五年期存款被銀行“集體拋棄”，這事兒比你想的更嚴(yán)重。就在最近，六大國(guó)有銀行也悄悄停售了五年期大額存單，中小銀行更是早就“跑”在了前面。信號(hào)已經(jīng)不能再明顯了：那個(gè)靠“存錢(qián)吃利息”就能躺贏的舊時(shí)代，正在以肉眼可見(jiàn)的速度關(guān)門(mén)。今天咱們就掰開(kāi)揉碎了聊聊，這背后到底發(fā)生了什么，以及——我們普通人到底該怎么辦？先別急著焦慮，看看美國(guó)人和日本人在低利率甚至負(fù)利率時(shí)代是怎么活下來(lái)的，或許能給你打開(kāi)一扇新窗。

先拋個(gè)結(jié)論：五年期存款被銀行“集體拋棄”，這事兒比你想的更嚴(yán)重。就在最近，六大國(guó)有銀行也悄悄停售了五年期大額存單，中小銀行更是早就“跑”在了前面。信號(hào)已經(jīng)不能再明顯了：那個(gè)靠“存錢(qián)吃利息”就能躺贏的舊時(shí)代，正在以肉眼可見(jiàn)的速度關(guān)門(mén)。今天咱們就掰開(kāi)揉碎了聊聊，這背后到底發(fā)生了什么，以及——我們普通人到底該怎么辦？先別急著焦慮，看看美國(guó)人和日本人在低利率甚至負(fù)利率時(shí)代是怎么活下來(lái)的，或許能給你打開(kāi)一扇新窗。

一、五年期存款，為什么被銀行“急吼吼”地拋棄了？

銀行賺錢(qián)靠什么？說(shuō)白了就四個(gè)字：吃利差。低息把錢(qián)從你手里收進(jìn)來(lái)，再高息貸出去，中間的差價(jià)就是銀行的利潤(rùn)。過(guò)去這套模式跑得通，是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，到處都是用錢(qián)的項(xiàng)目——修路、建廠、房地產(chǎn)，企業(yè)和個(gè)人嗷嗷叫地借錢(qián)。銀行不愁貸不出去，反而愁錢(qián)不夠多，所以愿意用高息（比如90年代的13.9%）來(lái)吸引你存五年期，鎖住長(zhǎng)錢(qián)。

但今天呢？局面徹底反過(guò)來(lái)了。我們進(jìn)入了 “資產(chǎn)荒” 時(shí)代——不是錢(qián)不夠，而是錢(qián)太多，值得投資的好項(xiàng)目太少。銀行手里攥著一堆幾年前高息收進(jìn)來(lái)的存款，現(xiàn)在卻找不到能覆蓋成本的安全貸款項(xiàng)目。房貸需求腰斬，企業(yè)擴(kuò)張謹(jǐn)慎，連政府平臺(tái)融資都在收緊。銀行繼續(xù)保留利息頗高的五年期存款，幾乎就是虧本買(mǎi)賣(mài)。

借用橋水基金創(chuàng)始人瑞·達(dá)利歐的理論，可以把國(guó)民經(jīng)濟(jì)想象成一輛車(chē)，利率就是央行腳下的“剎車(chē)”和“油門(mén)”：

• 經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、通脹太高時(shí)（車(chē)速太快）：央行踩剎車(chē)（加息），讓大家少借錢(qián)、多存錢(qián)，給經(jīng)濟(jì)降溫。
• 經(jīng)濟(jì)疲軟、增長(zhǎng)乏力時(shí)（車(chē)速太慢）：央行松剎車(chē)、給油門(mén)（降息），鼓勵(lì)大家多借錢(qián)消費(fèi)、投資，刺激復(fù)蘇。

現(xiàn)在是什么情況？車(chē)速太慢，油門(mén)已經(jīng)踩到底了。利率只會(huì)繼續(xù)在低位徘徊，甚至更低。五年期存款這種“逆勢(shì)”產(chǎn)品，注定要退場(chǎng)。放眼全球，在利率市場(chǎng)化成熟的國(guó)家，比如歐美、日本以及香港，銀行的主流存款期限普遍是一年內(nèi)，最多兩年。美國(guó)銀行存5個(gè)月利率有3.25%，但存6個(gè)月以上一律降到0.03%——擺明了就是告訴你：別存長(zhǎng)期，趕緊把錢(qián)拿出來(lái)去投資、去消費(fèi)、去冒險(xiǎn)。

