你好，我是大賀，北大碩士，研究港險9年了。

最近后臺問得最多的，就是國壽剛推出的「萬里優悠」——4%保證派息，聽起來確實很炸。

但我幫你扒了一下計劃書，發現這個數字背后藏著不少門道，今天必須跟你說清楚。

國企打架！兩款快返產品同臺競技

接觸這么多客戶，發現有些人的需求真的特別精準：就是能快速拿到確定的現金流。

這種需求太正常了。2025年銀行存款利率第七次下調，1年期定存已經跌到 0.95%，5年期才 1.3%，活期更慘——0.05%。

銀行理財也好不到哪去，固收類產品年化收益降到 2.27%，有些業績基準下限都跌破2%了。

錢放銀行越來越不值錢，但又不敢冒太大風險，這時候"當年投、馬上領"的快返吃息產品就火了。

最懂這種需求的"國家隊"保司，最近接連放大招：

• 太平洋人壽（香港）推出新品「鑫相伴」，主打終身 2.5%保證派息 + 長線收益率 5.5%
• 緊接著，中國人壽（海外）也跟上節奏，推出開門紅新品「萬里優悠」，直接打出 "4%保證提領" 的王牌

都是國企出品，又都主打保證派息，很難不放在一起比一比。

萬里優悠：4%派息確實誘人

先說說萬里優悠的賣點，說實話，第一眼看確實很香。

它的核心規則是這樣的：如果選擇5年分期交費，交完保費后，每年能拿到總保費的 3.73%；要是一次性預繳保費，每年就能拿到總保費的 4%。

4%是什么概念？ 銀行定存1%都不到，它直接給你4%，而且是保證的。

更關鍵的是，5到30年這個期間，派息是純保證的，不受任何市場波動影響。以5年交、總保費 104萬美元 為例，總的確定能拿到手100多萬美元。

單看這個賣點，萬里優悠確實贏在超高比例的提取上。畢竟對很多人來說，每年能穩定拿到一筆錢，比什么都實在。

但是——只看表面是不夠的。

我把兩款產品的計劃書都深度扒了一下，發現并沒有那么簡單。說白了就是，這4%到底是"利息"，還是在"割你自己的肉"？

但是……我扒了計劃書，發現問題了

我以5年交、總保費104萬美元為例，做了詳細的收益演示。

透過這個計劃書，問題就暴露出來了。

第一，保證回本要等第25年。

保單持有到第25年，保證金額才超過總保費。這個速度，確實是港險市場里最慢的產品之一了。

而且這里面有坑——這個"回本"，是把25年間累計發的 77.6萬美元 也一并算進去的。要是你每年都提取，賬戶里剩下的保證現金價值就只剩 23.3萬美元，遠低于最初交的104萬總保費。

真相是：為了實現每年的保證派息，這款產品把保證現金價值的增值拖得極慢，有點顧此失彼了。

第二，派息不是終身保證的。

別被"4%保證"這個說法騙了。只有5到30年這個期間，派息才是純保證的。

31年之后，領取的就是非保證的紅利了，具體金額要看產品的分紅表現。雖然國壽的分紅一直還算穩定，但總歸是有不確定性的。

第三，長線收益率表現一般。

我又測算了一下它的長線收益率，不提取、累計生息的情況下：

• 20年 IRR 3.42%
• 30年 IRR 4.03%
• 40年 IRR 4.29%

這個收益表現，在目前的港險市場里，只能說沒什么太大的競爭力。

我的判斷是：萬里優悠普適性不強，性價比一般。 用作長期儲蓄增值，收益率很一般；當作快返年金，又不是終身固定領取的。兩頭都沒占到優勢。

再看鑫相伴：2.5%背后的真實力

再看太平洋的鑫相伴。表面上看2.5%比4%低不少，但本質上和萬里優悠完全不同。

我以一次性繳費、總保費100萬美元為例：

第一，8年保證回本。

保單第8年就實現回本了，速度非常快。而且這個回本是什么概念？

已經派發了 20萬美元，賬戶里的保證現金價值還有 80萬美元，后續也一直在增值。

一對比就看出來了：鑫相伴是"真金白銀落袋，本金還在增值"，萬里優悠卻是"拆東墻補西墻，本金越拿越少"。 差距可不是一星半點。

第二，終身保證派息2.5%，綜合派息3.3%。

每年保證派息 2.5%，也就是 25000美元，直到終身——注意是終身，不是30年。

除了保證的以外，第5年開始還有 0.8% 的周年紅利，加起來總的派息 33000美元，綜合派息率 3.3%。既有確定性，又有期待，這種終身固定領取模式更適合大部分人。

第三，長線收益率5.55%。

除了每年給你穩定的派息以外，它的長線收益率表現也相當不錯：

• 20年 IRR 3.83%
• 30年 IRR 4.44%
• 長線 IRR 5.55%

整體看，通過一份保單能夠實現"終身穩定的現金流 + 財富增值"。

結論：數字大不代表更劃算

說到底，國壽萬里優悠和太平洋鑫相伴的差距，根本不是表面4%和2.5%派息率的區別，核心是產品底層邏輯不一樣。

萬里優悠為了撐住前5-30年的保證派息，把保證現金價值的增值拖得極慢。25年才回本，還是把累計派息算進去的；要是每年提取，本金縮水就很嚴重。

它更適合那些對前30年固定派息有剛性需求，且能接受長期鎖倉、不追求高增值的小眾人群。

鑫相伴更實在，沒那么多彎彎繞繞。8年保證回本，保證現金價值不低且持續增值；終身保證派息 2.5%，預期派息 3.5%，長線收益率還有 5.5%，兼顧了穩健和增值。

大家選快返吃息類港險，圖的就是穩和劃算，既要本金安全、現金流可控，長期收益也得拿得出手。

港險沒有絕對好壞，只看適配性。但同等風險下，鑫相伴的性價比和普適性，明顯更值得推薦。

大賀說點心里話

產品選對只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，差別可能比產品本身還大。