你好，我是大賀。

今天聊一款最近被問得很多的 2 年期港險。永M「萬N青·星H尊享II」。

它經常被拿來和安S「盛LII至尊」對比。一個偏穩。一個前期演示和部分提領數字更亮眼。

我身邊有個朋友，原本也在這兩款里糾結。最后選了萬N青·星H尊享II。

理由很簡單。

保證高。穩健些。

我看完條款和演示后，結論也很明確。

這筆錢如果是長期持有。我會更建議放在萬N青·星H尊享II。

不是說盛LII至尊不能看。

它有自己的鋒利點。尤其是某些提領演示，確實很抓眼球。

但我不太喜歡只看最亮的那一頁。

港險儲蓄險真正要看的是三件事。

確定的錢有多少。非保證的錢靠不靠譜。未來用錢時能不能真的取出來。

咱就事論事。

如果你的目標是長期配置。是教育金。養老金。家族傳承資金。或者一筆不想頻繁折騰的錢。

萬N青·星H尊享II更符合我對“穩”的要求。

它不是那種特別會講故事的產品。

它更克制。更審慎。也更像一款長期儲蓄險該有的樣子。

保證收益和歸原紅利，才是這款產品的底

先看最硬的一層。

保證收益。

萬N青·星H尊享II長期保證 IRR 是 1%。素材里標注為市場最高。

盛LII至尊是 0.23%。

差了 4.3 倍。

這個數字不花哨。但很重要。

保證收益不是演示。不是預期。不是以后看市場臉色。

它是合同里更硬的底。

具體看幾個年份。

15 年，萬N青是 0.14%。盛LII 是 -4.04%。20 年，萬N青是 0.57%。盛LII 是 0.06%。30 年，萬N青是 0.59%。盛LII 是 0.10%。40 年，萬N青是 0.68%。盛LII 是 0.18%。

我看儲蓄險時，很在意這個底。

演示收益再漂亮，也要先問一句。

最差能守住多少？

再看歸原紅利。

分紅險通常不是只有保證現金價值。

還有歸原紅利。還有終期紅利。

這里要講人話。

歸原紅利更像是相對更早落袋的一部分。終期紅利彈性更大。好年份可以好看。差年份也可能調整。

萬N青在中長期的歸原紅利占比更高。

20 年，萬N青 15.80%。盛LII 13.82%。30 年，萬N青 12.51%。盛LII 9.49%。

看起來只差幾個點。

但放到提領場景里，差別會變大。

因為你以后取錢，不是從 PPT 里取。是從保單價值結構里取。

還有一個比值也值得看。

歸原紅利 / 終期紅利。

第 10 年，萬N青是 49%。盛LII 是 29%。第 20 年，萬N青是 33%。盛LII 是 25%。

這個比值越高，說明紅利結構里相對更穩的部分更厚。

我不喜歡把所有希望壓在終期紅利上。

太依賴非保證部分，短期看起來爽。長期會心虛。

我的判斷很直接。

如果你看重確定性。萬N青這一局更強。

資產配置和悲觀情景，能看出誰更扛跌

很多人看分紅險，只看基本演示。

我不太建議。

基本演示只是一個中性版本。市場順的時候，它看起來都不錯。

真正要看的是悲觀情景。

也就是市場不順時，它還能剩多少。

先看資產配置。

萬N青·星H尊享II固定收入資產配比下限是 25%。盛LII至尊是 20%。

萬N青的非固定收入資產上限，也比盛LII至尊低 5%。

這意味著什么？

簡單講。

萬N青的底層組合更保守。波動更小。風險控制更靠前。

再看悲觀假設。

萬N青·星H尊享II的回報年下跌假設幅度是 -1.80%。盛LII系列是 -2.50%。

這個數字很有意思。

跌幅假設越大，說明演示里對波動的壓力測試更重。也能反映產品組合對波動的敏感程度。

悲觀 IRR 更直觀。

10 年，萬N青 2.00%。盛LII 1.85%。20 年，萬N青 4.32%。盛LII 3.88%。30 年，萬N青 4.64%。盛LII 4.28%。

這里我會偏向萬N青。

不是因為它每個年份都碾壓到夸張。

而是它在壓力場景下，表現更平。

更穩。

更不容易出現大幅落差。

還有一個點，要單獨拎出來。

第 10 個保單年度，盛LII至尊在悲觀情境下預期回報為 0%?？赡艹霈F 100% 回撤。

這句話聽著不舒服。

但條款測評就得把不舒服的地方講清楚。

你不能只看它順風時的提領。

也要看逆風時，支撐提領的錢還在不在。

再看悲觀 IRR / 預期 IRR 的比值。

10 年，萬N青 83%。盛LII 64%。20 年，萬N青 73%。盛LII 61%。30 年，萬N青 62%。盛LII 48%。

比值越高，說明預期和悲觀之間的落差越小。

我會把這個當成穩定性指標看。

這一章我的態度很明確。

萬N青不是收益故事講得最刺激的那個。它是更能扛波動的那個。

長期資金，我更愿意選這種。

提領不是越極致越好，要看能不能持續

提領這塊，最容易被講偏。

盛LII至尊的特點，是縱深極致。市場上常講 258 提領。

萬N青的特點，是橫向覆蓋更廣。

它覆蓋 225、236、247、257。從第 2 年到第 5 年。從 5% 到 7%。

這兩種打法不一樣。

盛LII像是在一個點上沖得很猛。

萬N青更像是給你多個用錢方案。

我更喜歡后者。

原因很簡單。

真實家庭用錢，不是只按一個漂亮密碼發生。

孩子讀書。家庭周轉。退休補充。移民過渡。每個節奏都不一樣。

提領寬度，比單點極致更實用。

看 225 演示。

第 2 年起，每年提取總保費 5%。也就是 20000 元。

第 10 年，萬N青剩余現價 347004。盛LII 170410。第 20 年，萬N青 529246。盛LII 119448。第 30 年及以后，盛LII無法提領。萬N青到 100 年，剩余現價達到 54019685。