日本更極端，在長(zhǎng)期低利率甚至負(fù)利率環(huán)境下，存5年和存1年的利息基本沒(méi)差，長(zhǎng)期存款一直不受待見(jiàn)。所以，國(guó)內(nèi)五年期存款陸續(xù)消失，不是銀行“抽風(fēng)”，而是低利率環(huán)境下的必然常態(tài)。

案例1：我有個(gè)客戶(hù)張叔，90年代在銀行存了5萬(wàn)塊五年期，利率13.9%，一年利息將近7000塊，那時(shí)候普通人一個(gè)月工資才幾百。張叔嘗到了甜頭，后面幾十年一直只存銀行。去年他找我說(shuō)，最近一筆五年期到期，利率只有1.8%，一年利息900塊。他問(wèn)我：“這還有啥存的必要？”我反問(wèn)他：“你覺(jué)得銀行還愿意讓你存嗎？”

二、不只存款，所有“穩(wěn)穩(wěn)收息”的資產(chǎn)都在集體松動(dòng)

既然五年期存款買(mǎi)不到了，很多人會(huì)想：“那我把錢(qián)挪到國(guó)債、銀行理財(cái)、或者保險(xiǎn)里，總行了吧？”現(xiàn)實(shí)很骨感——我們熟悉的穩(wěn)健資產(chǎn)，其實(shí)都在經(jīng)歷一場(chǎng)溫水煮青蛙式的縮水。

1. 絕對(duì)安全的選擇，收益越來(lái)越低

存款、國(guó)債、保險(xiǎn)，這三大保證安全的產(chǎn)品類(lèi)型，收益逐年走低，近兩年尤其明顯。5年期儲(chǔ)蓄國(guó)債的利率早在2020年就掉頭進(jìn)入低利率車(chē)道，現(xiàn)在只有1.8%左右。存款和人身險(xiǎn)預(yù)定利率雖然動(dòng)作慢半拍，但趨勢(shì)一模一樣——存款先降，保險(xiǎn)跟著降，只是有個(gè)時(shí)間差，這就給了咱們一個(gè)鎖定利率的窗口期。

前幾年買(mǎi)了4.025%、3.5%或者3%預(yù)定利率年金和增額壽的人，現(xiàn)在回頭看，簡(jiǎn)直像撿到了寶。終身保單沒(méi)有固定到期期限，在低息環(huán)境下拿越久越吃香。但現(xiàn)在呢？預(yù)定利率已經(jīng)降到了2%，窗口期正在以肉眼可見(jiàn)的速度關(guān)閉。

2. 銀行理財(cái)和信托，也不再是“避風(fēng)港”

以前很多富人喜歡買(mǎi)信托，覺(jué)得是“剛兌”產(chǎn)品，收益率動(dòng)輒8%以上。本質(zhì)上，信托只是一筆貸款打包成的金融產(chǎn)品，項(xiàng)目方融到錢(qián)就投入工程、地產(chǎn)項(xiàng)目。這幾年房地產(chǎn)暴雷，大量信托產(chǎn)品逾期，連頭部的中融信托也沒(méi)能幸免，整個(gè)行業(yè)陷入了信任危機(jī)。那些過(guò)去靠信托“躺賺”的客戶(hù)，現(xiàn)在連本金都拿不回來(lái)。

案例2：我一個(gè)朋友王總，前幾年買(mǎi)了500萬(wàn)某頭部信托產(chǎn)品，預(yù)期年化8.5%，結(jié)果去年項(xiàng)目方資金鏈斷裂，信托公司直接宣布延期兌付。到現(xiàn)在快一年了，只兌付了本金的20%，剩下的還在打官司。王總后悔得直拍大腿：“早知道當(dāng)初買(mǎi)點(diǎn)保險(xiǎn)鎖住利率，也不至于現(xiàn)在天天睡不著覺(jué)。”

銀行理財(cái)雖然情況稍好，但同樣變了天。2022年起，政策要求銀行理財(cái)必須“凈值化轉(zhuǎn)型”，投資者盈虧自負(fù)。以前那種“買(mǎi)了就等著拿固定收益”的日子一去不復(fù)返了。現(xiàn)在固收類(lèi)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率中樞已經(jīng)降到2.46%左右，而去年還有3.42%。債券基金也好不到哪去，前兩年趕上債市走牛，年化收益還有3%到4%，今年平均就不到1%了。十年期國(guó)債收益率只有1.8%，向下跌的空間不多了，債市再想走牛也很難長(zhǎng)久。

說(shuō)白了，所有“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)又高息”的資產(chǎn)，都在加速消失。過(guò)去那種閉著眼睛買(mǎi)、躺著賺利息的理財(cái)舊時(shí)代，真的結(jié)束了。

