你好，我是大賀。

最近后臺收到不少私信，都在問同一個問題：國壽新出的「萬里優悠」，4%保證派息，是不是真的能打？

說實話，看到這個數字我也心動了一下。畢竟2025年銀行存款利率已經第七次下調了，1年期定存跌破1%，活期更是只剩0.05%。

在這個背景下，"4%保證派息"簡直像黑暗中的一束光。

但職業病犯了，我還是把計劃書扒了一遍。

結果發現，這個4%沒那么簡單。

4%保證派息！國壽放大招了？

先說說這款產品的來頭。

中國人壽（海外）作為國企背景的保司，今年開門紅直接祭出了「萬里優悠」這張王牌。宣傳語非常誘人：一次性預繳保費，每年能拿到總保費的4%。

什么概念？交100萬，每年穩拿4萬，"當年投、馬上領"。

現在利率一降再降，定存、國債的收益越來越薄，這種快返吃息的產品確實戳中了很多人的需求——既想讓錢安全，又想每年都能穩定地拿到實實在在的錢。

4%的數字擺在那兒，確實很難不心動。但別急，咱們來算筆賬。

等等，這4%怎么越看越不對勁？

我以5年交、總保費104萬美元為例，做了一份完整的收益演示。

結果讓我有點意外。

第一個問題：回本速度慢得離譜。

保單要持有到第25年，保證金額才能超過總保費，實現所謂的"回本"。

25年是什么概念？在港險市場里，這個速度確實是最慢的產品之一了。

更關鍵的是，這個25年回本，是把期間累計發的77.6萬美元派息也一并算進去的。換句話說，如果你每年都把派息拿走，賬戶里剩下的保證現金價值只剩23.3萬美元。

交了104萬，賬戶里只剩23萬，這個落差有點大。

第二個問題：本金縮水嚴重。

為了實現每年的保證派息，保證現金價值的增值被拖得極慢。如果你持續提取，本金會越拿越少。

要是選擇不提取、讓錢在賬戶里累積生息呢？那要等到保單的90年左右，保證現金價值才基本回本。

90年，我都不敢往下想了。

給我的感覺就是，為了撐住這個**4%**的派息率，把保證現金價值的增值拖累了，有點顧此失彼。

真相：這不是利息，是割自己的肉

繼續深扒，問題還不止這些。

派息不是終身保證的。

只有第5到30年這個期間，派息是純保證的，總的確定能拿到手100多萬美元。但31年之后呢？領取的就是非保證的紅利了，具體金額要看產品的分紅表現。

雖然國壽的分紅一直還算穩定，但總歸是有不確定性的。

長線收益率也很一般。

我又測算了一下它的長線收益率，不提取累計生息的情況下：

• 20年IRR：3.42%
• 30年IRR：4.03%
• 40年IRR：4.29%

這個收益表現，在目前的港險市場里，只能說沒什么太大的競爭力。同類產品隨便挑幾款，長線收益都能跑到5%以上。

所以我的判斷是：普適性不強，性價比一般。

用作長期儲蓄增值的話，收益率表現很一般；當作快返年金的話，又不是終身固定領取的。屬于兩頭都沒占到優勢。

別被表面數字忽悠了，賬得算清楚。

反觀太保鑫相伴：2.5%才是真實在

說完萬里優悠，再來看看太平洋人壽（香港）的「鑫相伴」。

表面上看，**2.5%**的保證派息率比4%低不少。但我把計劃書扒了一遍，發現本質上完全不同。

以一次性繳費、總保費100萬美元為例：

第一，回本速度快得多。

保單第8年就實現保證回本。這時候已經派發了20萬美元，賬戶里的保證現金價值還有80萬美元，并且后續還在持續增值。

對比一下就清楚了：

• 鑫相伴是"真金白銀落袋，本金還在增值"
• 萬里優悠是"拆東墻補西墻，本金越拿越少"

差距可不是一星半點。

第二，終身保證派息，沒有斷檔風險。

每年保證派息2.5%，也就是25000美元，直到終生。注意，是終生，不是30年。

除了保證部分，第5年開始還有0.8%的周年紅利，加起來綜合派息33000美元，派息率3.3%。

既有確定性，又有期待。這種終生固定領取模式，更適合大部分人。

第三，長線收益率表現亮眼。

• 20年IRR：3.83%
• 30年IRR：4.44%
• 長線IRR：5.55%

除了每年給你穩定的派息以外，長線增值潛力也拿得出手。

整體看，通過這一份保單能夠實現"終身穩定的現金流+財富增值"，沒那么多彎彎繞繞，更實在。

數字會騙人，但邏輯不會

說到底，國壽萬里優悠和太平洋鑫相伴的差距，根本不是表面4%和2.5%派息率的區別。

核心是產品底層邏輯不一樣。

萬里優悠為了撐住前5-30年的保證派息，把保證現金價值的增值拖得極慢。25年才回本，還是把累計派息算進去的。要是每年提取，本金縮水就很嚴重。

即便是選擇累積生息、當作儲蓄增值工具，收益率也平平無奇，在港險同類產品中競爭力很弱。

它更適合誰？

對前30年固定派息有剛性需求，且能接受長期鎖倉、不追求高增值的小眾人群。比如有明確的30年現金流規劃，不在乎本金增值，只要每年能拿到錢就行。

但這種需求，說實話挺小眾的。

再看鑫相伴：

8年保證回本，保證現金價值不低，還在持續增值。終生保證派息2.5%，預期派息3.5%，長線收益率還有5.5%。兼顧了穩健和增值。

大家選快返吃息類港險，圖的就是穩和劃算。既要本金安全、現金流可控，長期收益也得拿得出手。

鑫相伴剛好踩中這些需求，而萬里優悠兩頭不占——快返不如終身固定領取的，長期增值又比不過同類產品。

港險沒有絕對好壞，只看適配性。但同等風險下，鑫相伴的性價比和普適性，明顯是更值得推薦的。

數字不會騙人，但看數字的方式會。

下次再看到"4%保證派息"這種誘人的數字，記得先問一句：這4%是真利息，還是在割自己的肉？

大賀說點心里話

選對產品只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，同樣影響你最終拿到手的收益。

很多人不知道，同一款產品，不同渠道的成本差距可能比產品本身的收益差還大。