你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

今天聊一款讓我糾結了很久的產品——國壽「傲瓏盛世」。

一個反直覺的結論：產品一般，但我依然推薦

先說結論：傲瓏盛世這款產品，沒有讓我非常驚艷。

收益不是最高的，紅利結構不是最優的，提領表現也不是最能打的。如果單純從產品維度打分，它可能只能拿個70分。

但問題來了——我依然認為，國壽這家公司的產品，是港險市場比較好的選擇之一。

你可能會問：產品一般，憑什么還推薦？

這背后的邏輯，才是今天這篇文章真正想聊的事。

很多人不知道的是，港險市場正在發生一個微妙的變化。2025年銀行存款利率第七次下調，5年期定存只剩1.30%了。大家都在找長期穩健的投資渠道，港險成了香餑餑。

但越是這種時候，越要冷靜。

選港險，到底在選什么？是選那個計劃書上好看的數字，還是選背后真正能兌現承諾的公司？

帶著這個問題，我們來拆解傲瓏盛世。

為什么說產品「一般」？——形態轉型的代價

傲瓏盛世最大的變化，是從美式分紅變成了英式分紅。

這個轉型，說白了就是國壽放棄了自己的特色，跳進了一個已經很卷的賽道。

之前的傲瓏創富是美式分紅，每年派發的是現金紅利。這筆錢是純利息，你拿走不會影響保證金額。

而且在保單后期，保證金額一直高于本金——這是它最大的優勢。

現在的傲瓏盛世變成英式分紅了，紅利結構變成了復歸+終期紅利。提取之后，在一定程度上會傷害本金。

這才是關鍵：傲瓏盛世只支持兩年繳費，以255提取方案來看，保證金額一直在下降，而且低于本金。

對比傲瓏創富，后者的保證金額在后期一直高于本金。

一個往下走，一個往上走，差距一目了然。

傲瓏盛世拋棄了傲瓏創富原有的美式分紅特色，開始加入英式分紅賽道卷收益，但是沒卷出太多名堂。

為什么說產品「一般」？——收益不是最強

既然選擇了英式分紅賽道，那收益表現如何？

先看靜態收益：10年IRR 4.01%，中規中矩。20年到40年的IRR處于第一梯隊，40年漲到封頂6.5%，增長速度算比較快的。

但跟其他比較能打的產品比，上下差距也就零點幾。不算拉胯，但也沒有明顯優勢。

再看動態收益。以國壽常用的255提領密碼舉例：2年交，每年交5萬美金，第5年開始每年領取5000美金。

國壽海外對比市面上其它比較適合提領的產品，前中后期都不算最有優勢的。

領到保單第10年，剩余現金價值和表現最好的啟航創富卓越班，差距約5000美金。

領到保單第30年，和永明萬年青星河尊享2差距約2萬美金。

跟優秀的產品之間差距不算大，但確實不是最能打的那個。

為什么說產品「一般」？——紅利結構的先天劣勢

收益表現中規中矩，還有一個更深層的原因：紅利結構。

英式分紅的保單，復歸紅利的占比很關鍵。復歸紅利占比越高，就越適合提領。因為從復歸紅利里取錢不會影響保單的名義金額，對未來增值影響小。

傲瓏盛世的復歸紅利占比如何？

以2年繳、年繳10萬美金測算：

• 第10年復歸紅利4.2萬，總收益29萬，復歸占比14%
• 第30年復歸紅利8.9萬，總收益124萬，復歸占比7.1%

對比永明星河尊享2：同樣的繳費方式——

• 第10年復歸紅利4.7萬，總收益29萬，占比16%
• 第30年復歸紅利15.4萬，總收益123萬，占比12.5%

兩款產品總收益差距不大，甚至到第30年傲瓏盛世還高一點。

但復歸紅利占比卻更低，這就導致傲瓏盛世如果從前期就開始提領，相比別的產品不占優勢。

轉折：那為什么還值得選？

說到這里，你可能覺得我是來唱衰國壽的。

恰恰相反。

前面說的都是產品層面的不足，但選港險這件事，產品只是一部分。更重要的是背后的公司。

先說一個細節：雖然紅利結構上不占優勢，但國壽用了一個巧妙的方式化解了這一點。

我仔細看了國壽的計劃書，發現它提領時，沒有只提領復歸賬戶，而是同時提領復歸+終期賬戶。這樣復歸賬戶消耗得更慢，保單更晚才會動用到保證賬戶，降低了對后期增值速度的影響。

