寫在前面：別老問我xx保險(xiǎn)怎么樣，聽著就煩。今天就把保誠(chéng)扒干凈給你看。

很多朋友后臺(tái)私信我，張口就問：“哥，保誠(chéng)到底能不能買？聽說坑很多？” 聽到這話，我一般會(huì)反問他一句：“你說的坑，是收益沒達(dá)到預(yù)期，還是買了之后理賠不順，還是根本就是買錯(cuò)了產(chǎn)品？”

大部分人都能答出來，但答案往往很模糊。今天，咱們就把話說明白。作為一個(gè)在保險(xiǎn)行業(yè)滾了十幾年的老鳥，我見過太多人買保險(xiǎn)像買白菜，結(jié)果出事了一看，保額連個(gè)手術(shù)費(fèi)都不夠。也見過不少人，精打細(xì)算看了一百個(gè)測(cè)評(píng)，最后買了個(gè)空氣回去。

對(duì)于保誠(chéng)這家公司，我的評(píng)價(jià)很直接：它不是什么無(wú)腦入的“神”，也不是一文不值的“坑”，它是一家極度復(fù)雜、優(yōu)缺點(diǎn)都很鮮明的公司。 尤其是它的分紅險(xiǎn)，簡(jiǎn)直是把雙刃劍。今天就用大白話，帶你看看它到底是個(gè)什么路數(shù)。

核心觀點(diǎn)（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)提示）： 保誠(chéng)的保險(xiǎn)，尤其是儲(chǔ)蓄型保險(xiǎn)，適合能看懂波動(dòng)、且愿意長(zhǎng)期（至少15年）持有的人。如果你是個(gè)“求穩(wěn)”派，稍微虧點(diǎn)就睡不著覺，那還是看看隔壁內(nèi)地的增額終身壽吧。別到時(shí)候虧了錢找不到人罵街。

一、先聊聊“保誠(chéng)”這個(gè)名字到底值幾個(gè)錢

很多人一聽到“保誠(chéng)”，第一反應(yīng)是“大公司”、“百年老店”。沒錯(cuò)，確實(shí)是大。但大≠適合你，大≠能給你賺錢。

咱們先看下它家的基本盤。我找了個(gè)圖，你看看：

保誠(chéng)集團(tuán)，1848年成立，總部倫敦。信用評(píng)級(jí)是AA-（標(biāo)準(zhǔn)普爾）和Aa3（穆迪）。什么概念？就是雖然這幾年因?yàn)橐恍┦录ū热缰暗姆旨t波動(dòng)）口碑受損，但底子還是在的，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)極低。尤其是在香港的保誠(chéng)保險(xiǎn)，是集團(tuán)核心業(yè)務(wù)之一。

但你看表里，友邦（1919年成立，信用評(píng)級(jí)更高，A+和Aa2）和宏利（1887年成立，加拿大背景），都跟保誠(chéng)一樣是老牌勁旅。所以，別被“老”字忽悠了，老帶不來收益，老只能說明它活得久，但活得久不代表接下來的20年你就一定能賺錢。

我們?cè)賮砜匆唤M數(shù)據(jù)，看看香港保險(xiǎn)在整個(gè)金融市場(chǎng)里到底是什么地位。

看到?jīng)]有？香港保險(xiǎn)市場(chǎng)滲透率排世界第一！這背后是無(wú)數(shù)內(nèi)地客戶用腳投票的結(jié)果。因?yàn)橄愀郾ｋU(xiǎn)最大的優(yōu)勢(shì)之一：美元資產(chǎn)。當(dāng)人民幣利率下行，內(nèi)地的3.0%復(fù)利產(chǎn)品都被搶破頭的時(shí)候，香港保險(xiǎn)靠著全球投資，能沖到長(zhǎng)期5%-6%甚至更高的預(yù)期回報(bào)。這就是區(qū)別。

而保誠(chéng)，正是這個(gè)市場(chǎng)里最激進(jìn)、也最能代表香港保險(xiǎn)特色的公司之一。

二、致命問題：保誠(chéng)的分紅實(shí)現(xiàn)率到底靠譜嗎？

這是所有人心里的疙瘩。我先給你潑一盆冷水：保誠(chéng)的歷史分紅實(shí)現(xiàn)率，絕對(duì)不是行業(yè)里最好看的那一檔。 尤其在2015-2020年這幾年，由于全球投資環(huán)境波動(dòng)，它家的“雋升”系列產(chǎn)品，部分年份分紅實(shí)現(xiàn)率只有80%-90%左右，甚至有些非保證部分低到了70%多。

