你好，我是大賀，北京大學(xué)碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

最近刷新聞，看到浙金中心百億理財(cái)產(chǎn)品暴雷。200多款產(chǎn)品、年化才4%-5%的"低風(fēng)險(xiǎn)"理財(cái)，居然血本無(wú)歸。

再往前翻，海銀財(cái)富700億非法集資案，4.66萬(wàn)名客戶被坑得底朝天。

每次看到這種新聞，后臺(tái)就會(huì)涌進(jìn)來(lái)一堆私信問(wèn)我：大賀，港險(xiǎn)真的靠譜嗎？那些保司的投資策略到底怎么樣？分紅實(shí)現(xiàn)率是真的還是吹的？

這個(gè)坑我見(jiàn)過(guò)太多人踩——盲目相信銷售的"高收益"話術(shù)，結(jié)果買了個(gè)分紅實(shí)現(xiàn)率只有**70%**的產(chǎn)品，幾十萬(wàn)保費(fèi)打了水漂。

今天這篇文章，我用十問(wèn)十答的形式，把八大港險(xiǎn)保司的投資策略、資產(chǎn)質(zhì)量、分紅實(shí)現(xiàn)率全部掰開(kāi)揉碎講清楚。

看完你就知道，自己的錢該交給誰(shuí)打理。

Q1：香港保險(xiǎn)的收益為什么比內(nèi)地高？

這個(gè)問(wèn)題我被問(wèn)過(guò)不下500遍了。

答案其實(shí)很簡(jiǎn)單：全球化資產(chǎn)配置。

內(nèi)地保險(xiǎn)公司的投資范圍受限，主要是國(guó)內(nèi)的債券、股票、房地產(chǎn)。但香港保險(xiǎn)市場(chǎng)以高預(yù)期收益和全球化資產(chǎn)配置著稱，保司可以把錢投到全球任何一個(gè)角落——美國(guó)國(guó)債、歐洲公司債、亞太區(qū)股票、甚至私募股權(quán)和另類資產(chǎn)。

這就好比你去菜市場(chǎng)買菜，內(nèi)地保司只能在一個(gè)攤位挑，香港保司可以逛遍整個(gè)市場(chǎng)，哪里的菜新鮮便宜就買哪里的。

選擇香港保險(xiǎn)，就是選擇把錢交給"全球頂配的資管團(tuán)隊(duì)"打理。

但問(wèn)題來(lái)了——香港保司這么多，投資策略天差地別，選錯(cuò)一家，同樣的保費(fèi)投入，幾十年后可能差出幾百萬(wàn)。

別被高收益忽悠了，接下來(lái)我一個(gè)個(gè)給你拆解。

Q2：八大保司的投資規(guī)模有多大？

買保險(xiǎn)不是買彩票，保司的資金實(shí)力是第一道門檻。

我先給你看幾個(gè)數(shù)字，感受一下這些保司的體量：

• 友邦：2024年投資總額達(dá) 2553億美元
• 安盛：全球管理總資產(chǎn)超過(guò) 1萬(wàn)億美元，相當(dāng)于香港外匯基金的2.4倍
• 宏利：2024年總投資資產(chǎn)高達(dá) 4425億加元
• 萬(wàn)通：2024年總投資資產(chǎn) 2853億美元