三、低利率時(shí)代，美國(guó)人和日本人是咋熬過(guò)來(lái)的？

低利率甚至負(fù)利率，對(duì)咱們來(lái)說(shuō)是新鮮事，但對(duì)海外很多國(guó)家的老百姓來(lái)說(shuō)，早就經(jīng)歷過(guò)了。看看他們的主要做法，或許能給咱們提供一些思路。

做法1：美國(guó)人——積極擁抱股權(quán)，但別盲目模仿

美國(guó)的情況比較特殊，美聯(lián)儲(chǔ)的利率波動(dòng)很大，過(guò)去20年低利率和高利率差不多各占一半。但有意思的是，不管利率是高是低，美國(guó)老百姓的存款占比都只有約10%，卻拿50%左右的錢(qián)去直接買(mǎi)股票，剩下的40%里有近30%買(mǎi)養(yǎng)老金，10%左右買(mǎi)債券和其他產(chǎn)品。

為什么美國(guó)人敢這么干？?jī)蓚€(gè)原因：一是制度引導(dǎo)，二是股市長(zhǎng)牛。上世紀(jì)80年代開(kāi)始，美國(guó)對(duì)銀行存款利率設(shè)置上限，引導(dǎo)居民把存款轉(zhuǎn)移出去；同時(shí)養(yǎng)老金制度大力鼓勵(lì)資金入市，加上美股長(zhǎng)期走牛，標(biāo)普500從1985年到現(xiàn)在漲了40.9倍，年化達(dá)到9.5%。老百姓買(mǎi)養(yǎng)老金和股票的比例一路飆升，合計(jì)占比長(zhǎng)期超過(guò)70%。

回到國(guó)內(nèi)，這種做法能復(fù)制嗎？說(shuō)實(shí)話(huà)，普通人很難做到。一是咱們老百姓的觀念不同，改革開(kāi)放才40多年，很多家庭剛剛從“吃得飽”跨越到“吃得好”，更追求安穩(wěn)，不愿意冒險(xiǎn)。二是A股市場(chǎng)才成立35年，制度還在完善中，波動(dòng)太大——過(guò)去20年滬深300指數(shù)漲了4.2倍，年化也有8.9%，但中間動(dòng)不動(dòng)跌個(gè)20%甚至72%，大多數(shù)人根本拿不住，更別說(shuō)從中賺錢(qián)了。

所以，美國(guó)人那種“重倉(cāng)股權(quán)”的路子，咱們看看就好，別輕易學(xué)。

做法2：日本人——硬扛、出海、買(mǎi)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)

日本在“失去的30年”里，經(jīng)歷了長(zhǎng)期的超低利率甚至負(fù)利率。老百姓主要有三種應(yīng)對(duì)方式：

1. 硬扛。即便存款利息一度降到0，日本老百姓配置存款的比例始終維持在50%左右。存錢(qián)不再是為了收益，僅僅是看中安全性。但這種極致的保守，也讓他們錯(cuò)失了近些年日本股市、樓市反彈的機(jī)會(huì)，對(duì)咱們來(lái)說(shuō)借鑒意義不大。
2. 資金出海。最知名的就是“渡邊太太們”——她們?cè)谌毡緡?guó)內(nèi)以超低利息貸款日元，換成美元等外幣后，轉(zhuǎn)手就買(mǎi)收益動(dòng)輒5%的美債或美股。趕上日元貶值，結(jié)匯時(shí)還能多賺一筆匯率收益。但風(fēng)險(xiǎn)也不小，一旦日元升值或者海外投資失利，直接就虧錢(qián)了。而且咱們國(guó)內(nèi)有外匯管制，這種做法很難大規(guī)模復(fù)制。
3. 抓緊時(shí)機(jī)買(mǎi)儲(chǔ)蓄險(xiǎn)，鎖定還不錯(cuò)的長(zhǎng)期利率。日本保險(xiǎn)業(yè)的預(yù)定利率，在上世紀(jì)90年代后經(jīng)歷了漫長(zhǎng)的下調(diào)周期，從最高6.25%一路跌到現(xiàn)在的0.25%。但有意思的是，在預(yù)定利率降到2.0%、1.5%的階段，日本老百姓依然比較熱衷購(gòu)買(mǎi)保險(xiǎn)，直到跌到1%以下才變得冷淡。

