌現能力越好，越可靠。

香港保監局要求所有保險公司每年都要公布這兩個數據，就是為了讓消費者能看清楚：你承諾的收益，到底有沒有兌現？

數據驗證：15家保司的分紅成績單

說了這么多，咱們用數據說話。

我把香港市場主流的15家保險公司最新公布的分紅實現率數據都梳理了一遍，分成三類給大家看。

老五家：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

我幫你算一筆賬，直接看核心數據。

友邦：分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%，「充裕未來盈尚」連續4年達100%，「充裕未來2」連續7年達100%或以上。產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

保誠：分紅實現率最大值122%，最小值16%，總現金價值比率美元保單中位數87%。

這個數據很有意思。保誠波動大，兩極分化明顯，不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。說白了就是，市場好的時候給你多分，市場差的時候也不遮掩。這不是我說的，是數據擺在這兒。

宏利：分紅實現率最大值98%，最小值78%，總現金價值比率美元保單中位數94%。樣本數據不多，但方差小，比較穩。

永明：分紅實現率最大值97%，最小值66%，總現金價值比率美元保單中位數97%。10年+保單表現穩定。

安盛：分紅實現率最大值117%，最小值50%，總現金價值比率美元保單中位數86%。總現金價值實現率穩定，多數年份達85%+。

中堅力量：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

這批公司的表現，說實話，讓我有點意外。

萬通：成立于1851年，入港1975年，資產規模117億美元，償付率240%+。周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產。

富衛：周年/復歸紅利最大值190%，終期紅利最大值115%。資產規模527億美元，償付率292%。主要股東是盈科拓展集團，投資策略穩健。

周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。這個成績相當亮眼。

忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+，數據非常漂亮。

安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。周年/復歸紅利實現率最大值109%，終期最大值100%。

立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%，以研發高保證產品聞名。償付率1300%+，安全墊極厚。

中堅力量保司的表現，居然比老五家還要穩。

中資保司：國壽、中銀、太保、太平

國壽海外：香港最大的中資保險公司，資產規模611億美元，償付能力208%，穆迪評級A1。2024年全線產品終期紅利達成率100%。

中銀人壽：背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行（香港），資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。償付能力256%，可對接內地的高端養老社區——太保家園。

太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。資產規模127億美元，償付能力282%。

中資保司的特點是穩，分紅達成率基本都在**100%**左右，波動很小。

數據背后的結論

看完這15家公司的數據，幾個結論很清晰：

• 非保證不等于拿不到。大部分主流保司的分紅實現率都在80%-100%區間，頭部產品甚至能超過100%。
• 不同公司差異很大。同樣是香港保險，有的公司實現率穩定在97%，有的公司波動在**16%-122%**之間。選對公司很重要。
• 要看長期數據。今年實現率沖到120%，明年掉到85%，這不算穩。得看5年、10年的長期表現。
• 總現金價值實現率更重要。它反映的是你最終能拿到多少錢，比單看分紅實現率更全面。

看懂保司實力：投資能力才是核心

但是，光看過往數據還不夠。

因為過去不代表未來。過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現。說白了就是，看保險公司的家底和投資策略。

怎么看家底？

我建議大家選的時候，盡量選那些歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動。經歷過2008年金融危機、2020年疫情沖擊都能平穩度過的公司，抗風險能力更強。

就拿港險老大哥友邦舉例。

截止到2025年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗
• 250多個專業投資者
• 4個資產管理公司
• 管理著3280億美元的資產

這是什么概念？3280億美元，換算成人民幣超過2萬億。這么大的資產池，分散投資全球市場，抗風險能力自然強。

再看安達，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。股神看中的公司，投資能力差不了。

怎么看投資策略？

大家可以多看看保司發布的年度投資策略報告。里面會詳細說清楚他們的資產配置邏輯：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少、未來打算重點投資哪些領域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

比如有的公司股票配置比例高，收益彈性大但波動也大；有的公司債券配置比例高，收益穩定但上限有限。沒有好壞之分，關鍵是匹配你的風險偏好。

幾個實用的判斷標準

• 成立時間：優先選成立50年以上的公司，經歷過多次市場周期檢驗
• 資產規模：規模越大，投資分散度越高，抗風險能力越強
• 償付率：香港保監局要求最低150%，優選200%以上的公司
• 國際評級：標普、穆迪、惠譽三大評級機構的評級，A級以上比較靠譜
• 分紅歷史：10年以上的分紅數據更有參考價值，短期數據可能受市場波動影響

說到底，買香港分紅險不是看一時的數字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩穩當當給到我們手里。

回歸選擇：適合你的才是最好的

說了這么多，最后回到那個問題：到底該選內地儲蓄險還是香港儲蓄險？

我的答案是：看你自己的需求。

內地保險的核心優勢是穩定。合同寫多少就是多少，不用操心市場波動，不用研究保司投資能力，閉著眼睛買都行。

香港保險的**6.5%**收益里，**6%**是非保證的，這不是騙局，而是由它的投資邏輯決定的。

如果你是這類人，內地儲蓄險更適合：

• 不想操心，怕麻煩
• 就想安安穩穩拿確定收益
• 把錢放在絕對安全的地方
• 對收益要求不高，**2%-3%**能接受

雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你是這類人，可以考慮香港儲蓄險：

• 能接受收益有波動
• 愿意用短期的不確定性換長期更高的收益
• 這筆錢能放一段時間，不著急用
• 有一定的金融知識，愿意研究產品

但一定要選對公司和產品，仔細多研究研究，別只被高收益的數字吸引。

還有一點要提醒大家：香港保險的投保流程、理賠流程和內地也不一樣。

香港保險理賠需要提供的資料、理賠時效和內地有差異。比如投保的時候可能需要親自去香港，理賠的時候需要的資料也不同。這些都要提前了解清楚，別等投保了才發現麻煩。

做保險測評這么多年，我一直覺得：

買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險真正起到它該起的作用。

大賀說點心里話

今天這篇文章，把香港儲蓄險的底層邏輯、驗證方法、數據對比都講透了。但說實話，知道怎么選只是第一步，怎么買、怎么省錢，里面的門道更多。