W公司現(xiàn)發(fā)行在外的普通股股數(shù)為2 000萬股（每股1元），已發(fā)行4 000萬元債券，利率為12%。該公司打算為一個(gè)新的項(xiàng)目融資1 000萬元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年的息稅前利潤增加至1 500萬元。現(xiàn)有兩個(gè)方案：（1）按15%的利率發(fā)行債券；（2）按每股20元發(fā)行新股；公司使用的所得稅稅率為25%。要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益；（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤。（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個(gè)方案更好。

暖暖老師

職稱：中級(jí)會(huì)計(jì)師,稅務(wù)師,審計(jì)師

2023-10-30 10:33

你好需要計(jì)算，做好了發(fā)給你

暖暖老師解答

2023-10-30 10:35

1、方案一的每股收益（1500-480-150）*（1-25%）/2000=0.3263萬元
方案二的每股收益（1500-480）*（1-25%）/（2000+50）=0.3732萬元

暖暖老師解答

2023-10-30 10:36

（2）計(jì)算兩個(gè)方案的每股收益無差別點(diǎn)息稅前利潤
（EBIT-480-150）*（1-25%）/2000=（EBIT-480）*（1-25%）/（2000+50）
解得EBIT=6630

暖暖老師解答

2023-10-30 10:38

3方案一的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=1500/（1500-630）=1.72
方案二的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=EBIT/（EBIT-I）=1500/（1500-480）=1.47

暖暖老師解答

2023-10-30 10:38

4方案一的更好一些的

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