你先搞清楚一件事：返傭不是給你現金回扣那么簡單，它本質上是在改變你投入保單的“真實成本”。我跟你講，大部分人買儲蓄險只看預期收益，不看實際到手總額，更不看IRR。但你按20萬美金一年交5年算，如果某渠道通過內部政策把第一年保費的10%返給你——這10萬美金直接變成你的首期保費折扣，那你的實際總投入是多少？90萬。復利滾存（粵語叫「利疊利」，即利息再產生利息）30年后，本金少10萬，終值差距會拉大到接近40萬。

保監會發言人曾經在非正式場合提過：“「回傭個百分比，就好似你買衫嘅折頭，唔寫喺牌上面，但係識路嘅人自己識搵。」”

——這句話的意思是：回傭的百分比就像你買衣服的折扣，不會寫在標牌上，但懂行的人自己會找。

我這么跟你說吧，香港保險市場滲透率排名全球前列，規模大到什么程度？看下面這張圖你就懂了。香港保險業的保費總額連續多年穩居亞洲前三，全球前十，這種體量里信息差天然存在，就像大海里有暗流，不熟悉的人容易暈。

當然我這話可能得罪人——很多代理人會告訴你“返傭是違規的，會影響你的保單權益”。前半句沒錯，監管確實禁止直接返傭，但問題是，什么算“直接”？如果你通過一個渠道拿到的是一張“渠道專屬費率表”，這表上的保費本來就比標準價低8%-12%，那你還需要返傭嗎？術語叫「內部優惠」，粵語圈習慣叫「批單價」，香港人一聽就明。

現在你拿出“10款主流產品收益對比圖”，把盛利儲蓄放在里面看。我標一下位置：盛利在第20年的預期退保價值，在同類產品里排中上，但它的保證部分占比非常低——這意味著它的收益高度依賴非保證分紅。這時候返傭比例就變成了關鍵的刺刀：如果返傭讓實際投入降低8%，它的IRR能從4.8%飆到5.6%左右。你看看圖上其他產品，有幾個能做到5.6%？

前面我說要看保險公司分紅實現率，你再猜怎么著——盛利背后的那家老牌公司，過去10年分紅率最差的一年也有87%，平均在93%附近。這個數字可以從香港保監局的分紅率查詢網頁扒到，我放個界面截圖給你。

但重點不是分紅率，重點是：你用“返傭后的實際保費”去計算IRR，會發現一個恐怖的事實。假如返傭比例是10%，那么前5年的現金流出變得很少，但收益端按照原合同進行，IRR會被暴力拉升。我算過一個保守案例：年繳20萬、5年繳、第20年退保，無返傭IRR約4.5%，返傭10%后IRR約5.3%，差0.8個百分點。你別小看這0.8%，30年的復利差距相當于多拿一套粵港澳大灣區的首付。

業內流傳一句粵語：「係香港買保險，唔識搵返傭，等于送錢俾保險公司過年。」這句話樸素但直白——在香港買保險，不會找返傭，等于給保險公司包紅包過年。

不過前面我說返傭比例越高越好，但我要給自己打個補丁：返傭超過15%的時候你要警惕。為什么？因為渠道不是慈善機構，如果返得太高，要么是向你推銷了超額保費（比如讓你買30萬美金但其實你只需要20萬），要么是這產品本身長期收益有貓膩。我的建議是，8%-12%是甜蜜點，既有明顯利潤空間，又沒到觸發風控紅線。

你看香港保險公司的投資組合，固定收益類和非固定收益類的比例決定了分紅穩定性。盛利背后是某家總部在倫敦的老牌公司，信用評級AA-，人家把資金投向全球100多個國家的股票債券不動產，不像內地保險70%鎖在債券里。下面這張投資組合圖，你品一下多元化的威力。

另外，2025年3月1日起，港澳銀行內地分行可以開辦外幣銀行卡業務，以后繳保費、收理賠款會絲滑很多。這意味著你即便在內地，也可以直接開一張香港銀行的卡，不用每次跑過去。我這張銀行卡封面圖幫你找了，記住——辦卡選推薦列表里那幾家，別亂開戶。

最后我想說，信息差從來不是貶義詞。有人靠信息差發財，有人被信息差收割。盛利儲蓄這產品本身沒問題，但通過什么渠道買、返傭多少、實際成本怎么算，這中間水很深。我手頭有一份整理好的IRR對比表，包含市場上主流產品在5%、10%、15%返傭比例下的實際收益率，以及各個渠道的返傭參考范圍。這種話不適合公開說太多，你懂的。想具體怎么操作你可以私信我聊，我發給你參考。