案例3：我認(rèn)識(shí)一位在日本生活了20年的華人朋友李姐，她跟我說(shuō)，1990年代日本利率開(kāi)始暴跌，她婆婆當(dāng)時(shí)咬牙買(mǎi)了一份預(yù)定利率4%的終身年金險(xiǎn)，每年交50萬(wàn)日元，交10年。現(xiàn)在她婆婆70多歲了，每個(gè)月還能領(lǐng)到15萬(wàn)日元的養(yǎng)老金，而現(xiàn)在的銀行定期利率幾乎為零。李姐感嘆：“當(dāng)年覺(jué)得4%沒(méi)啥了不起，現(xiàn)在回頭看，簡(jiǎn)直是神操作。”

日本老百姓的做法給了我們一個(gè)很重要的啟示：在利率下行周期里，鎖定長(zhǎng)期利率比什么都重要。哪怕只是鎖定一個(gè)“不那么高”的利率，在未來(lái)的低利率甚至負(fù)利率環(huán)境下，也會(huì)變得非常珍貴。

四、2026年，我們到底該怎么理財(cái)？

既然“無(wú)風(fēng)險(xiǎn)又高息”的時(shí)代過(guò)去了，想尋找新大陸，要么主動(dòng)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，要么換種方式鎖定眼下利率。結(jié)合美日經(jīng)驗(yàn)，我給出三個(gè)方向，供你參考：

方向一：如果你能承受波動(dòng)，可以試試“固收+”或債基

如果你手里有筆錢(qián)，兩三年后可能要用到，不想存銀行吃那點(diǎn)可憐的利息，又不敢直接沖進(jìn)股市，那么“固收+”基金或者銀行穩(wěn)健類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品是比較折中的選擇。它們大部分倉(cāng)位買(mǎi)債券收息，小部分倉(cāng)位（比如10%-20%）投股票或可轉(zhuǎn)債，爭(zhēng)取多賺點(diǎn)。整體回撤比股票小很多，潛在收益又比存款高一些。但注意，這不是保本的，短期可能虧錢(qián)，最好拿至少半年以上。

方向二：如果你追求絕對(duì)安全，國(guó)債和存款依然可以，但要接受低收益

如果你對(duì)安全性有執(zhí)念，一分錢(qián)風(fēng)險(xiǎn)都不想承擔(dān)，那就繼續(xù)買(mǎi)國(guó)債或短期存款。雖然收益低，但至少睡得著覺(jué)。不過(guò)別存太長(zhǎng)期限，因?yàn)槔蔬€在下行通道，鎖定太久反而會(huì)錯(cuò)過(guò)未來(lái)可能出現(xiàn)的更高收益機(jī)會(huì)（雖然概率不大）。

方向三：想鎖定長(zhǎng)期利率，分紅險(xiǎn)或許是眼下最好的“末班車(chē)”

如果你手里有至少5年以上用不著的閑錢(qián)，不想在低利率的泥潭里越陷越深，那么分紅險(xiǎn)可能是目前最值得考慮的選擇。為什么？

目前普通型人身險(xiǎn)的預(yù)定利率已經(jīng)降到2%，但分紅險(xiǎn)的保底部分預(yù)定利率仍有1.75%，再加上每年潛在的分紅，整體收益預(yù)期其實(shí)還可以，優(yōu)秀產(chǎn)品未來(lái)的IRR（內(nèi)部收益率）有機(jī)會(huì)超過(guò)3%。這個(gè)收益在當(dāng)下已經(jīng)算很香了，而且它鎖定的是長(zhǎng)期利率，不像存款和國(guó)債那樣到期后就得重新面對(duì)更低的利率。

每款分紅險(xiǎn)都會(huì)設(shè)立單獨(dú)的資金管理賬戶(hù)，以債券等固收資產(chǎn)為基本盤(pán)，部分資金投向股市、黃金等，爭(zhēng)取多賺點(diǎn)。雖然分紅是不確定的，但根據(jù)歷史數(shù)據(jù)，很多優(yōu)秀保險(xiǎn)公司的分紅實(shí)現(xiàn)率都在90%以上，甚至超過(guò)100%。

