你好，我是大賀。

最近后臺收到特別多私信，都在問同一個問題：香港保險演示收益6.5%，但6%都是非保證的，這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

說實話，能理解大家的擔心。

前陣子海銀財富700億暴雷的事兒鬧得沸沸揚揚，4.66萬名客戶血本無歸，當初宣傳的年化8%收益，現在連本金都拿不回來。

銀行理財也好不到哪去，2025年2月開放式固收類產品年化收益率已經跌到2.27%，部分R2級產品甚至出現本金虧損。

在這種環境下，有人跟你說香港保險能給6.5%收益，你能不懷疑嗎？

今天咱們就用數據說話，把這事兒掰開了揉碎了講清楚。不是勸你買或者不買，而是讓你自己能判斷——這個"非保證"，到底意味著什么。

6%非保證收益，是不是在畫餅？

先別急著下結論。

香港保險演示收益可達6.5%，這是事實。其中接近**6%**是非保證收益，這也是事實。

但"非保證"這三個字，被很多人誤解了。

我見過太多人踩這個坑：一聽"非保證"，腦子里立刻跳出"不靠譜""可能拿不到""保險公司畫餅"這些詞。然后要么直接放棄了解，要么帶著偏見去看，最后做出的判斷往往是錯的。

大家一邊想賺更高收益，一邊又怕竹籃打水一場空——這種心態太正常了。

尤其是現在這個環境，理財暴雷的新聞隔三差五就來一個，誰敢輕易相信"高收益"這三個字？

但這事兒得兩面看。

"非保證"不等于"拿不到"，就像"保證"也不等于"一定好"。 海銀財富當年可是拍著胸脯承諾收益的，結果呢？

關鍵不在于收益是保證還是非保證，而在于：這個收益背后的邏輯是什么？有沒有可驗證的數據？保險公司有沒有能力兌現？

這才是我們今天要搞清楚的事。

先看事實：香港保險收益到底有多高

在質疑之前，咱們先看看真實數據。

我把市場上比較熱門的五年繳香港儲蓄分紅險都梳理了一遍，結果很直觀：

市場熱門五年繳產品長期演示收益可達6%+，這不是個別產品，而是普遍現象。

對比一下內地儲蓄分紅險**2.5%-3%**的收益，差距確實不小。

但大家別光看數字，得先弄明白為什么香港保險敢把收益演示得這么高，而內地保險卻這么保守？

這不是香港保險公司膽子大，也不是內地保險公司太慫，而是兩邊的投資邏輯從根上就不一樣。

搞清楚這個，你才能理解"非保證"到底是怎么回事。

為什么敢演示這么高？底層邏輯拆解

說白了就是：錢拿去投什么，決定了能賺多少。

內地儲蓄險：穩字當頭

內地的儲蓄險，不管是增額終身壽險還是分紅險，核心思路就是一個字——"穩"。監管對這一塊卡得特別嚴。

保險公司拿到保費后，大部分都投到了國債、金融債、大型基建項目這些固收類資產里。

這些資產的特點是什么？收益不高，但幾乎不會虧。

內地增額終身壽險合同收益確定，到期即可拿到。合同里寫的是多少，到期就能拿到多少，幾乎不會有變動。

所以內地儲蓄險核心思路是"穩"，監管卡得特別嚴。保險公司敢在合同里把收益寫死，是因為它投資的資產本身就是低風險低收益的。

香港儲蓄險：追求更高回報

香港保險不一樣。

保險公司拿到客戶的保費后，不會只投固收類資產，而是會做一個全球性的投資組合。

香港保險投資組合包含債券、股票、房地產、私募股權、優績藍籌股、大宗商品、對沖基金等。

這些資產的特點很明顯：潛在回報高，但波動也大。行情好的時候確實能賺不少，行情差的時候也可能會虧。

正因為投資的資產有高收益的潛力，所以香港保險才能有底氣在計劃書上演示出**6%+**的高收益。

但也正因為這些資產波動大，收益沒法提前確定，所以收益就是非保證的。

非保證收益不是保險公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

這就像你問一個基金經理："你能保證我今年賺15%嗎？"

他如果是個靠譜的人，一定會說："不能保證，但根據我們的投資策略和歷史表現，有這個可能性。"

