你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年1月1日，延遲退休正式落地。90后退休時養老金替代率可能不足40%——這意味著你退休后只能拿到在職時四成的收入。更扎心的是，養老基金當期缺口已達1.1萬億。

養老這事等不起。你的退休金夠花嗎？別指望社保兜底，自己的養老自己扛。

今天要聊的保誠「信守明天」，剛完成了一次大升級。25年預期復利回報6.35%，全港第一。但在我看來，這是一次激進的升級——收益更高了，波動也更大了。

結論：25年IRR 6.35%全港第一，但波動也最大

先說結論，不浪費你時間。

升級后的信守明天，第25年預期復利回報6.35%，收益是本金的4.13倍，全市場最高。這個數據放在當前港險市場，確實夠亮眼。

但這里有個關鍵問題：這次收益提升全部來源于波動最大的終期紅利。

什么意思？保證金額沒動，復歸紅利沒動，漲的全是終期紅利。

終期紅利是什么？是你退保或身故時才能拿到的錢，中間市場波動它會跟著波動。

更要命的是，保誠是全港唯一一家回撤過分紅的保司。說好聽點叫"忠實反映市場波動"，說難聽點就是——市場不好的時候，你的分紅可能打個8折。

所以我對這次升級的評價是：一次激進的升級。

信守明天適合能接受分紅有較高波動的朋友。市場好的時候能收獲超額收益，市場不好的時候分紅也可能縮水。高收益高波動，這是它的本質。

提前20年準備不算早。但選錯產品，可能20年后發現收益和預期差了一大截。

適合誰？不適合誰？

直接幫你做個判斷。

適合信守明天的人：

• 能接受波動，追求長期高收益。你清楚知道分紅險不是銀行存款，愿意用時間換收益。
• 計劃晚提領。如果你打算保單持有15年以上再開始提取，信守明天非常適合你。5-15-12提領方案（第15年起每年提取總保費12%），保單23~29年信守明天市場第一。
• 有養老規劃需求。延遲退休政策落地后，90后可能要60歲以后才能退休。現在買一份信守明天，25年后正好對應退休時間，屆時賬戶價值是本金的4倍多。

不適合信守明天的人：

• 需要早提領。566提領方案（第6年起每年提領總保費6%）下，信守明天第10/20/30/40年分別剩余28/32/60/92萬美金，而星河尊享分別剩余29/42/69/106萬美金。早提領明顯打不過永明星河尊享。
• 無法接受分紅波動。如果你希望收益穩穩當當，看到分紅實現率低于100%就焦慮，信守明天可能會讓你血壓升高。
• 偏好保守策略。如果你覺得信守明天和期待的理財效果不匹配，市場上也有其他產品可以選擇。可以選擇收益和保誠差不多的環宇盈活，友邦的穩健對未來幾十年的血壓也很友好。

