你好，我是大賀。

北大碩士，深耕港險9年。過去這些年，我看過太多計劃書。也陪很多家庭重新梳理過保單。

今天這篇，不單聊一款產品。

我們拿永明「星河尊享2」、安盛「盛利2」、**宏利「宏摯傳承」**放在一起看。

你會更容易看清一個問題。

港險到底適合誰。

港險不是不能買，但短期要領錢的人別沖動

我對港險的判斷很直接。

它適合長期資金。適合經濟基礎比較好。適合能接受十幾年甚至更久周期的人。

短期要周轉的錢。別碰。

5年、6年就想明顯看到效果。也別太樂觀。

我之前遇到過一個案例。2019年，有位朋友在香港買了儲蓄險。5年一共投了50萬美金。折合人民幣大概345萬。

她當時記住的詞很簡單。

收益高。每年領錢。復利增值。

聽起來都對。

問題是，她沒有真正看懂保單。也沒弄明白，什么時候能領。領了以后，保單價值會怎么變化。

她原本計劃明年開始取錢。后來發現，收益沒有達到當初演示。現在提領，后面的保單價值會掉得更快。

最后只能延后取錢。

這件事很典型。

不是產品一定差。也不是港險一定有問題。

真正的問題，是把長期工具當短期工具用。

網上很多內容也會把人帶偏。

一種說港險很好。好像隨便買都行。

另一種說港險全是問題。好像誰買誰錯。

我都不贊成。

計劃書上的漂亮數字，我幫你翻譯一下。港險這類高分紅產品，核心不是看它“演示得多高”。而是看三件事。

第一，保證收益到底有多少。

第二，提領時會不會太早傷本金。

第三，分紅實現率是不是經得起時間看。

這三件事看完，你大概就知道自己適不適合了。

保證收益很低，6.5%不是你馬上能拿到的錢

這幾年港險最吸引人的話術，通常都繞不開一個數字。

長期收益約6.5%。

再配一句。

第5年、第6年開始領錢。邊領邊增值。

聽著很舒服。

但你要注意。這個6.5%，不是保證收益。也不是你買完幾年就能拿到的真實回報。

尤其到了2025年7月1日之后，香港保監局GN16新規開始執行。港元分紅險演示上限從6.5%降到6%。非港元分紅險演示上限從7%降到6.5%。

所有保司統一執行。

這個變化很重要。

它提醒我們一件事。演示利率只是演示。它不是合同承諾。

大多數五年交港險，都是低保證、高分紅結構。

說白了就是，合同里真正保證你的部分不高。后面看起來漂亮的長期收益，主要靠非保證分紅撐起來。

如果只看保證收益，很多產品只有零點幾。好一點的，長期也就1%左右。

這和很多人想象中的港險，差距很大。

看下面這張表會更直觀。

這張圖才是真相。

保證回本時間，并不短。

表里有4款產品，保證回本要18年。其他產品，也多是13年或者10年。

前10年保證收益更不好看。

多數產品保證收益還是負的。宏利「宏摯傳承」第10年的保證收益為**-6.23%**。這是表里虧損最明顯的一個。

這不是說宏摯傳承不好。

而是你要知道，它的邏輯不是靠保證部分打天下。它更依賴長期分紅和后期增值。

銷售不會主動告訴你的是，港險的高收益，往往不是當下擁有。是很久以后才可能慢慢兌現。

再看預期收益。

預期回本會快很多。

多數產品大概7年。宏利「宏摯傳承」是6年。友邦「盈御多元貨幣3」和保誠「雋升明天」是8年。

但預期回本，不等于保證回本。

這兩個概念不能混。

再往后看IRR。

一梯隊產品第10年，預期IRR大概在3%-3.5%附近。第20年，才慢慢接近6%。第30年，少數產品才摸到**6.5%**那條線。

到第50年以后，多數產品預期IRR才達到**6.5%**上限。

這就是我一直說的。

港險不是短跑。它是很長的慢跑。

你拿一個需要20年、30年兌現的工具，去滿足5年、6年的期待。大概率會失望。

這也是我不建議很多家庭盲目買港險的原因。

不是你買不起。

而是你的錢未必放得住。

如果這筆錢未來幾年可能要買房。要創業。要給孩子出國。要應急。那就別用它去買高分紅儲蓄險。

港險最怕的，不是收益演示低一點。

最怕的是中途被迫取錢。

一取，原來的復利節奏就變了。

真要領錢，星河尊享2、盛利2、宏摯傳承差別很大

很多人買港險，不是為了幾十年后一次性拿出來。

他們想的是現金流。

孩子教育金。婚嫁金。創業金。養老補充。

這時候，問題就不再是“長期收益多少”。

而是這張保單扛不扛提領。

英式分紅保單里，錢大致分三層。

保證價值。

復歸紅利。

終期紅利。

保證價值好理解。合同寫明的部分。

復歸紅利派發以后，就是確定金額。可以理解成前期提領的安全墊。

終期紅利是后期增值主力。它很大程度決定收益上限。

你每年領錢，本質上就是從這些口袋里拿錢。

不同產品，拿錢順序不一樣。結果會差很多。

我把三類結構講成大白話。

第一類，先用復歸紅利扛提領。代表是永明「星河尊享2」。好處是前面不容易碰本金。更耐提領。

第二類，復歸紅利和終期紅利一起出錢。代表是安盛「盛利2」。它會犧牲一些終期紅利空間。但本金被動到的時間更晚。