如果他拍著胸脯說"保證"，你反而要小心了——海銀財富當年就是這么干的。

非保證≠拿不到：用什么來驗證？

既然非保證收益不是保險公司隨口說說，那有沒有辦法驗證它到底能不能兌現？

有。

在香港保險市場，有兩個很重要的指標：分紅實現率和總現金價值實現率。

分紅實現率是什么？

分紅實現率是衡量保險公司過去承諾的非保證分紅實際兌現比例的指標。

說白了就是：保險公司當年在計劃書上演示的非保證分紅，最后到底給了多少。

**分紅實現率100%**表示過去承諾的非保證收益全部兌現，90%表示兌現了九成。

分紅實現率就像一份成績單，能檢驗一家保險公司的兌付能力。保險公司把產品吹得再天花亂墜，宣傳的收益再誘人，最后能不能落到實處，看這個數據就知道。

總現金價值實現率又是什么？

光看分紅實現率還不夠，還要看總現金價值實現率。

總現金價值實現率是實際總現金價值與計劃書演示總現金價值的比值。

它反映的是保單整體收益的兌現水平，既包括合同里保證能拿到的錢，也包括不保證的分紅。

這個指標更實在，因為它直接告訴你：退保的時候，能拿到手的錢，和當初計劃書上演示的，差多少。

非保證不等于拿不到。

關鍵是看這家公司的歷史兌現記錄。

這就是香港保險和內地那些暴雷理財產品最大的區別——香港保險的分紅實現率是公開透明的，每家公司每年都要披露，監管強制要求，你想藏都藏不住。

而那些暴雷的理財產品呢？資金去向不透明，底層資產不清楚，等你發現問題的時候，錢早就沒了。

老牌保司成績單：保誠、友邦、宏利、永明、安盛

說了這么多理論，咱們用數據說話。

我仔細梳理了香港"老五家"——保誠、友邦、宏利、永明、安盛——官網最新公布的分紅實現率數據：

先說整體情況：

五家公司都有10年以上的分紅數據披露，樣本量足夠大，不是一兩年的運氣好。

重點看友邦的數據：

友邦分紅實現率最大值169%，最小值64%，總現金價值比率美元保單中位數97%。

中位數97%，說明大部分保單的實際收益，和計劃書演示的差距很小，只差3%。

而且友邦有幾款明星產品的表現特別亮眼：

• 友邦「盈御多元貨幣計劃」連續3年達100%
• 友邦「充裕未來盈尚」連續4年達100%
• 友邦「充裕未來2」連續7年達100%或以上

連續7年100%或以上，這說明什么？說明這不是運氣，是真本事。

友邦產品種類多、時間久、分紅實現率穩定，向上潛力大、向下波動小。

這才是選擇香港保險時應該關注的核心指標——不是看演示收益有多高，而是看歷史兌現有多穩。

再看其他幾家：

保誠的數據波動比較大，分紅實現率最大值122%，最小值只有16%，兩極分化明顯。這說明保誠不做削峰填谷，真實反映市場盈虧。好的時候特別好，差的時候也不遮掩。

宏利的分紅實現率最大值98%，最小值78%，總現金價值比率美元保單中位數94%，方差小，表現穩健。

永明的總現金價值比率美元保單中位數97%，和友邦持平，方差也小。

安盛的總現金價值比率美元保單中位數86%，在老五家里相對低一些，但也在合理范圍內。

這些數據說明什么？

說明"非保證"不是空頭支票。

至少在香港這個市場，頭部保險公司的分紅兌現能力是有據可查的。你可以不相信保險公司的宣傳，但數據不會騙人。

對比一下海銀財富那種資金去向不明、底層資產不清的理財產品，香港保險的透明度高了不止一個檔次。

中堅力量與中資保司：更多驗證樣本

可能有人會說：老五家體量大，當然兌現能力強。那些中小保司呢？

我也查了。

中堅力量保司：萬通、富衛、周大福、忠意、安達、立橋

中堅力量保司表現居然比老五家還要好，這個結果連我都有點意外。

幾個亮點數據：

• 周大福：2024年旗下50款產品分紅實現率全線達成100%，最高分紅達成率114%。50款產品全部達標，這個成績相當硬。
• 立橋人壽：連續五年所有分紅產品實現率100%。五年不是一兩年，說明穩定性很強。
• 忠意：披露的7款主要產品實現率都在100%+。
• 萬通：周年/復歸紅利平均97%，終期紅利平均值96%。母公司美國萬通背景扎實，霸菱管理主要資產。
• 安達：償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險股。這個背書夠硬了吧？

