你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險(xiǎn)9年。

2025年5月，六大行第七次下調(diào)存款利率，1年期定存只剩0.95%。

10萬塊存5年，利息從7750元縮水到6500元，整整少了1250塊。

利率往下走是大趨勢，這話我說了好幾年，現(xiàn)在終于被驗(yàn)證了。

錢放著不動也在貶值，這讓越來越多人把目光投向了香港保險(xiǎn)——那個動輒演示**6.5%**收益的"香餑餑"。

但問題來了：這漂亮的收益里，接近6%都是"非保證"的。

有人問我：這到底靠不靠譜？會不會是騙局？

今天咱們就把這事兒掰扯清楚。

你的擔(dān)心是對的：高收益背后確實(shí)有風(fēng)險(xiǎn)

先說句實(shí)話：你的擔(dān)心完全合理。

香港保險(xiǎn)演示收益可達(dá)6.5%，但其中接近**6%**是非保證收益。這意味著什么？意味著最終能不能拿到手里，確實(shí)要打個問號。

大家一邊想賺更高收益，一邊又怕到頭來竹籃打水一場空——這種心態(tài)太正常了。

我見過不少客戶，一聽說"非保證"三個字就直接搖頭走人。也見過一些人被高收益數(shù)字沖昏頭腦、閉著眼睛就簽單。

這兩種態(tài)度都有問題。

不能一聽到非保證就急于否定，也不能覺得只要是香港保險(xiǎn)，非保證收益就一定能拿到。

關(guān)鍵是搞清楚背后的邏輯。

你想啊，現(xiàn)在銀行1年期定存才0.95%，部分中小銀行3年期都跌破1.5%了，商業(yè)銀行凈息差降到1.43%，低于1.8%的警戒水平。

這說明什么？存款利率還會繼續(xù)下行。

在這個背景下，香港保險(xiǎn)**6%+**的演示收益確實(shí)誘人。但誘人歸誘人，咱得弄明白這錢到底能不能拿到。

接下來，我一步步給你拆解。

先搞清楚：為什么會有非保證收益

很多人一看到"非保證"，第一反應(yīng)就是：保險(xiǎn)公司在畫餅。

其實(shí)不是。

非保證收益不是保險(xiǎn)公司故意畫餅，而是由投資邏輯決定的。

咱們算筆賬就清楚了。

內(nèi)地的儲蓄險(xiǎn)，不管是增額終身壽還是分紅險(xiǎn)，核心思路就一個字：穩(wěn)。監(jiān)管卡得特別嚴(yán)，保險(xiǎn)公司拿到保費(fèi)后，大部分都投到國債、金融債、大型基建項(xiàng)目這些固收類資產(chǎn)里。

這些資產(chǎn)的特點(diǎn)是什么？收益不高，但穩(wěn)定。幾乎不會出大的波動，所以保險(xiǎn)公司敢把收益寫死在合同里。

香港保險(xiǎn)不一樣。

香港保險(xiǎn)投資組合包含債券、股票、房地產(chǎn)、私募股權(quán)、優(yōu)績藍(lán)籌股、大宗商品、對沖基金等。這些資產(chǎn)的特點(diǎn)很明顯：潛在回報(bào)高，但波動也大。

行情好的時(shí)候確實(shí)能賺不少，行情差的時(shí)候也可能虧損。

正因?yàn)橥顿Y的資產(chǎn)有高收益潛力，香港保險(xiǎn)才敢在計(jì)劃書上演示**6%+**的收益。

不過，也正因?yàn)檫@些資產(chǎn)波動大，收益沒法提前確定，所以只能標(biāo)注為"非保證"。

這就好比：

• 內(nèi)地儲蓄險(xiǎn)是把錢存在保險(xiǎn)柜里，雖然漲得慢，但絕對安全
• 香港儲蓄險(xiǎn)是把錢交給專業(yè)投資團(tuán)隊(duì)去全球配置，可能賺得多，但也要承擔(dān)波動

所以，香港保險(xiǎn)6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，而是由投資邏輯決定的。

搞清楚這個底層邏輯，你就不會被"非保證"三個字嚇跑，也不會盲目樂觀。

有據(jù)可查：分紅實(shí)現(xiàn)率是公開的成績單

有人說：道理我都懂，但保險(xiǎn)公司說的話能信嗎？

這就要說到一個很重要的指標(biāo)——分紅實(shí)現(xiàn)率。

分紅實(shí)現(xiàn)率，是衡量保險(xiǎn)公司過去承諾的非保證分紅實(shí)際兌現(xiàn)比例的指標(biāo)。

簡單說，就是保險(xiǎn)公司當(dāng)初吹的牛，最后兌現(xiàn)了多少。

**分紅實(shí)現(xiàn)率100%**表示過去承諾的非保證收益全部兌現(xiàn)，**90%**表示兌現(xiàn)了九成。

這個數(shù)據(jù)不是保險(xiǎn)公司自己說了算的，是要公開披露的，監(jiān)管要求，白紙黑字。

分紅實(shí)現(xiàn)率就像一份成績單，能檢驗(yàn)一家保險(xiǎn)公司的兌付能力。你說得再天花亂墜，最后能不能落到實(shí)處，看這個數(shù)據(jù)就知道。