第三類，沒有復歸紅利。代表是宏利「宏摯傳承」。這類產品更適合做資產增值。拿來做強提領，我會謹慎很多。

我們看數據。

測算條件統一。

總成本25萬美金。

提領密碼是“566”。

也就是5年交完保費。第6年開始，每年領取總保費的6%。每年領15000美金。

先看復歸紅利占比。

永明「星河尊享2」的復歸紅利占比整體更高。并且在第12年達到峰值18.21%。

安盛「盛利2」在第3年、第4年，紅利占比達到50%以上。后面持續下降。

宏利「宏摯傳承」沒有復歸紅利。

這就很關鍵了。

有提領需求的人，我會優先看復歸紅利占比更高的產品。

不是復歸紅利越高就一定最好。

但它至少說明，前期提領時有墊子。不會太快傷到本金。

再看名義金額變化。

差別很明顯。

宏利「宏摯傳承」第6年開始提領時，名義金額已經下降。從250,000降到235,001。

這說明一開始就動到本金了。

永明「星河尊享2」第6年、第7年還能穩住。到第8年，名義金額降到247,276。也開始動本金。

安盛「盛利2」更晚。到第14年才開始動到本金。那一年名義金額是249,432。

到了第70年，差距更明顯。

安盛「盛利2」名義金額還有194,997。

永明「星河尊享2」是86,047。

宏利「宏摯傳承」是42,227。

同樣的保費。同樣的提領密碼。差距就是這么大。

這不是說盛利2一定適合所有人。

但在“566”這種持續提領場景里，盛利2確實更能扛。

我會這樣分。

如果你重點是長期增值，不急著取錢。宏利「宏摯傳承」可以看。

如果你要兼顧提領，又希望前期別太快傷本金。永明「星河尊享2」和安盛「盛利2」更值得細看。

如果你提領壓力很強，比如第6年起每年都要拿錢。我會優先看安盛「盛利2」這種更耐提領的結構。

還有一句要說重一點。

太早動本金，通常說明提領密碼太激進。

這類保單最怕被領穿。

前面領得開心。后面現金價值掉得快。再想補救，就很難了。

分紅實現率不能只看100%，要看10年以上終期紅利

前面講收益和提領，其實都繞不開一個問題。

分紅能不能兌現。

計劃書演示得再漂亮，也只是計劃書。

分紅實現率，就是實際分紅除以演示分紅。

演示100，實際80。實現率就是80%。

復歸紅利有實現率。

終期紅利也有實現率。

很多人會拿著一張表問我。

大賀，這家保司連續多年100%實現，是不是很穩？

我一般會先潑一點冷水。

實現率數字本身很有迷惑性。

市面常見的實現率，很多是保司所有產品實現率的平均值。

表現好的產品會拉高平均數。表現差的產品也會被平均掉。

還有一些新產品，發售時間不長。前幾年分紅少。做到100%并不難。

真正難的是10年以后。

尤其是終期紅利。

先看近幾年數據。

近幾年總價值實現率看起來不錯。

很多年份都是100%左右。

再往中長期看。

你會發現，非港元保單的中長期實現率開始有壓力。

第10個保單年度及以上，也就是2013年或之前的非港元保單，總價值實現率是86%。

再拆到周年紅利和終期紅利。

這張更值得看。

第5保單年度，也就是2019年，港元保單終期紅利是101%。非港元是116%。

看著很好。

但第8保單年度，港元終期紅利是93%。非港元是94%。

第10年及以上，非港元保單終期紅利只有64%。

這才是我關心的地方。

前幾年實現率好，不代表長期一定穩。

終期紅利越往后，金額越大。保司兌現壓力也越大。

這時看的就不是宣傳話術了。

看的是保司真實投資能力。

有的公司底層資產更偏債券。風格穩一些。波動通常也小一些。

有的公司權益倉位更高。長期彈性可能更大。中間波動也會更明顯。

別被演示利率騙了。

你買的不是一張靜態計劃書。你買的是一家保司未來十幾年、幾十年的投資和兌現能力。

這也是我判斷港險時最看重的部分。

選港險，一半是在選產品。另一半是在選保司。

產品結構決定你怎么領。

保司能力決定它能不能長期兌現。

這兩個少看一個，都容易被漂亮數字帶偏。

寫在最后：用三把尺子，再看港險會清楚很多

港險難，不是某個知識點特別難。

難在它每一環都連著。

看收益，要看保證和非保證。

看提領，要看復歸紅利、終期紅利和本金動用時間。

看分紅實現率，要看保司的投資能力和長期兌現能力。

外面很多內容只講一小截。

講收益的不講風險。

講提領的不講結構。

講產品的不講公司。

看完好像知道很多。真到自己決策，還是沒標準。

我后面會把港險這件事拆成一個系列。

一共8篇。

這篇是第一篇。

后面會繼續講港險為什么火、分紅機制怎么拆、4類主流產品怎么分、紅利結構怎么選、保司投資策略怎么看、真實風險在哪里。

我的目的不是讓你馬上買。

更不是勸所有人都買。

我更希望你先建立判斷標準。

能長期放的錢，再談港險。

有持續提領需求，再看結構。

只看演示收益的人，我不建議急著下單。

大賀說點心里話

如果你已經在看港險，別只問哪款收益高。先把自己的資金周期、提領節奏和預算邊界講清楚。很多時候，真正省錢的地方，不在計劃書第一頁。