你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近有朋友拿著一份友邦環(huán)宇盈活的計劃書來找我，密密麻麻的數(shù)字看得頭大——"第10年收益32.8萬，第30年146.3萬，這是真的嗎？"

今天我來幫你扒一扒，計劃書里白紙黑字寫著的那些數(shù)字，到底該怎么看。

保單基礎(chǔ)信息速覽

先看這份計劃書的基本配置：

總保費25萬美金，分5年繳費，每年繳納5萬美金。投保人是0歲男性，保單貨幣為美元。保費供款年期5年，保障年期終身。

這是一份典型的長期儲蓄配置，給剛出生的孩子買，鎖定終身保障。接下來咱們用數(shù)據(jù)說話，看看收益結(jié)構(gòu)到底怎么回事。

英式分紅收益結(jié)構(gòu)拆解

友邦環(huán)宇盈活是一款英式分紅產(chǎn)品，收益結(jié)構(gòu)由三部分組成：保證金額+復(fù)歸分紅+終期分紅。

保證部分的現(xiàn)金價值是保險公司必須給到的最低金額，不管市場怎么波動，這筆錢是實打?qū)嵉谋５住?/p>

復(fù)歸紅利每年派發(fā)，發(fā)給后不會再減少，類似每年發(fā)的工資，到手了就是你的。

終期紅利在退保或理賠時一次性派發(fā)，平時不累積到現(xiàn)金價值里，是給保單博取高收益的進攻型選手。

港險非保證占比高，占大頭，這是高收益的來源。

但真相就藏在細節(jié)里——復(fù)歸紅利占比越高，產(chǎn)品波動越小，提領(lǐng)優(yōu)勢越明顯；終期紅利占比越高，波動越大，收益彈性也越大。

繳費期內(nèi)退保：虧損是常態(tài)

別被銷售話術(shù)忽悠了，繳費期間退保基本都是虧的。

第1年剛交5萬，這時候退保，收益連已交保費的1%都拿不到。第3年已經(jīng)交了15萬，退保收益也就2.5萬多美金。到第5年交完25萬，退保收益仍然追不上總保費，還是有損失。

為什么？保單前期會扣初始費用、管理費等，成本都扣在前面了。這基本已經(jīng)是行業(yè)常態(tài)，不只是這一款產(chǎn)品。

所以如果你的資金流動性要求高，或者不確定能不能堅持交完5年，這個坑必須提前知道。

繳費期后收益：時間的復(fù)利魔法

交完費之后，收益曲線開始往上走。

保單第6年退保預(yù)期總收益21.9萬美金，第7年預(yù)期回本，第18年保證回本。

第10年預(yù)期總收益32.8萬美金，復(fù)利IRR 3.47%；第20年預(yù)期總收益67.6萬美金，復(fù)利IRR 5.67%；第30年預(yù)期總收益146.3萬美金，復(fù)利IRR達到收益天花板6.5%。

時間越長，退保收益越高，而且越往后，增長幅度會越大。這就是復(fù)利的魔法。

樂觀與悲觀：收益區(qū)間有多大？

計劃書里還有樂觀收益和悲觀收益兩列數(shù)字，這才是真相的關(guān)鍵。

保單第10年，樂觀收益39.3萬美金，悲觀收益27.4萬美金，相差約12萬美金。保單第20年，樂觀收益77.9萬美金，悲觀收益42.2萬美金，相差約35萬美金。保單第30年，樂觀收益146.3萬美金，悲觀收益65萬美金，相差約81萬美金。

時間越久，樂觀和悲觀的收益差距就越大。港險收益是復(fù)利計算的，一點回報差異看起來可能沒什么，幾十年滾下來差的就多了。

這張圖很直觀——**2%和6%**的年化差距，30年后是天壤之別。

分紅實現(xiàn)率：預(yù)期能否兌現(xiàn)的關(guān)鍵

港險計劃書里的收益演示并不是保證都能拿到的，實際能拿多少還得看保險公司的真實投資水平。

分紅實現(xiàn)率是計劃書預(yù)期收益和實際收益的比值。分紅實現(xiàn)率達到100%，長期收益率就和計劃書演示的數(shù)據(jù)一樣；分紅實現(xiàn)率低，長期收益也會相應(yīng)減少。

友邦保險公布了旗下2024年產(chǎn)品分紅數(shù)據(jù)，共75款分紅產(chǎn)品，62款產(chǎn)品公布了分紅數(shù)據(jù)，最高分紅率達169%。

不過，過去的分紅實現(xiàn)率不能完全代表未來，選產(chǎn)品時還需要綜合多方面因素考量。

總結(jié)：適合自己的才是最好的

一款港險產(chǎn)品沒有絕對的好與壞，還得看適不適合自己的需求。

希望這些拆解能幫大家建立起來一個簡單的框架，以后再遇到類似的計劃書，也能更從容地找到適合自己的選擇。

大賀說點心里話

看懂計劃書只是第一步，怎么買、從哪買，里面的門道更多。