你好，我是大賀。

最近問澳門保險的人明顯多了。

尤其是友邦、宏利、安盛這些澳門版儲蓄險。很多朋友一上來就問我一句話。

“同一家保險公司。差不多的產品。為什么澳門演示收益能比香港高？”

這個問題值得聊。

截至2026年05月10日，我的判斷很明確。澳門保險確實有機會。也確實比香港新規(guī)后的產品更有吸引力。

但我也要潑一盆冷水。

澳門不是隨便買都賺。7.2%也不是保證收益。

你要先看懂它為什么高。再看清它高在哪里。最后再判斷自己適不適合。

同一款宏利澳門版，為什么后面能比香港多這么多？

先看一個最容易讓人心動的數字。

以宏利的宏摯傳承這類產品為例。港澳兩地賣的主力產品，底層精算模型、投資邏輯、資產配置，很多都是同源的。

說白了。不是澳門突然發(fā)明了一個新產品。

而是同一套產品邏輯，在兩個監(jiān)管環(huán)境里展示出來的結果不同。

香港從第47年起，被演示利率上限卡在6.5%。澳門這邊，長期IRR可以按7.2%左右去演示。

時間一拉長。差距就很明顯。

下面這張表很直觀。

你會發(fā)現。前面很多年，兩邊差別并不大。

真正拉開差距，是后面。

第47年之后，香港被鎖在6.5%。澳門還能繼續(xù)往上走。到更長周期，差距會越來越大。

這里我想提醒一句。

這不是澳門保險公司更神。也不是香港產品變差。

核心變化，是監(jiān)管口徑不同。

這個判斷很重要。你不能把澳門7.2%理解成“確定多賺”。它只是計劃書演示口徑下，能呈現更高長期預期。

演示收益，永遠不是保證收益。

但同源產品疊加不同監(jiān)管。確實會讓澳門版在計劃書上更好看。長期資金看這個，有意義。

2025年7月1日后，香港保險被按下了降速鍵

香港這邊的變化，來自GN16。

2025年7月1日，香港保監(jiān)局正式實施《承保長期保險業(yè)務指引》。也就是很多人說的GN16。

這條新規(guī)，直接限制了分紅保單的演示利率。

港元保單最高6%。美元等非港元保單最高6.5%。

以前香港主流儲蓄險，分紅演示利率普遍能到7%—7.5%。部分產品長期演示IRR甚至突破8%。

現在不行了。

港元卡在6%。非港元卡在6.5%。

表面看，只是下調了0.5%—1%。好像不多。

但儲蓄險不是一年兩年。

它看的是20年、30年、50年，甚至更長的復利。

以100萬美元保單為例。長期演示差額會被不斷放大。50年收益差額可以超過500萬美元。100年差額甚至高達3.4億美元。

這個數字看起來夸張。

但復利就是這樣。前期差一點。后面差很多。

我對香港保險的態(tài)度也很清楚。

香港保險不是不能買。只是它已經不再是以前那個“高演示收益優(yōu)先”的市場。

香港現在更強調披露。強調風險提示。強調功能和服務。

這對市場健康是好事。

但對只沖著長期演示收益去的人，吸引力確實下降了。

如果你還拿2024年以前的香港儲蓄險收益印象，去判斷今天的港險，那就容易看錯。

澳門還沒跟進限高，這就是窗口期

澳門這邊，關鍵在于AMCM。

也就是澳門金融管理局。

目前澳門沒有出臺類似香港GN16的演示利率強制限制。

澳門主流儲蓄險，仍然可以按7.0%—7.2%做長期收益演示。部分資料里也會看到7.2%封頂回報率的說法。

這就是澳門這兩年突然熱起來的原因。

不是它憑空變優(yōu)秀。

而是香港先收緊了。澳門還沒跟進。

這就是窗口期。

我會把澳門保險現在的機會，定義為政策差帶來的階段性優(yōu)勢。

它很真實。

但它不一定永遠存在。

2025年10月，市場上已經有不少討論。澳門現在還沒有對分紅演示利率設限。可一旦投保熱度繼續(xù)上升，監(jiān)管后面會不會跟進，很難說。

這點我有保留。

我不建議你用“澳門永遠比香港高”這個前提下單。

更合理的看法是：

現在澳門仍保留高演示收益空間。它對長期資產配置有吸引力。但這更像一個階段性窗口，而不是永久紅利。

窗口期是真的。

窗口期不等于沒有風險。

零征費和核保寬松，才是很多人忽略的實惠

只看7.2%，其實還不夠。

澳門還有一個很實際的優(yōu)勢。成本更低。

香港保單有保險征費。大概是0.07%—0.1%。

澳門是零征費。

你別小看這點錢。

以100萬美元保單、20年繳費期計算。澳門無征費，大概可以節(jié)省1400—2000美元。

單看金額，不算驚人。

但放進長期保單里。少扣一點。多滾一點。時間拉長，也會放大。

還有核保。

澳門核保相對寬松。免體檢額度比香港高10%—20%。

對健康情況很簡單的人，這點沒太大感覺。

但對高保額客戶，或者資產證明比較復雜的人，區(qū)別就出來了。

