你好，我是大賀。

今天聊的不是某一張單子。是一個這兩年越來越明顯的變化。

澳門儲蓄險，正在從很多人的“備選方案”，變成真正會被拿來優先比較的標的。

截至2026年05月10日，我身邊問澳門保單的人明顯多了。尤其是已經看過香港計劃書的人。最常見的一句話是：

同一家公司。同一款產品。港版和澳版到底差在哪？

我會把它講得直接一點。

如果你是短期周轉資金。別碰。

如果你是給孩子留教育金。給家里做傳承。或者想配置美元、港幣、澳門幣資產。澳門這條線，值得認真看。

香港計劃書從7.5%變6.5%，很多家庭開始重新算賬

過去很多人買香港儲蓄險，看的是長期演示收益。

政策前，香港主流儲蓄險的分紅演示利率，普遍在7%—7.5%。部分產品長期演示IRR甚至突破8%。

這個數字很有吸引力。

但2025年7月1日之后，規則變了。

香港保監局正式實施GN16。港元保單分紅演示利率上限是6%。非港元保單，也就是美元等保單，上限是6.5%。

更關鍵的是，非保證收益占比，也從70%砍到50%。

這不是小改動。

表面看，只是從7.2%、7.5%，降到6.5%。差了0.7個點到1個點。

但儲蓄險看的是幾十年。

時間一拉長，差距會變得很大。

我對香港保險的判斷也變了。

它不是不能買。香港保險仍然有成熟監管。有服務體系。有理賠效率。

但它已經不是過去那個“高收益優先”的市場了。

現在香港保險更像是功能優化。服務升級。合規披露更完整。

對追求長期穩健高收益的家庭，吸引力確實下降了。

這點不用繞。

真正買澳門保單的人，主要是這三類需求

2025年第一季度，內地居民在澳門投保的平均保費，達到23.4萬澳門幣。同比激增40%。

這個數據很說明問題。

不是游客順手買一張小保單。是家庭在認真做配置。

我看下來，澳門儲蓄險主要接住三類需求。

第一類，是子女教育金。

這類錢有明確時間表。孩子什么時候出國。什么時候讀本科。什么時候讀研。大概能算出來。

家長最怕的不是收益少一點。是到用錢時，賬戶波動太大。

儲蓄分紅險的優勢，正好在這里。它不追求短期刺激。它更像一個長期家庭賬戶。

第二類，是家族傳承。

很多高凈值家庭買這種產品，不是為了第10年退保。

而是為了把錢留給下一代。甚至留給第三代。

這種場景下，前10年的現金價值不是唯一重點。更重要的是長期分紅能力。保單控制權。受益人安排。后續分配節奏。

第三類，是多元貨幣對沖。

澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。

對很多內地家庭來說，這不是為了賭匯率。是為了不要把所有家庭資產都放在單一貨幣里。

2025年澳門儲蓄分紅險占比超過80%。友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產品，很受歡迎。