安盛被譽(yù)為歐洲排名第一的資產(chǎn)管理公司，這個(gè)體量什么概念？比很多國(guó)家的GDP都高。

宏利的投資分散于美國(guó)(42%)、加拿大(27%)、亞洲(22%)等地區(qū)，真正做到了全球分散配置。

萬(wàn)通的總投資資產(chǎn)從2023年的2632億美元增長(zhǎng)到2024年的2853億美元，增速穩(wěn)健。

這些數(shù)字告訴你一件事：這些保司不是小打小鬧的皮包公司，而是真正有實(shí)力、有歷史、有監(jiān)管的金融巨頭。

Q3：保守型和激進(jìn)型投資有什么區(qū)別？

這個(gè)問(wèn)題非常關(guān)鍵，直接決定了你的錢是"穩(wěn)穩(wěn)的幸福"還是"過(guò)山車式刺激"。

友邦保險(xiǎn)堪稱保守型投資的典范。

看數(shù)據(jù)：友邦近70%配置于固定資產(chǎn)，股權(quán)資產(chǎn)占24%，房地產(chǎn)僅3%。

友邦的固收類資產(chǎn)以政府及公司債券為主，政府和機(jī)構(gòu)債券占58%，公司債券占39%。

更重要的是，70%以上投資期限超過(guò)10年，10年以上或無(wú)固定到期日的資產(chǎn)占比高達(dá)72%。

這種策略的好處是什么？波動(dòng)小，睡得著覺(jué)。

友邦的企業(yè)債券投資組合中，亞太地區(qū)占67%，優(yōu)先票據(jù)占94%，都是相對(duì)穩(wěn)健的資產(chǎn)類別。

再看保誠(chéng)，完全是另一個(gè)極端。

金融投資總額161,184百萬(wàn)美元" />

保誠(chéng)2024年總投資資產(chǎn)1600億美元，權(quán)益類資產(chǎn)占比50.3%，顯著高于行業(yè)平均水平。債券類資產(chǎn)只占45.7%。

高權(quán)益類資產(chǎn)占比的投資策略可能帶來(lái)較大的收益波動(dòng)性，但也帶來(lái)更高的潛在投資收入。

保誠(chéng)2024年年度凈利潤(rùn)整體增長(zhǎng)了40%，就是這種激進(jìn)策略的回報(bào)。

保誠(chéng)的公司債券中，A級(jí)及以上評(píng)級(jí)占56%，資產(chǎn)質(zhì)量還是有保障的。

我跟你說(shuō)實(shí)話：保守型和激進(jìn)型沒(méi)有絕對(duì)的好壞，關(guān)鍵看你自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

如果你的錢是孩子的教育金、自己的養(yǎng)老金，那波動(dòng)越小越好。

如果是長(zhǎng)期閑錢，能扛得住中期波動(dòng)，激進(jìn)型可能帶來(lái)更高的復(fù)利回報(bào)。

Q4：分紅實(shí)現(xiàn)率是什么？各保司表現(xiàn)如何？

看分紅實(shí)現(xiàn)率，不看宣傳冊(cè)——這是我反復(fù)強(qiáng)調(diào)的避坑鐵律。

什么是分紅實(shí)現(xiàn)率？簡(jiǎn)單說(shuō)，就是保險(xiǎn)公司過(guò)去承諾的收益，到底兌現(xiàn)了多少。

銷售給你看的建議書上寫著"預(yù)期年化7%"，但如果分紅實(shí)現(xiàn)率只有70%，你實(shí)際拿到的可能只有**5%**不到。

幾十年復(fù)利下來(lái)，差距是天文數(shù)字。

2024年各大保司的分紅實(shí)現(xiàn)率報(bào)告都出來(lái)了，我給你整理了一張表：

第一梯隊(duì)（95%以上）：

• 友邦平均分紅實(shí)現(xiàn)率 99%，「充裕未來(lái)2」連續(xù)7年100%達(dá)成
• 安盛平均分紅實(shí)現(xiàn)率 97.5%，22款儲(chǔ)蓄險(xiǎn)平均94.7%（最高117%）
• 萬(wàn)通平均分紅實(shí)現(xiàn)率 96.5%，「富饒千秋」達(dá)99%-101%

第二梯隊(duì)（90%-95%）：

• 周大福平均分紅實(shí)現(xiàn)率 94.5%，三大王牌儲(chǔ)蓄產(chǎn)品全線100%
• 國(guó)壽海外平均分紅實(shí)現(xiàn)率 94%，終期紅利100%達(dá)成
• 宏利平均分紅實(shí)現(xiàn)率 94.5%，99%保單總現(xiàn)金價(jià)值比率>95%

第三梯隊(duì)（85%以下）：

• 富衛(wèi)平均分紅實(shí)現(xiàn)率 86%，多款主力產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率較2023年上升
• 永明平均分紅實(shí)現(xiàn)率 86%，「?jìng)鞲粌?chǔ)蓄」連續(xù)6年100%
• 保誠(chéng)平均分紅實(shí)現(xiàn)率 84.5%，主力儲(chǔ)蓄險(xiǎn)集中在80%-110%

友邦整體的分紅實(shí)現(xiàn)率達(dá)到99%，是港險(xiǎn)市場(chǎng)中表現(xiàn)最好的第一梯隊(duì)保司。

主流保司的平均分紅實(shí)現(xiàn)率都在**80%**以上，這個(gè)數(shù)據(jù)說(shuō)明什么？說(shuō)明港險(xiǎn)的分紅不是吹出來(lái)的，是真金白銀兌現(xiàn)出來(lái)的。