不過光看分紅實(shí)現(xiàn)率還不夠，還要看另一個指標(biāo)——總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率。

這是什么意思呢？

總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率，是實(shí)際總現(xiàn)金價(jià)值（退保時(shí)能拿到手的錢）與計(jì)劃書演示總現(xiàn)金價(jià)值的比值。它包括保證收益和非保證分紅，反映保單整體收益兌現(xiàn)水平。

**總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率比單看分紅實(shí)現(xiàn)率更全面。**因?yàn)樵蹅冏罱K關(guān)心的，是到手能拿多少錢，而不是某個單項(xiàng)指標(biāo)。

這兩個指標(biāo)都是比值越高，兌現(xiàn)能力越好，越可靠。

有了這兩把"尺子"，咱們就可以去量一量各家保司的真實(shí)水平了。

數(shù)據(jù)說話：老牌保司的歷史表現(xiàn)

說再多不如看數(shù)據(jù)。

我把市場上熱門的五年繳產(chǎn)品都梳理了一遍，很多產(chǎn)品長期演示收益都能到6%+。

但數(shù)字好看是一回事，能不能兌現(xiàn)是另一回事。

我仔細(xì)梳理了**老五家（保誠、友邦、宏利、永明、安盛）**官網(wǎng)最新公布的分紅實(shí)現(xiàn)率數(shù)據(jù)：

重點(diǎn)說說友邦的表現(xiàn)。

友邦分紅實(shí)現(xiàn)率最大值169%，最小值64%，總現(xiàn)金價(jià)值比率美元保單中位數(shù)97%。

什么概念？中位數(shù)97%，意味著大部分保單的實(shí)際收益，都能達(dá)到計(jì)劃書演示的97%左右。

再看具體產(chǎn)品：

• 友邦「盈御多元貨幣計(jì)劃」連續(xù)3年達(dá)100%
• 友邦「充裕未來盈尚」連續(xù)4年達(dá)100%
• 友邦「充裕未來2」連續(xù)7年達(dá)100%或以上

連續(xù)7年100%以上，這可不是隨便說說的。

友邦產(chǎn)品種類多、時(shí)間久、分紅實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定，向上潛力大、向下波動小。這是我研究這么多年得出的結(jié)論。

不過，保誠的波動就比較大，兩極分化明顯，最高122%，最低只有16%。它不做削峰填谷，真實(shí)反映市場盈虧，這種風(fēng)格適合能承受波動的投資者。

宏利、永明的數(shù)據(jù)比較穩(wěn)健，方差小，但樣本量相對有限。

安盛的總現(xiàn)金價(jià)值實(shí)現(xiàn)率穩(wěn)定，多數(shù)年份達(dá)85%+。

看到這里，你應(yīng)該明白了：不是所有香港保險(xiǎn)公司都能穩(wěn)定兌現(xiàn)非保證分紅，選對公司很重要。

更多驗(yàn)證：中堅(jiān)力量和中資保司表現(xiàn)

有人可能會問：是不是只有老五家這種大公司才靠譜？小公司是不是就不行？

還真不一定。

我把中堅(jiān)力量保司（萬通、富衛(wèi)、周大福、忠意、安達(dá)、立橋）的數(shù)據(jù)也整理了：

說實(shí)話，中堅(jiān)力量保司表現(xiàn)居然比老五家還要好。

幾個亮眼的數(shù)據(jù)：

• 周大福2024年旗下50款產(chǎn)品分紅實(shí)現(xiàn)率全線達(dá)成100%，最高分紅達(dá)成率114%
• 忠意披露的7款主要產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率都在100%+
• 立橋人壽連續(xù)五年所有分紅產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)率100%

連續(xù)五年100%，這個含金量相當(dāng)高。

再看中資保司（國壽、中銀、太保、太平）：

• 國壽海外2024年全線產(chǎn)品終期紅利達(dá)成率100%
• 太平香港所有產(chǎn)品的分紅達(dá)成率全部維持在100%
• 太保香港周年/復(fù)歸紅利平均數(shù)100%，終期紅利平均數(shù)100%

國壽海外是香港最大的中資保險(xiǎn)公司，資產(chǎn)規(guī)模611億美元，背靠中國人壽這棵大樹，實(shí)力不容小覷。

太平香港母公司是中國太平保險(xiǎn)集團(tuán)（財(cái)政部控股），所有產(chǎn)品分紅達(dá)成率全部維持在100%，這個穩(wěn)定性相當(dāng)驚人。