這導(dǎo)致很多早期客戶非常不滿，在網(wǎng)上各種維權(quán)、罵街。但我今天要跟你說句公道話：罵歸罵，但你不能因此就說保誠(chéng)是“坑”。

為什么？因?yàn)榉旨t實(shí)現(xiàn)率，本質(zhì)是“期望”與“現(xiàn)實(shí)”的差距。 香港保險(xiǎn)的分紅由兩部分組成：保證收益 + 非保證分紅。

內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，大多數(shù)是保證收益，寫進(jìn)合同，雷打不動(dòng)。所以內(nèi)地產(chǎn)品穩(wěn)健，但上限有限。香港保險(xiǎn)剛好相反：保證收益極低（通常只有1%左右），非保證分紅才是大頭（長(zhǎng)期5%-6%）。

那么，這個(gè)“非保證”是怎么來的？大家看這張圖：

香港保險(xiǎn)公司可以把錢投到全球100多個(gè)國(guó)家的股票、債券、不動(dòng)產(chǎn)等。而內(nèi)地保險(xiǎn)資金，超過70%都集中在債券領(lǐng)域。一個(gè)是“雞蛋都放在一個(gè)籃子里（而且是國(guó)家監(jiān)管的籃子）”，一個(gè)是“全球炒菜，葷素搭配，風(fēng)險(xiǎn)分散”。

保誠(chéng)在投資上尤其激進(jìn)，它的投資組合里，權(quán)益類資產(chǎn)（股票）的占比通常比其他公司高，比如安盛、友邦。 這就意味著，行情好的時(shí)候，它分得多；行情差的時(shí)候，它跌得也狠。

那個(gè)藍(lán)色線條，就是市場(chǎng)的波動(dòng)：

所以，如果你是一個(gè)無(wú)法忍受波動(dòng)的人，比如隔壁老王：

案例一：隔壁老王的故事 老王在2017年買了50萬(wàn)美金的保誠(chéng)“雋升”。2020年新冠疫情爆發(fā)，全球股市暴跌。雖然他的保單短期不會(huì)虧現(xiàn)金價(jià)值（因?yàn)楸ｋU(xiǎn)是長(zhǎng)期持有），但分紅那年確實(shí)跳水了。老王天天打電話問經(jīng)紀(jì)人：“我錢是不是少了一截？” 實(shí)際上，當(dāng)年分紅的減少，只是當(dāng)年“分紅率”少了，并不是你的本金虧沒了。老王是保守派，結(jié)果去年到期退保，算下來年化回報(bào)率大概4.8%。他氣得罵娘，說還不如存內(nèi)地。但我告訴他：“你這50萬(wàn)美金要是存國(guó)內(nèi)銀行，現(xiàn)在利息能有多少？而且你是美元資產(chǎn)，對(duì)沖了人民幣貶值。你虧啥了？” 老王不服氣，但這是事實(shí)。

所以，保誠(chéng)的分紅實(shí)現(xiàn)率，你不能只看一年、兩年的數(shù)據(jù)。要看長(zhǎng)期的，比如10年、15年的整體回報(bào)。香港保監(jiān)局要求保險(xiǎn)公司公布分紅實(shí)現(xiàn)率，就是為了讓你自己查：

但這里有個(gè)貓膩，我直接點(diǎn)破： 分紅實(shí)現(xiàn)率是以“保單周年日”來計(jì)算的。很多產(chǎn)品在剛發(fā)行的前幾年，分紅實(shí)現(xiàn)率非常高，甚至超過100%。因?yàn)楸ｋU(xiǎn)公司把計(jì)提的“盈余”更多撥到了前幾年的分紅里，讓你看到“很不錯(cuò)”的數(shù)據(jù)。但到了第5年、第10年，隨著投資收益的變化，實(shí)現(xiàn)率可能就開始拉胯了。所以，別只看第一年的實(shí)現(xiàn)率，一定要看這個(gè)產(chǎn)品賣了多少年，以及最近5年的平均實(shí)現(xiàn)率。