這個差別已經很明顯了。

為什么盛LII做不出 225？

我看下來，根本原因有兩個。

保證收益低。歸原紅利占比低。

這不是一句評價。是提領底層邏輯決定的。

盛LII至尊的提取順序是，先從保額增值紅利及其終期紅利提取。之后再從保證現價及其終期紅利中，通過部分退保支付。

萬N青·星H尊享II不一樣。

它先從累計歸原紅利提取。超過部分，才從保證現價及終期紅利中扣除。

這就是關鍵。

盛LII的 258 提領，前期會動用終期紅利來分擔。

終期紅利本身不保證。

這類提領狀態，看著很理想。但也更脆。

經濟波動大的時候，我會更擔心中后期斷單。

這點我說得直接一點。

只追求極致提領數字的人，容易忽略提領來源。

來源不穩，數字再漂亮也不能當成確定現金流。

紅利面值保證，不等于現金價值也保證

這里是很多人最容易看漏的地方。

同樣叫紅利。

同樣說派發后有保證。

但保證的對象不一樣。

萬N青·星H尊享II條款寫得很清楚。

累積歸原紅利一經派發，其面值及現金價值即為保證金額。

盛LII至尊條款也寫得很清楚。

保額增值紅利派發后，面值為保證金額。但它的現金價值并非保證金額。

這不是文字游戲。

這是能不能取出錢的問題。

面值和現金價值不是一回事。

早期把面值轉成現金價值，會有折現率。

提領越早，折現率通常越高。

比如某一年有 1.5 萬面值。實際折成現金價值，可能不是 1.5 萬。

再疊加終期紅利的不確定。

這個提領支撐就會變薄。

我把條款翻爛了才敢跟你說。

單看一個提領密碼，真的不夠。

尤其是 258 這種極端提領。

它亮眼。

但你必須問一句。

錢從哪里來？

如果大部分靠終期紅利支撐。遇到市場不順，提領就沒那么穩。

這不是說盛LII一定會出問題。

而是這個結構本身更吃市場環境。

我不會把家庭長期現金流，完全押在這種邏輯上。

貨幣轉換這件事，長期持有會越來越重要

很多人買多元貨幣保單時，前期不太重視貨幣轉換。

我覺得不應該。

長期保單動輒幾十年。

你現在想的是美元。以后可能需要港幣。人民幣。英鎊。澳元。也可能根據孩子留學地調整。

貨幣轉換不是小功能。

它關系到保單能不能繼續好用。

盛LII至尊這塊，我認為有硬傷。

它轉換保單貨幣，需要終止舊保單。重新投保新計劃。

新計劃的收益、選項、計劃特點和條款，都可能不同。

說白了。

這不只是換幣種。

更像換了一份保單。

萬N青·星H尊享II的處理方式更友好。

條款明確寫明，轉換后的保單條款、保障、功能等，與之前保單相同。

條件也寫得清楚。

從第 3 個保單周年日起。每個保單年度只能申請 1 次。需要在保單周年日前 30 日內申請。

這些限制可以接受。

至少規則透明。

還有一點我很喜歡。

萬N青轉換時，總現金價值按照當時市場兌換率兌換。

不設調整基數。

市場上一些同類產品，會設置調整基數。這個調整基數會反映新舊資產投資收益、資產價值、資產轉移交易等因素。

聽起來專業。

但對客戶來說，不夠直觀。

你不知道最后被調整成什么樣。

我的判斷是。

長期持有，萬N青的貨幣轉換體驗更踏實。

功能不花。但實用。

寫在最后：別只看非保證數字

截至 2026 年 05 月 10 日，我看港險分紅產品，有一個標準越來越清楚。

不要只看最漂亮的演示頁。

香港保監局在最新一期《監管通訊》里，也點名批評過類似現象。

有些營銷內容，會用非保證收益吸引眼球。風險提示很弱。甚至幾乎看不見。

還有一種常見做法。

拿保單第一年或第二年的分紅實現率來吸引消費者。

卻不講后期分紅實現率。

監管通訊說得很重。

這會誤導消費者對產品回報水平的理解。

這也是我寫這篇文章的原因。

港險不是不能看演示。

但演示只是起點。

你還要看保證收益?？醇t利結構?？刺崛№樞颉？幢^情景?？簇泿呸D換條款。

回到萬N青·星H尊享II和盛LII至尊。

盛LII有它的優勢。

部分演示更鋒利。個別提領更抓人。

但我會更偏向萬N青。

尤其是長期資金。

尤其是你不想賭太多非保證部分。

尤其是你希望未來提領方案更寬。

長期持有、注重穩健、希望鎖定更穩現金流的人，我會優先看萬N青·星H尊享II。

短期資金不適合。

追求極致演示數字的人，也未必喜歡它。

但如果你問我，哪款更像一份踏實的長期儲蓄險。

我的答案很清楚。

萬N青·星H尊享II。

它的優勢不在于聲音最大。

而在于底更厚。

大賀說點心里話

港險這類產品，真正拉開差距的地方，經常不在宣傳頁上。你要是正在比較方案，別只問收益高不高，也要問怎么買更省、更穩、更適合自己。