下面我測(cè)評(píng)一款目前市場(chǎng)上關(guān)注度比較高的分紅險(xiǎn)產(chǎn)品，供你參考：

產(chǎn)品名稱(chēng)	某合資壽險(xiǎn)公司“穩(wěn)贏未來(lái)”分紅型終身壽險(xiǎn)
公司背景	老牌中外合資公司，中方股東為大型國(guó)企，外方股東為全球頂級(jí)保險(xiǎn)集團(tuán)。償付能力充足率常年保持在250%以上，風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)為A類(lèi)。投資風(fēng)格穩(wěn)健，近5年平均投資收益率5.2%，在行業(yè)內(nèi)屬于中上水平。
收益結(jié)構(gòu)	保底部分：預(yù)定利率1.75%，寫(xiě)進(jìn)合同，確定能拿到。分紅部分：不保證，根據(jù)公司經(jīng)營(yíng)情況分配。歷史分紅實(shí)現(xiàn)率：過(guò)去10年，這款產(chǎn)品的分紅實(shí)現(xiàn)率平均為95%，最低85%，最高110%。
關(guān)鍵條款	交費(fèi)方式：一次性交清、3年、5年、10年均可。最低保費(fèi)：一次性交清5萬(wàn)起，期交1萬(wàn)起。保單貸款：可貸現(xiàn)金價(jià)值的80%，利率4.5%左右。減保規(guī)則：每年減保不超過(guò)基本保額的20%，靈活性尚可。
優(yōu)點(diǎn)	保底收益高于當(dāng)前存款利率，有機(jī)會(huì)博取更高分紅；公司投資能力強(qiáng)，長(zhǎng)期收益預(yù)期不錯(cuò)；適合中長(zhǎng)期資金規(guī)劃，比如教育金、養(yǎng)老金。
缺點(diǎn)	分紅不確定，極端情況下可能為0；流動(dòng)性較差，前5年退保會(huì)虧損；需要持有至少10年以上才能體現(xiàn)優(yōu)勢(shì)。

總結(jié)一下：這款產(chǎn)品適合手里有一筆閑錢(qián)，5年內(nèi)用不上，想鎖定長(zhǎng)期利率、又不想承擔(dān)股市風(fēng)險(xiǎn)的人。如果你對(duì)分紅有疑慮，也可以選擇保底更高（比如2%預(yù)定利率）的普通型增額壽，但收益上限就鎖死了。在低利率環(huán)境下，我個(gè)人更傾向于分紅險(xiǎn)——用1.75%的保底守住下限，用分紅搏一搏上限。

避坑指南：買(mǎi)分紅險(xiǎn)，別只看演示收益。一定要看這家公司的歷史分紅實(shí)現(xiàn)率和投資收益率。如果一家公司過(guò)去5年的分紅實(shí)現(xiàn)率都低于90%，或者投資收益率常年低于4%，那么它的演示收益再好看也別碰。另外，分紅險(xiǎn)不是存款，前幾年退保會(huì)虧錢(qián)，一定要用閑錢(qián)買(mǎi)。

寫(xiě)在最后

五年期存款陸續(xù)退場(chǎng)，是一聲時(shí)代的警鐘。它宣告了那個(gè)“閉眼買(mǎi)、躺著賺”的理財(cái)舊時(shí)代，正在終結(jié)。在這個(gè)新周期里，安全不再是免費(fèi)的午餐，而是需要我們用認(rèn)知去交換的稀缺品。

日本老百姓用30年的教訓(xùn)告訴我們：在利率下行期，鎖定長(zhǎng)期利率比什么都重要。哪怕只是鎖定一個(gè)“不那么高”的利率，在未來(lái)的低利率甚至負(fù)利率環(huán)境下，也會(huì)變得非常珍貴。

美國(guó)老百姓的經(jīng)驗(yàn)則提醒我們：完全拒絕風(fēng)險(xiǎn)，也可能錯(cuò)失機(jī)會(huì)。但盲目擁抱風(fēng)險(xiǎn)，更可能血本無(wú)歸。

咱們普通人，沒(méi)有華爾街精英的頭腦，也沒(méi)有日本“渡邊太太”的匯率套利武器。我們最靠譜的做法就是：認(rèn)清現(xiàn)實(shí)，放低預(yù)期，用合適的工具鎖定眼下的利率，然后踏踏實(shí)實(shí)過(guò)日子。

如果你身邊有為存款到期發(fā)愁的朋友，不妨把這篇文章轉(zhuǎn)給TA。低利率時(shí)代，一起抱團(tuán)取暖，總比一個(gè)人瞎摸索強(qiáng)。

最后說(shuō)句大實(shí)話(huà)：別想著靠理財(cái)發(fā)財(cái)了。在低利率時(shí)代，能守住本金、跑贏通脹，就已經(jīng)超過(guò)了90%的人。如果你手里有筆長(zhǎng)期不用的錢(qián)，抓緊看看分紅險(xiǎn)，這可能是你最后一次“上車(chē)”的機(jī)會(huì)。等預(yù)定利率再降到1%以下，連保底都沒(méi)了，那才是真的欲哭無(wú)淚。