三、咱們來看看2025年保誠(chéng)的拳頭產(chǎn)品：到底香不香？

現(xiàn)在保誠(chéng)主打的是一款多元貨幣儲(chǔ)蓄計(jì)劃，叫“尊尚御世”系列（也叫“雋富”二代）。咱們就拿它和友邦的“盈御多元貨幣計(jì)劃3”、宏利的“環(huán)球貨幣保障計(jì)劃”來真刀真槍地比一比。

1. 產(chǎn)品背景介紹

• 公司： 保誠(chéng)保險(xiǎn)。信用評(píng)級(jí)：AA-（標(biāo)普）。歷史悠久（1848年），但分紅歷史有一定波動(dòng)，近年來在努力“維穩(wěn)”。
• 產(chǎn)品： “摯匯”系列（多元貨幣儲(chǔ)蓄計(jì)劃）。
• 核心賣點(diǎn)： 支持9種貨幣（美元、港元、人民幣、澳元、加元、英鎊、新加坡元、歐元、澳門幣），可自由轉(zhuǎn)換；支持保單拆分；支持受保人變更；預(yù)期長(zhǎng)期IRR（內(nèi)部收益率）高達(dá)6.5%以上。
• 缺點(diǎn)： 保費(fèi)門檻相對(duì)較高（相比一些中資公司）；非保證部分占比非常大（超過90%），波動(dòng)性在同類產(chǎn)品里偏大；前期退保罰金很重（前3年基本拿不回本金）。

咱直接看收益對(duì)比（以0歲男，年繳5萬(wàn)美金，繳5年為例）：

數(shù)據(jù)解讀（直接講人話）：

• 保誠(chéng)在20年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上，預(yù)期收益是最高的（5.2%）。 這是它激進(jìn)策略的產(chǎn)物。如果你能拿20年，且對(duì)波動(dòng)有心理準(zhǔn)備，保誠(chéng)有機(jī)會(huì)讓你多賺幾千上萬(wàn)美金。
• 友邦和宏利，雖然預(yù)期收益略低于保誠(chéng)一點(diǎn)點(diǎn)，但它們?cè)诓▌?dòng)控制上堪稱“學(xué)霸”。 如果你不想擔(dān)驚受怕，多賺那0.2%的代價(jià)是“可能某年分紅砍半”，那友邦或宏利更適合你。
• 保證回本年份：保誠(chéng)最慢（19年）。 這意味著，如果你在18年那年急用錢退保，在比較極端的悲觀情景下，你甚至可能虧本金。而友邦、宏利因?yàn)楸ＷC成分更高，回本更快。

再來看一個(gè)更直觀的圖，看看10款主流產(chǎn)品的收益曲線對(duì)比，你就能明白保誠(chéng)在什么位置：

看到?jīng)]？保誠(chéng)那條線（假設(shè)就是圖中某一條）在長(zhǎng)期來看，確實(shí)是領(lǐng)先的，但中間的波折也大一些。你買保誠(chéng)，買的是一種“向上的彈性”，而不是“穩(wěn)穩(wěn)的幸福”。

案例二：朋友趙總的“對(duì)比后”選擇 趙總是深圳的一個(gè)小企業(yè)主，手里有些閑錢，想給兒子存筆美元教育金。他來找我，非保誠(chéng)不買，因?yàn)槁爠e人說“老牌子”、“收益高”。我直接把三張計(jì)劃書摔在他面前：“你看清楚，保誠(chéng)的預(yù)期收益是高一點(diǎn)，但它家的投資組合里股票比重更大。你想想，你兒子18歲上大學(xué)那年，如果遇到2022年那種美股大跌的行情，你這一年的分紅可能直接腰斬。而友邦雖然收益少一丟丟，但它的分紅歷史平滑做得更好。” 趙總想了半天，最后選了友邦。不是保誠(chéng)不好，是他無(wú)法接受孩子上學(xué)那年“分紅打折”的風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)決策是對(duì)的。

四、為什么我說“保誠(chéng)適合一部分人，不適合所有人”？

現(xiàn)在市場(chǎng)上新公司和老公司都很多，咱們看看不同選擇：

你看，新興公司如富通（現(xiàn)在叫周大福人壽）、富衛(wèi)，雖然成立晚，有些背后是大財(cái)團(tuán)，但它們的投資策略往往更激進(jìn)，為了爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，可能會(huì)給你更高的預(yù)期收益演示。而老牌公司如宏利、友邦，中資公司如中國(guó)人壽、太平，則更穩(wěn)健。