養老這事，選對產品比選高收益更重要。

論證一：收益為何能全港第一？

升級后的信守明天不再是默默無聞了。

先看核心數據：5年交預期收益，從升級前的45年到6.5%，到升級后的28年到6.5%，提前了整整17年。

這個提升幅度是相當驚人的。直接超越了友邦環宇盈活的30年達6.5%，雖然還沒追上安達傳承首創V豐成的27年。但已經是第一梯隊了。

再看橫向對比。如果把宏摯傳承、啟航創富這兩個"非典型產品"剔除，信守明天的表現是這樣的：

保單14~26年，這13年綜合市場第一。第25年那個**6.35%**的復利回報，確實是全市場最高。

那不同時間段優勢在誰手里？

前13年，優勢在環宇盈活；14~26年，優勢在信守明天，和環宇相差不大；27~29年，優勢在傳承首創V-豐成。

整體看下來，信守明天幾乎和環宇盈活打了個平手。最強的時間點在保單25年左右。

就收益來說，信守明天的升級至少是有吸引力的，是比較成功的。這次升級完全是一次自救行為——老版本在6.5%時代幾乎要被市場淘汰了。

論證二：為何說波動最大？

收益高是真的，波動大也是真的。

先看升級前后的對比：

發現了嗎？升級后復歸紅利完全沒動，保證金額也沒動，提升的只有終期紅利。

這意味著什么？保單的確定性是由100%確定的保證金額，和派發即保證的復歸紅利體現的。而終期紅利是退保時才能拿到的錢，中間會隨市場波動。

雖然收益是更高了不假。但不確定性也相應提高了。

再看保證收益：5年交保證金額，18年保證回本，長期持有保證復利回報只有0.32%。這個保證收益在市場上只能算中游水準。

然后是投資策略：

權益類占比固定70%，固收類占比固定30%。注意是"固定"。相比其他可以靈活調整股債比例的產品，信守明天的波動會更大。

最后一個關鍵點：保誠不采用分紅平滑機制，客觀反映市場波動。多賺了就多分，少賺了就少分。

這是一把雙刃劍。市場好的時候你能拿到超額收益，市場不好的時候分紅可能打折。

論證三：為何晚提領更強？

信守明天不適合566這種早提領方案。但非常適合晚提領。

為什么？看復歸紅利占比：

信守明天復歸紅利占比13.25%，只比不擅長提領的環宇盈活高一點。但遠遠落后于星河尊享II的22.76%、盈聚天下的24.03%。

復歸紅利是什么？是派發后就鎖定的收益，提領時優先扣除的就是這部分。復歸紅利占比低，意味著早提領時能拿到的確定收益少。

所以566提領方案下信守明天打不過星河尊享：

但如果是晚提領呢？

5-15-12提領方案（第15年起每年提取總保費12%）：

保單23~29年信守明天市場第一。第25年信守明天剩余69.75萬美金，星河尊享II是66萬美金，多近3萬美金。

5-20-16提領方案（第20年起每年提取總保費16%）：

同樣是保單23~29年市場第一。30年后和星河尊享II等一眾強提領產品剩余金額相同。

這正好匹配養老需求。延遲退休政策落地后，2030年起最低繳費年限從15年提高至20年。90后退休時間延后，現在買信守明天，15-20年后開始提領，正好對應退休時間。

附加價值：功能亮點速覽

這次升級是針對收益，保單功能沒有變化。但有幾個功能值得一提。

第一，自主入息功能

這個功能被同行瘋狂抄襲。自主選擇保單價值的提取方式，怎么提、啥時候提、提多少、提給誰，都可以自主設定。

更關鍵的是，受益人可以指定雇員、生意合伙人，甚至是慈善機構，這些非親屬關系、非血緣關系的人和機構。

第二，真多元貨幣轉換

很多多元貨幣產品轉換幣種后，現金價值會縮水，預期收益會降低，甚至原有功能都會失去。

信守明天不同于其他產品，承諾了轉換貨幣后保單功能不變、已有現金價值不會縮水。

支持6種保單幣種：美元、港元、人民幣、澳元、加元、英鎊。第3年起可轉換貨幣。

第三，其他功能一覽

• 無限次變更受保人、后繼持有人/后備受保人
• 終期紅利鎖定+解鎖、開枝散葉（保單分拆）
• 身故賠償及支付選擇、延伸意外身故保障
• 投保人意外身故保障、無行為能力選項
• 學術優異獎、保單貸款、保費假期

功能層面，信守明天是齊全的。

最終建議：高收益高波動，量力而行

回到開頭的結論。

保誠有相對較高的波動性，同時也支付了相應的溢價。信守明天的收益足夠高，即便分紅實現率打了8折，我們依舊是賺的。

這次信守明天提升收益完全是一次自救行為。老版本在6.5%時代幾乎沒有競爭力，升級后終于能和環宇盈活掰掰手腕了。

但你需要清楚：

• 收益高是因為終期紅利提升，波動也更大
• 保證收益沒變，只有**0.32%**的復利
• 保誠不采用平滑機制，分紅波動比其他公司更大
• 不適合早提領，非常適合晚提領

全球養老金儲蓄缺口約51萬億美元，中國60歲以上人口已突破3.1億。養老這事，真的等不起。

如果你能接受波動，追求長期高收益，計劃15年后開始提領，信守明天是當前市場的第一梯隊選擇。

如果你無法接受波動，希望穩穩當當，環宇盈活可能更適合你。

選對公司，選對產品，比盲目追求收益更重要。

大賀說點心里話

收益高不高是一回事，怎么買、能省多少錢是另一回事。同樣的產品，渠道不同，成本差異可能超出你的想象。