看完這些數(shù)據(jù)，你應(yīng)該能感受到：不是只有老牌大公司才能兌現(xiàn)承諾，關(guān)鍵是看具體公司的投資能力和經(jīng)營策略。

深層保障：看保司的家底和投資實(shí)力

但是，光看過往數(shù)據(jù)還不夠，因?yàn)檫^去不代表未來。

過去能穩(wěn)定兌現(xiàn)，不代表未來一定能行。這時(shí)候就得看看這家保司到底有沒有能力持續(xù)兌現(xiàn)。

簡單說，就是看保險(xiǎn)公司的家底和投資策略。

我建議大家選的時(shí)候，盡量選歷史悠久、股東背景強(qiáng)大的公司。

為什么？因?yàn)榻?jīng)歷過2008年金融危機(jī)、2020年疫情沖擊都能平穩(wěn)度過的公司，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)，也更有可能在市場不好的時(shí)候，通過自身實(shí)力穩(wěn)定分紅。

現(xiàn)在不鎖，以后更難。這話不是嚇你，是讓你看清趨勢。

就拿友邦舉例：

截止到25年第二季度：

• 在亞洲和全球市場有超過100年的投資經(jīng)驗(yàn)
• 有250多個專業(yè)投資者
• 4個資產(chǎn)管理公司
• 管理著3280億美元的資產(chǎn)

**3280億美元是什么概念？**差不多是2.3萬億人民幣，比很多省的GDP還高。

再看安達(dá)，償付率459%，是巴菲特十大持股中唯一的保險(xiǎn)股。巴菲特的眼光，懂的都懂。

萬通成立于1851年，入港1975年，資產(chǎn)規(guī)模117億美元，償付率240%+。174年的歷史，經(jīng)歷過兩次世界大戰(zhàn)、多次金融危機(jī)，還能活得好好的，這本身就是實(shí)力的證明。

長期主義者請往這看：買香港分紅險(xiǎn)不是買數(shù)字，而是看這家公司能不能在幾十年里，把承諾的收益穩(wěn)穩(wěn)當(dāng)當(dāng)給到我們手里。

大家還可以多看看保司發(fā)布的年度投資策略報(bào)告，里面會詳細(xì)說清楚資產(chǎn)配置邏輯，比如股票占多少、債券占多少、不動產(chǎn)占多少，未來打算重點(diǎn)投資哪些領(lǐng)域。

了解這些信息，你就能大概判斷出這家公司的投資風(fēng)格是不是符合你的預(yù)期，也能更清楚它承諾的非保證收益有沒有支撐。

中肯建議：不是所有人都適合香港儲蓄險(xiǎn)

說了這么多，該給個結(jié)論了。

內(nèi)地儲蓄險(xiǎn)：核心優(yōu)勢是穩(wěn)定。合同里寫多少就是多少，不用擔(dān)心波動，睡得踏實(shí)。

香港儲蓄險(xiǎn)：6.5%收益里6%是非保證的，這不是騙局，是投資邏輯決定的。能不能拿到，要看公司的投資能力和市場表現(xiàn)。

最終選哪個，關(guān)鍵看你的需求：

• 如果不想操心、怕麻煩、想安安穩(wěn)穩(wěn)拿確定收益，內(nèi)地儲蓄險(xiǎn)更適合。雖然收益不算高，但勝在踏實(shí)，不用擔(dān)驚受怕。
• 如果能接受收益有波動、愿意用短期不確定性換長期更高收益、能把錢放一段時(shí)間不著急用，可以考慮香港儲蓄險(xiǎn)。

但選香港儲蓄險(xiǎn)一定要選對公司和產(chǎn)品，仔細(xì)多研究，別只被高收益數(shù)字吸引。

還有幾點(diǎn)要提醒：

香港保險(xiǎn)投保可能需要親自去香港或通過合法的跨境服務(wù)渠道。理賠的時(shí)候，需要提供的資料、理賠時(shí)效也和內(nèi)地有差異。這些都要提前了解清楚，別等投保了才發(fā)現(xiàn)麻煩。

做保險(xiǎn)測評這么多年，我一直覺得，買保險(xiǎn)不是買數(shù)字，而是買一份符合自己需求的保障和規(guī)劃。

畢竟錢是自己的，只有搞清楚背后的邏輯，才能買得放心，也才能讓保險(xiǎn)真正起到它該起的作用。

大賀說點(diǎn)心里話

看到這里，你應(yīng)該對香港保險(xiǎn)的"非保證收益"有了更清晰的認(rèn)識。但選產(chǎn)品、選公司這事兒，光看文章還不夠，得結(jié)合你自己的情況來規(guī)劃。

如果你想知道怎么買更劃算、少花冤枉錢，下面這張圖值得你花10秒鐘看一下。