這不是偶然。

客單價上去，說明來的人更清楚自己要什么。

我會把它理解為一個信號。

澳門儲蓄險正在成為內地中產和高凈值家庭的新配置入口。

澳門保單的關鍵，不是“新”，而是同源又更寬

很多人誤會澳門保險。

覺得澳門產品是不是小市場。是不是不如香港成熟。

這個要分開看。

澳門和香港的產品庫，本身是同步的。友邦、宏利、安盛這些國際保險公司，在港澳銷售的主力產品，底層精算模型、投資邏輯、資產配置，很多時候是完全一致的。

說白了，就是同一家公司。同一套投資邏輯。同一類產品結構。

差別在哪里？

差在監管口徑。差在演示上限。差在成本。

澳門金融管理局目前沒有出臺類似香港GN16的演示利率限制。澳門主流儲蓄險仍可按**7.0%—7.2%**做長期收益演示。

澳門儲蓄險的封頂回報率，可以看到7.2%。

這個數字當然不是保證收益。

我必須把這句話說在前面。

演示利率不等于最終到手收益。

但計劃書是家庭做決策的基礎。香港被鎖在6.5%。澳門還能展示7.0%—7.2%。這會直接影響長期賬戶的測算。

這就是現在很多人改道澳門的原因。

不是澳門突然變神了。

是香港把上限壓住了。澳門還保留了更高的展示空間。

我自己的判斷很明確。

如果你看的是30年以上的錢。澳門版更值得優先比較。

如果你只是買一張10年內要動的錢。別被7.2%帶偏。

100萬美元保單，差距不是從第一天開始的

我們來看更具體的例子。

同一款產品，比如宏L宏Z傳承這類港澳雙版本。

澳門可以演示7.2%的長期IRR。香港從第47年起，被限制在6.5%。

這句話很關鍵。

第47年之前，兩邊可能看起來差不多。甚至很多年度數據接近。

但第47年之后，分叉開始出現。

這張表，才是我最想讓你看的地方。

第50年，香港IRR被鎖在6.50%。澳門可以到6.60%。

第80年，香港還是6.50%。澳門到7.12%。

第100年，香港仍是6.50%。澳門到7.19%。

到了第120年，澳門接近7.25%。

別聽銷售忽悠，我們自己拉表。

以100萬美元保單為例，50年收益差額可以超過500萬美元。100年差額高達3.4億美元。

這個數字聽起來很夸張。

但長期復利就是這樣。

小數點后面的差距，時間越久越嚇人。

還有成本問題。

香港保險有**0.07%—0.1%**的保險征費。澳門是零征費。

以100萬美元保單、20年繳費期來算，澳門無保險征費，大概可節省1400—2000美元。

這筆錢不算決定性。

但它能說明一件事。

同源產品下，澳門的成本更低。長期演示空間更大。

兩者疊加，長期賬戶會更好看。

不過，我也要提醒一句。

這些都是基于計劃書演示。不是承諾兌付。

儲蓄分紅險的核心，仍然要看公司投資能力。分紅實現率。長期經營穩定性。

數據不會騙人，銷售話術會。

真正適合高凈值家庭的，是傳承和稅務這層價值

很多人聊澳門保險，只聊7.2%。

我覺得太淺了。

如果只是為了多0.7個點，專門跑一趟澳門。要不要去，確實要算時間成本。

但如果你把它放進家族財富安排里，意義就不一樣了。

澳門本身有幾個條件，比較適合做長期安排。

澳門免征遺產稅。也免征資本利得稅。

澳門個人所得稅率最高僅12%。低于香港的17%。也低于內地的45%。

這些數字，不是讓你拿保單去逃稅。

而是告訴你，澳門的制度環境，確實更適合做資產傳承和稅務規劃。

尤其是幾類家庭。

家里已經有一定境外資產。孩子未來可能在海外讀書。家庭成員涉及多地身份。或者企業主需要提前做現金流隔離。

這類家庭買儲蓄險，看的不是某一年收益。

看的是資產能不能持續。能不能可控。能不能在關鍵節點傳給該傳的人。

澳門在這點上，有現實優勢。

還有一個經常被忽略的點。

服務習慣。

澳門部分產品支持內地銀行柜臺繳費。港珠澳大橋、橫琴口岸也讓往返更方便。橫琴口岸24小時通關。

這對廣東、珠三角客戶尤其友好。

有些客戶資產證明復雜。收入結構不是單一工資。企業流水多。家庭資金來源多。

澳門核保政策相對更寬。免體檢額度高10%—20%。這類客戶在澳門做方案，操作感會更順。

我不會說澳門每個環節都比香港強。

香港理賠周期可以做到3—5個工作日。投訴機制也更成熟。普通法體系下，合同執行經驗更豐富。

但澳門更貼近內地習慣。

微信客服。人民幣相關繳費體驗。通關便利。核保彈性。

這些東西不性感。卻很實用。

還有2026年一個很重要的背景。

新浪財經在2026年4月提到，香港保監局要求在2026年6月30日前披露2010年后所有長期保單的分紅實現率。

歷史分紅實現率一般集中在60%—100%。差異很大。

這件事很好。

披露越充分，客戶越不容易只看演示。

但它也會讓大家看到一個現實。

同樣寫在計劃書上的數字，不同公司兌現能力差很多。

澳門這邊，素材中提到儲蓄險歷史分紅實現率穩定在90%—105%。部分產品超過100%。

這個區間很重要。

它至少說明，澳門的高演示，并不只是紙面漂亮。

當然，我不會說以后一定也能維持。

市場會變。利率會變。公司投資表現也會變。

但在現有材料里，澳門版的“演示收益”和“歷史兌現”之間，匹配度更好。

這是我更看重的地方。

不是7.2%本身。

而是7.2%背后，有沒有兌現基礎。

我就當你的第二雙眼睛。

你看計劃書時，不要只問“最高能到多少”。

還要問三件事：

• 保證現金價值有多厚。
• 分紅實現率過去怎么樣。
• 這筆錢到底準備放多久。

少于15年要動的錢，我不建議放太多進儲蓄分紅險。

20年以上不用的錢，可以認真比較澳門版。

30年以上傳承資金，我會優先看澳門。

寫在最后：不同家庭該怎么選澳門保單

2025年Q1，非澳門居民在澳門投保保費達到6.89億澳門幣。占總保費的51.2%。

這個比例已經很高了。

它說明澳門保險不再是小眾選擇。

但我不建議所有人都沖進去。

普通中產家庭，如果主要目標是教育金。預算不算特別大。可以用澳門儲蓄險做一部分底倉。

別把所有流動資金都放進去。

企業主家庭，如果有美元資產需求。還有傳承安排。澳門儲蓄險更值得看。

它的優勢不只是收益。還有多貨幣。長期控制。受益人安排。稅務環境。

高凈值家庭，如果已經在比較港版和澳版同款產品。我會更偏向澳門版。

原因很直接。

同源產品。更高演示空間。零征費。服務更貼近內地習慣。

但有一個前提。

必須接受長期持有。

短期想退。現金流不穩定。未來三五年可能要用大錢。

這類家庭別碰。

澳門保單不是萬能工具。

它更像利率下行周期里，一個長期資產賬戶。

放對位置，很有價值。

放錯位置，會難受。

我的最終判斷是：

長期傳承資金，澳門儲蓄險值得優先看。短期周轉資金，不適合。只盯7.2%的人，也不適合。

同一款產品，兩地差這么多？

答案已經很清楚了。

差的不只是0.7%。

差的是監管口徑、長期復利、成本結構，還有家庭資產安排的空間。

大賀說點心里話

如果你已經在看港澳兩地計劃書，別只讓銷售給你發一張總現金價值表。把繳費期、回本年、分紅實現率、退保節點一起拉出來看。買跨境保單，真正值錢的是信息差，也是方案差。