所以保誠(chéng)的位置，恰好是“老牌中的激進(jìn)派”，既不是最穩(wěn)的，也不是最莽的。

適合保誠(chéng)的人，長(zhǎng)什么樣？

• 投資經(jīng)驗(yàn)豐富，能看懂風(fēng)險(xiǎn)。 比如你是炒股老手，知道“波動(dòng)是朋友”，能默默持有，不理短期漲跌。
• 資金是閑錢，能放20年以上。 保誠(chéng)的長(zhǎng)跑優(yōu)勢(shì)在20年后才明顯。如果你打算8-10年就取出來用，那香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)對(duì)你來說價(jià)值很低，選內(nèi)地產(chǎn)品更好。
• 追求長(zhǎng)期最大化的回報(bào)。 愿意為了多賺那0.5%的復(fù)利，承擔(dān)多一點(diǎn)的不確定性。

不適合保誠(chéng)的人，長(zhǎng)什么樣？

• 月光族、風(fēng)險(xiǎn)厭惡者。 前幾年退保基本血虧，如果你不敢看著賬戶短期波動(dòng)或急用錢，千萬(wàn)別碰。
• 只看收益不看條款的人。 我給你看保誠(chéng)的計(jì)劃書上，預(yù)期收益數(shù)字非常大，寫得清清楚楚。但你要明白，那只是“預(yù)期”，不是“保證”。你簽字的時(shí)候，是否真的理解了這句話？
• 想買“理財(cái)”而不是“保障”的人。 香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)本質(zhì)是超長(zhǎng)期的投資工具，不是銀行理財(cái)。想2年翻倍的，請(qǐng)出門右轉(zhuǎn)。

案例三：我的一個(gè)朋友，被“高收益”坑了 去年有個(gè)朋友C，在銀行理財(cái)經(jīng)理（現(xiàn)在很多銀行代理香港保險(xiǎn)）推薦下買了保誠(chéng)的儲(chǔ)蓄計(jì)劃。他完全沒看條款，只看到那個(gè)演示表上第25年現(xiàn)金價(jià)值數(shù)字很大（比如繳50萬(wàn)變200多萬(wàn)）。結(jié)果今年他弟弟結(jié)婚，他手頭緊想退保，發(fā)現(xiàn)第2年退保只能拿回10%不到的本金。他直接打電話罵我是騙子。我說：“你簽了字，白紙黑字寫了退保罰金，你能怪誰(shuí)？” 他最后沒退，只能硬扛著。這就是典型的“沖動(dòng)消費(fèi)”。

五、總結(jié)一下：怎么判斷保誠(chéng)“可靠不可靠”？

保誠(chéng)“可靠”嗎？從公司層面講，非常可靠。 它是全球系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司，倒閉概率極低。錢放進(jìn)去，保證部分肯定能給你，本金大概率安全。

但從“能不能達(dá)到預(yù)期收益”這個(gè)角度講，它不可能100%可靠。 所有的非保證分紅，都受市場(chǎng)影響。它家的分紅實(shí)現(xiàn)率，在市場(chǎng)上屬于中等偏上，有波動(dòng)，但長(zhǎng)期看也能跟得上演示。如果你追求100%確定，那它對(duì)你來說就是不可靠的。

最后，再看一張圖，這是香港儲(chǔ)蓄險(xiǎn)和內(nèi)地儲(chǔ)蓄險(xiǎn)的核心區(qū)別：

我的建議是： 如果你決定買香港保險(xiǎn)，不要迷信品牌。保誠(chéng)、友邦、宏利、安盛，各有各的脾氣。你應(yīng)該做的，是找?guī)讉€(gè)有對(duì)比工具，把不同公司的計(jì)劃書拉出來，重點(diǎn)看“悲觀情景”下的回報(bào)，以及“分紅實(shí)現(xiàn)率”。再結(jié)合你自己的資金計(jì)劃（多少年后要用錢，能承受多大波動(dòng)），才能找到最適合你的那款。別被別人的“都說好”和白紙黑字的大數(shù)字給忽悠了。

避坑指南（也就是我常說的“別看廣告看療效”）：

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