中資保司：國壽海外、中銀、太保、太平

中資保司的表現同樣值得關注：

• 國壽海外：2024年全線產品終期紅利達成率100%。國壽海外是香港最大的中資保險公司，資產規模611億美元，穆迪評級A1。
• 太平香港：所有產品的分紅達成率全部維持在100%。母公司是中國太平保險集團（財政部控股），背景夠硬。
• 太保香港：周年/復歸紅利平均數100%，終期紅利平均數100%。可以對接內地的高端養老社區——太保家園。
• 中銀人壽：背靠香港三大發鈔行之一的中國銀行(香港)，資產規模255億美元，償付能力210%+，穆迪評級A1。

這些數據說明什么？

說明香港保險市場的分紅兌現能力，不是個別公司的特例，而是整個行業的普遍表現。

不管是老牌外資、中堅力量還是中資背景，只要是正規持牌的香港保險公司，分紅實現率都有據可查，而且大部分表現都不錯。

這和內地那些暴雷的理財產品形成了鮮明對比。

海銀財富暴雷，投資者連底層資產是什么都不知道。銀行理財凈值化后，R2級產品都能虧本金，但你想查它的投資組合？對不起，沒那么透明。

而香港保險的分紅實現率，每年公開披露，監管強制要求，你隨時可以去官網查。

這就是差距。

數據之外，還要看什么？

但光看過往數據還不夠，因為過去不代表未來。

我見過太多人踩這個坑：只看歷史分紅實現率高就沖進去，結果沒注意到這家公司近幾年投資策略變了，或者管理層換了，后面的表現就不如預期。

過去能穩定兌現，不代表未來一定能行。

這時候就得看看這家保司到底有沒有能力持續兌現，簡單說就是看保險公司的家底和投資策略。

怎么看家底？

盡量選歷史悠久、股東背景強大的公司。

比如有些香港保險公司背后是全球頂尖的金融集團，成立幾十年甚至上百年了，經歷過好幾次全球金融市場的波動。

經歷過2008年金融危機、2020年疫情沖擊都能平穩度過的公司，抗風險能力更強，也更有可能在市場不好的時候，通過自身實力穩定分紅。

怎么看投資能力？

可以多看看保司發布的年度投資策略報告，了解資產配置邏輯。里面會詳細說清楚他們的資產配置：股票占多少比例、債券占多少、不動產占多少，未來打算重點投資哪些領域。

就拿港險老大哥友邦舉例：

友邦截止到25年第二季度在亞洲和全球市場有超過100年的投資經驗，有250多個專業投資者，4個資產管理公司，管理著3280億美元的資產。

100年投資經驗，3280億美元資產規模，250多個專業投資者——這樣的配置，你覺得它有沒有能力持續兌現分紅？

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風格是不是符合你的預期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

還有一點很重要：看償付率。

償付率是保險公司償還債務能力的指標。簡單說就是：如果所有客戶同時來退保，保險公司有沒有錢賠。

香港保險公司的償付率普遍在200%以上，有些甚至超過400%。比如安達459%，立橋人壽1300%+。

對比一下那些暴雷的理財公司，連基本的資金安全都保障不了，差距一目了然。

結論：不是騙局，但要會選

說了這么多，回到最初的問題：香港保險6%非保證收益，是騙局嗎？

香港保險6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

內地儲蓄險投資固收類資產，收益低但確定；香港儲蓄險投資全球多元資產，收益高但有波動。

這是兩種不同的產品定位，沒有絕對的好壞，關鍵看你的需求。

如果你不想操心、怕麻煩、想安安穩穩拿確定收益，內地儲蓄險更適合你。雖然收益不算高，但勝在踏實，不用擔驚受怕。

如果你能接受收益有波動、愿意用短期不確定性換長期更高收益、能把錢放一段時間不著急用，可以考慮香港儲蓄險。

但選香港儲蓄險一定要選對公司和產品，仔細多研究，別只被高收益數字吸引。

幾點實操建議：

1. 看分紅實現率：重點看10年以上保單的總現金價值實現率，這個比單看分紅實現率更全面。
2. 看穩定性：不能只看一兩年的數據，要看長期趨勢。今年120%明年85%，這種波動大的要謹慎。
3. 看公司背景：優先選擇歷史悠久、股東背景強大、經歷過多次市場波動仍能穩定兌現的公司。
4. 了解投保流程：香港保險投保可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務渠道，理賠流程也和內地不一樣，這些要提前了解清楚。

做保險測評這么多年，我一直覺得，買保險不是買數字，而是買一份符合自己需求的保障和規劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心。

大賀說點心里話

搞清楚"非保證"不是騙局只是第一步，真正要省錢，還得知道怎么買、找誰買。

同樣的產品，不同渠道價格可能差出一大截——這才是真正的信息差。