但這里有個(gè)坑要提醒你：富衛(wèi)、忠意這類保司，過(guò)往產(chǎn)品較少，更容易達(dá)到100%，短期參考意義較小。

真正要看的是那些運(yùn)營(yíng)了幾十年、產(chǎn)品線豐富的老牌保司，它們的數(shù)據(jù)更有說(shuō)服力。

對(duì)比一下內(nèi)地那些暴雷的理財(cái)產(chǎn)品，承諾4%-5%的收益都做不到，港險(xiǎn)這邊99%的分紅實(shí)現(xiàn)率，高下立判。

Q5：哪些保司的資產(chǎn)質(zhì)量最高？

資產(chǎn)質(zhì)量決定了保司抗風(fēng)險(xiǎn)的能力。說(shuō)白了，就是保司買的東西夠不夠"硬"。

我給你看幾個(gè)關(guān)鍵數(shù)據(jù)：

宏利：**70%**資產(chǎn)為A級(jí)及以上優(yōu)質(zhì)債券

宏利作為138年歷史的老牌公司，投資策略是以高信用評(píng)級(jí)的債券為資金安全墊，同時(shí)配置另類長(zhǎng)期資產(chǎn)獲取高收益。

永明：**97%**評(píng)級(jí)為投資級(jí)高質(zhì)量（BBB及以上級(jí)）

永明的穩(wěn)健固收資產(chǎn)占比高達(dá)75%，專業(yè)化投資團(tuán)隊(duì)跨周期、跨市場(chǎng)、跨區(qū)域篩選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

萬(wàn)通：**96%**為高評(píng)級(jí)債券，**83%**配置于債券

富衛(wèi)：**99%**是優(yōu)質(zhì)投資級(jí)別

富衛(wèi)的優(yōu)質(zhì)投資級(jí)債券占比傲視同業(yè)，**99%**的資產(chǎn)都是BBB及以上評(píng)級(jí)。

安盛：償付比率高達(dá)227%，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)AA-，穆迪評(píng)級(jí)Aa3，惠譽(yù)國(guó)際評(píng)級(jí)AA

這些數(shù)據(jù)意味著什么？意味著這些保司買的都是"好東西"——政府債券、高評(píng)級(jí)公司債券、優(yōu)質(zhì)抵押貸款。

不是那些亂七八糟的高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。

想想海銀財(cái)富700億暴雷的案子，那些錢都投到了什么地方？沒(méi)人說(shuō)得清楚。

但港險(xiǎn)保司的投資組合是透明的、有監(jiān)管的、有歷史數(shù)據(jù)驗(yàn)證的。

Q6：各保司的代表產(chǎn)品有什么特點(diǎn)？

說(shuō)了這么多理論，落到具體產(chǎn)品上，各家保司的旗艦產(chǎn)品到底有什么區(qū)別？

友邦「盈御3」——穩(wěn)健型選手

• 債券及其他固定收入工具占比：25%-100%
• 增長(zhǎng)型資產(chǎn)占比：0%-75%

投資策略穩(wěn)健，兼顧穩(wěn)健與增長(zhǎng)潛力。適合那些追求"穩(wěn)穩(wěn)的幸福"的朋友。

保誠(chéng)「信守明天」——激進(jìn)型選手

固定收益證券30%，股票類別證券70%" />

• 固定收益證券占比：30%
• 股票類別證券占比：70%

股票類別證券投資占比高，適合長(zhǎng)期主義者。如果你的投資期限是20年以上，能扛得住中期波動(dòng)，這個(gè)產(chǎn)品的復(fù)利潛力很大。

安盛「盛利」——靈活型選手

• 債券及其他固定收益資產(chǎn)占比：25%-80%
• 增長(zhǎng)資產(chǎn)占比：20%-75%

安盛的投資風(fēng)格分為謹(jǐn)慎型、平衡型和進(jìn)取型三檔，收益波動(dòng)可控，資產(chǎn)靈活適配市場(chǎng)變化。

周大福「匠心傳承」——可調(diào)控型選手

• 一般情況：**25%-50%**固定收入 + **50%-75%**股權(quán)
• 財(cái)富躍進(jìn)選項(xiàng)：**15%-40%**固定收入 + **60%-85%**股權(quán)

