股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。

公式一：

股權(quán)現(xiàn)金流量=實(shí)體現(xiàn)金流量-債務(wù)現(xiàn)金流量 。

其中：實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加 。

債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加。

所以：

　　股權(quán)現(xiàn)金流量=(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加)-(稅后利息費(fèi)用-凈負(fù)債增加) 。

　　=(稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-稅后利息費(fèi)用)-(凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-凈負(fù)債增加) 。

　　=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加 。

由于：股東權(quán)益增加=(凈利潤(rùn)-現(xiàn)金股利)+股票發(fā)行-股票回購(gòu) 。

所以：股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股東權(quán)益增加。

=現(xiàn)金股利-股票發(fā)行+股票回購(gòu)。

公式二 ：

　　在企業(yè)價(jià)值評(píng)估中，負(fù)債率=凈負(fù)債÷凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn) 。

　　如果負(fù)債率不變，則負(fù)債率=凈負(fù)債增加÷凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加，股東權(quán)益增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×(1-負(fù)債率)，股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加×(1-負(fù)債率) 。

　　由于：凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加=實(shí)體凈投資 。

　　所以：如果負(fù)債率不變，則股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-實(shí)體凈投資×(1-負(fù)債率) 。

　　另外：股東權(quán)益增加=凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)增加-凈負(fù)債增加=實(shí)體凈投資-債權(quán)凈投資=股權(quán)凈投資 。

　　所以：股權(quán)現(xiàn)金流量=凈利潤(rùn)-股權(quán)凈投資 。

相應(yīng)地：實(shí)體現(xiàn)金流量=稅后經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)-實(shí)體凈投資 。

債務(wù)現(xiàn)金流量=稅后利息費(fèi)用-債權(quán)凈投資。

【例】小明公司2015年每股收益為15元，每股資本支出40元，每股折舊與攤銷(xiāo)30元；本年比上年每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加5元。根據(jù)預(yù)測(cè)全球經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)率為5%，該公司的凈投資資本負(fù)債率目前為40%，將來(lái)也將保持目前的資本結(jié)構(gòu)。每股股權(quán)現(xiàn)金流量為多少？

每股凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資=每股資本支出-每股折舊與攤銷(xiāo)+每股經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加=40-30+5=15（元）。

每股股權(quán)現(xiàn)金流量=每股收益-每股凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)凈投資×（1-凈投資資本負(fù)債率）=15-15×（1-40%）=6（元）。