我見過不少客戶。不是不想買香港。是資料、體檢、財務核保卡得很煩。最后反而澳門更順。

不過這里也要講清楚。

香港有一個優(yōu)點。披露更嚴格。

香港強制披露近5年分紅實現率。低于演示70%，還要額外提示。

澳門沒有同等強制披露要求。

這意味著什么？

澳門靈活。也意味著你更要自己看清楚。

我不建議完全不懂分紅實現率的人，沖著澳門7.2%直接下單。

計劃書好看。只是第一層。

你還要看公司的分紅歷史。看底層資產。看提取安排。看非保證比例。看退保成本。

這些東西，業(yè)務員可能會講得很輕。

但你自己要盯住。

內地客戶已經在投票，但熱度不等于適合所有人

澳門保險的熱，不是空喊出來的。

2025年第一季度，內地居民在澳門投保平均保費達到23.4萬澳門幣。同比增長40%。

同一時期，非澳門居民投保保費達到6.89億澳門幣。占總保費的51.2%。

這說明一件事。

澳門已經不是“香港買不了才去看”的備選項。

它正在變成很多中產和高凈值家庭的優(yōu)先選項。

產品偏好也很清楚。

儲蓄分紅險占比超過80%。友邦、宏利、萬通等國際品牌的澳門版產品，最受歡迎。

這里我會給一個明確判斷。

如果你本來就準備做長期美元資產配置，澳門版儲蓄險現在值得認真比較。

尤其是你看重三件事。

長期演示收益。國際保險公司。多元貨幣資產。

澳門確實更有競爭力。

但另一個判斷也必須講。

短期資金別碰。

這類儲蓄險不是存款。前期退保損失可能很明顯。你拿未來3年、5年要用的錢去買，很容易被現金流反噬。

還有一種人也不適合。

就是只聽一句“7.2%”，就以為每年穩(wěn)拿7.2%。

這類朋友，我會勸你先別急著下單。

港澳儲蓄險的分紅部分，本來就有非保證成分。

演示利率高，不代表未來一定按這個數字兌現。

你要買的是長期結構。不是一個固定利率存款。

這個認知不轉過來，買香港會誤會。買澳門也會誤會。

稅務、通關和繳費，澳門確實更貼近內地客戶

除了收益和成本，澳門還有一些很生活化的優(yōu)勢。

這些不是計劃書里的核心數字。

但真到投保和后續(xù)服務，會很影響體驗。

澳門免征遺產稅。也免征資本利得稅。

個人所得稅率最高12%。香港是17%。內地最高可到45%。

對做資產傳承的人來說，這些細節(jié)有價值。

當然，稅務問題不能簡單套用。

每個家庭的稅務居民身份不同。資產所在地不同。受益人安排也不同。

但從制度環(huán)境看，澳門確實更適合做傳承規(guī)劃。

通關也方便。

港珠澳大橋。橫琴口岸。還有24小時通關。

有些澳門產品，還支持內地銀行柜臺繳費。對不想頻繁折騰跨境付款的人，體驗更友好。

貨幣也比較多元。

澳門保單可以用美元、港幣、澳門幣計價。

如果你擔心單一人民幣資產太集中，澳門保單可以作為一部分配置工具。

但我也要提醒一個很現實的問題。

2025年8月，金融時報提到過“地下保單”的風險。廣東金融監(jiān)管局也曾要求排查轄內相關情況。

這類話術特別常見。

“不用本人去澳門。”

“人在內地也能簽。”

“我們內部幫你辦。”

聽到這些，你要非常警惕。

內地居民投保港澳保單，必須親自赴港澳簽單。

不然保單可能自始無效。

這不是小問題。

我寧愿你少買一點。慢一點。也不要圖省事，走不合規(guī)渠道。

澳門再好，也必須正規(guī)投保。

寫在最后：澳門保險可以看，但別把窗口期當保證書

把前面這些串起來，答案就清楚了。

澳門保險為什么突然受關注？

香港GN16之后，演示利率被限制。澳門暫時沒有跟進。港澳很多產品又是同源邏輯。澳門還沒有保險征費。核保也相對寬松。

這些因素疊在一起。澳門版儲蓄險自然更好看。

我的態(tài)度也很明確。

2026年看跨境儲蓄險，澳門保險值得放進優(yōu)先比較名單。

尤其是友邦、宏利、安盛這些澳門版儲蓄險。

但我不會把它說成人人都該買。

它適合長期不用的錢。適合想做多元貨幣配置的家庭。適合有傳承規(guī)劃的人。也適合能接受分紅非保證的人。

不適合短期周轉資金。不適合追求剛性收益的人。不適合連本人赴澳簽單都不愿意配合的人。

還有一點。你一定要記住。

7.2%是演示，不是承諾。

澳門的窗口期有價值。也可能變化。

真正要做決定時，別只看一張計劃書。要把現金價值、提取節(jié)奏、分紅實現、繳費方式、投保合規(guī)性一起看。

這樣買，才不容易被漂亮數字帶偏。

大賀說點心里話

如果你正在比較香港和澳門的儲蓄險，別只問哪邊收益高。更該問的是，自己這筆錢能放多久，渠道是不是合規(guī)，方案有沒有被包裝過。需要我?guī)湍阋黄鹂从媱潟梢詮摹靶畔⒉睢边@三個字開始。