三種投資策略，高度靈活，滿足不同風(fēng)險(xiǎn)偏好需求。

第10年后還可以靈活切換策略，這個(gè)設(shè)計(jì)很人性化。

萬(wàn)通「富饒千秋」——機(jī)構(gòu)級(jí)配置

• 債券及其他固定收益資產(chǎn)占比：25%-100%
• 股權(quán)類型資產(chǎn)占比：0%-75%

萬(wàn)通依托霸凌資管和全球另類投資網(wǎng)絡(luò)，鏈接全球頂尖投資合作伙伴，長(zhǎng)期資產(chǎn)穩(wěn)定增值。

富衛(wèi)「盈聚天下」——分散投資型

• 固定收益類型資產(chǎn)占比：25%-100%
• 股權(quán)類型資產(chǎn)占比：0%-75%

富衛(wèi)的資產(chǎn)管理強(qiáng)調(diào)主動(dòng)出擊，投資于不同的地區(qū)和行業(yè)，控制風(fēng)險(xiǎn)分散。

永明「萬(wàn)年青·星河尊享」——ESG理念

• 固定收入資產(chǎn)占比：25%-80%
• 非固定收入資產(chǎn)占比：20%-75%

永明注重ESG與信用評(píng)級(jí)，收益波動(dòng)可控，"穩(wěn)+可持續(xù)" 是它最大的標(biāo)簽。

你會(huì)發(fā)現(xiàn)，這些產(chǎn)品的資產(chǎn)配置范圍都比較寬（比如債券25%-100%），這給了保司很大的靈活空間，可以根據(jù)市場(chǎng)情況動(dòng)態(tài)調(diào)整。

Q7：我該選哪家保司？

說(shuō)了這么多，最后落到實(shí)操層面：你到底該選哪家？

我給你分四類人群推薦：

第一類：極度風(fēng)險(xiǎn)厭惡者（本金安全優(yōu)先）

推薦保司：宏利、友邦、富衛(wèi)、周大福人壽

高比例配置高評(píng)級(jí)債券（70%-80%+），波動(dòng)小，本金安全優(yōu)先。適合教育金、養(yǎng)老金等剛性需求。

周大福的總投資組合資產(chǎn)管理價(jià)值復(fù)合年度增長(zhǎng)率達(dá)到18%，債券投資占比75%，非常穩(wěn)健。

第二類：平衡型投資者（穩(wěn)中求進(jìn)）

推薦保司：安盛、永明

債券打底（60%-75%）+ 彈性增長(zhǎng)空間（股票/私募等）。安盛提供靈活策略選項(xiàng)，永明融入ESG理念。

適合投資期較長(zhǎng)（10-20年），希望收益有一定潛力又不愿承受過(guò)大波動(dòng)者。

安盛的總資產(chǎn)組合中，固定收益占比74%，房地產(chǎn)11%，上市股權(quán)3%，私募股權(quán)和對(duì)沖基金6%，現(xiàn)金6%。

第三類：進(jìn)取型投資者（能扛波動(dòng)，追求高復(fù)利）

推薦保司：保誠(chéng)、萬(wàn)通

保誠(chéng)高配權(quán)益資產(chǎn)（約70%），波動(dòng)大但長(zhǎng)期復(fù)利潛力強(qiáng)。

萬(wàn)通專注債券+精選私募，捕捉高質(zhì)量非公開(kāi)市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

適合資金為長(zhǎng)期閑錢，目標(biāo)年化6.5%，能承受中期波動(dòng)者。

第四類：特殊需求者

• 想自主調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)：周大福人壽（第10年后靈活切換策略）
• 需要"類美債"替代品：萬(wàn)通（高質(zhì)債券+私募債）

最后給你看一張各產(chǎn)品的預(yù)期收益對(duì)比表：

多數(shù)產(chǎn)品50年后IRR趨于穩(wěn)定（約6.45%-6.48%），短期（5-10年）IRR差異顯著。

選保司就像選"財(cái)富合伙人"，沒(méi)有絕對(duì)"最好"，只有"最適合"。

大賀說(shuō)點(diǎn)心里話

港險(xiǎn)這么多家保司，投資策略差異這么大，分紅實(shí)現(xiàn)率從84%到99%，選錯(cuò)一家真的會(huì)虧幾十萬(wàn)。

但比選保司更重要的，是找到靠譜的渠道——同樣的產(chǎn)品，不同渠道的成本差距，可能比你想象的大得多。