產品設計上的小心思，說明這家公司是認真在做產品的。

還有一個新增的保單暫托人功能，非常實用。

比如媽媽給孩子買了傲瓏盛世，把小姨設為保單暫托人。萬一媽媽不幸去世，小姨可以代為監管保單，但權力有限——只能交保費、改通訊資料，沒辦法變更投保人、受保人、受益人，也不能提取保單價值。

等孩子成年后，權益才會轉移給孩子。這個功能能保障未成年受保人的權益，比后備持有人功能更安全。

但這些都不是最核心的。

最核心的是：港險真正的用途是什么？

很多人把港險當成高收益理財產品來看，天天盯著IRR比來比去。

但說白了，港險真正的用途是兩點：一是美元資產對沖，中美對抗是避免不了的世界格局，我們不能只賭一方；二是在保本的前提下做全球優質資產投資。

你可以把香港保司當作你做全球投資的專業助理。專業團隊管理你的錢，保本，有更高的預期收益，這就足夠了。

如果你把港險當作一個保本的、全球投資的混合基金來看，就會更符合它的真正定位。

所以挑選港險時，除了看產品收益，真正要挑的是基金經理——也就是保險公司。

這個基金經理的畫像應該是：公司體量大，值得信任，分紅要穩，同時要足夠安全，即便出現一些大的沖突，也不會傷害我的財產。

揭秘：國壽這個「基金經理」有多強

國壽這家公司作為基金經理，有多能打？

先說背景：國壽股東是中國財政部和社?；饡?/strong>。央企背景，錢放這里很安心。

2024年央企完成固定資產投資5.3萬億，戰略性新興產業投資占比首次突破40%。央企的穩健性和投資實力，在國壽身上體現得淋漓盡致。

再說投資策略。我上次去香港跟國壽的負責人聊過，他們采取內外兼修的投資策略：內部有自己的資管團隊，同時引進外部專業資管團隊，通過賽馬機制篩選能力業績更好的投資機構。

不僅保持了央企的穩定傳統，還兼具了國際投資視野。

2023年，國壽可投資金額達到3932億港元。

其中**81%**投向固收類資產，主要包括美國國債、發達市場投資級信用債等，都是高評級、以穩健為主的債券。其余小部分投向權益類、另類資產和現金。

國壽的全球投資做得比較好，這是很多人不知道的。

最重要的是分紅實現率。

在630之后，各家保司在收益賽道上卷得更厲害了。但港險的收益大部分來自不確定分紅，純卷預期數字意義不大。幾千幾萬的預期收益差距，可能后期分紅實現率好一點就可以抹平。

國壽的分紅實現率，確實很不錯。不僅分紅歷史久，而且產品數據多。在我們的排名里，國壽位列第一梯隊。

國壽今年公布的最新分紅數據：

• 9成以上的產品分紅實現率都在**70%**以上
• 約一半的產品實現率在**80%**以上
• 終期紅利，連續**8年100%**達成

10年以上保單更厲害：分紅實現率全部在78%以上，最高達到99%，平均值85%。

長期投資和分紅實力值得信任。這才是國壽真正的護城河。

安聯最近發布的全球養老金報告顯示，全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元。養老這件事，比的不是誰短期跑得快，而是誰能穩穩地跑到終點。

國壽的分紅表現，恰恰證明了它有這個能力。

答案揭曉：選港險，公司比產品更重要

回到開頭那個問題：產品一般，憑什么還推薦？

因為在如今的港險市場，公司品牌以及投資分紅的穩定性，可能比產品細節更重要。

傲瓏盛世確實有一些雞肋的地方，比如年金轉化功能——受保人滿65歲后可以全數退保，轉換成10年期或20年期年金。既要全數退保，而且不是終身年金，應用場景有限。

不過保單暫托人功能非常實用，能保障未成年受保人權益。產品設計上的用心，還是能看到的。

從公司層面和過往分紅表現來說，國壽有非常大的不可替代的優勢。

選港險，本質上是選一個陪你走20年、30年甚至更久的合作伙伴。產品會迭代，數字會變化，但公司的底色不會輕易改變。

國壽這個「基金經理」，我給它打85分。

大賀說點心里話

產品怎么選只是第一步，怎么買才是真正拉開差距的地方。同樣的保障，有人多花10萬，有人少花10萬，差別就在信息差。