你好，我是大賀。

今天聊宏利這兩款。宏摯傳承。還有今年新出的宏摯家傳承。

這倆產(chǎn)品挺有意思。

很多人以為，宏摯家傳承出來后，宏摯傳承就該退休了。我不這么看。

它們不是接力關(guān)系。更像是唱二人轉(zhuǎn)。

20年以內(nèi)，我會優(yōu)先看宏摯傳承。20年以上，我會重點看宏摯家傳承。

但我得提前說清楚。

這不是給所有人的答案。這兩款都很“宏利”。高演示。高終期紅利。也高波動。

別光看**6.5%**上頭。你要先問自己一句。我能不能接受中途分紅打折。我能不能接受前期不舒服。我能不能接受終期紅利不逐年鎖定。

這個問題，比產(chǎn)品名字更重要。

20年內(nèi)看宏摯傳承，20年后看宏摯家傳承

宏利今年出了新產(chǎn)品。叫宏摯家傳承。

它的結(jié)構(gòu)很直接。不派發(fā)復歸紅利。只保留終期紅利。

這點和宏摯傳承很像。都是把重點壓在終期紅利上。

宏摯家傳承最抓眼球的地方，是第27年登頂6.5%。按目前市場演示看，它是最快的一檔。

這個數(shù)字當然漂亮。但我不會只看這個數(shù)字。

我會先把時間拆開。

你是看20年以內(nèi)。還是看20年以上。

這兩個問題，答案完全不同。

如果你是給孩子準備教育金。或者十幾年后婚嫁。或者自己退休前后要用。資金周期大概在20年內(nèi)。那我會更偏向宏摯傳承。

它老。但不弱。

過去兩年，宏摯傳承爭議很大。買的人很多。繞道走的人也很多。但在20年以內(nèi)這個區(qū)間，它的演示收益依然非常強。

如果你是做長期傳承。30年。40年。甚至更久。那宏摯家傳承就開始有意義了。

它不是來完全替代宏摯傳承。它是補另一段時間。

宏摯傳承像短中期沖刺。宏摯家傳承像20年后換擋。

這個判斷，我覺得要放在前面。不然很容易被單一數(shù)據(jù)帶偏。

第27年6.5%很亮眼。但你第15年要用錢。這個6.5%跟你關(guān)系就沒那么大。

第20年宏摯傳承很強。但你準備放30年。它后面就未必還占優(yōu)。

買之前想清楚。你要的是哪一段。

20年以內(nèi)，宏摯傳承確實還很能打

直接看5年繳的數(shù)據(jù)。

同樣是5年交。同樣看演示IRR。宏摯傳承在20年以內(nèi)，優(yōu)勢非常明顯。

第6年。宏摯傳承和宏摯家傳承IRR都是0%。友邦環(huán)宇盈活是**-3.12%。保誠信守明天是-6.94%**。

第10年。宏摯傳承IRR是4.29%。其他5年交產(chǎn)品，大概在**3.11%到3.60%**之間。

這個差距不小。差不多快一個點。

第18年。宏摯傳承IRR到5.93%。友邦和保誠在**5.45%到5.46%**附近。

第20年。宏摯傳承跑到6.00%。其他5年交產(chǎn)品，多數(shù)還在**5.8%**附近。

這就很清楚了。

如果你的用錢時間在20年以內(nèi)，宏摯傳承仍然是我會優(yōu)先看的產(chǎn)品。

不是因為它名字老。也不是因為它曾經(jīng)很火。就是因為這段數(shù)據(jù)擺在這。

現(xiàn)在市場也變了。

友邦盈御3已經(jīng)退居二線。萬通富饒千秋也換代了。保誠信守明天。永明星河尊享。名字還在。但都是按6.5%時代重新設(shè)計過的產(chǎn)品。

宏摯傳承沒有完全退場。這個事本身就說明問題。

它不是“廉頗老矣”。至少在20年以內(nèi)，它還活得很好。

這里我態(tài)度很明確。

如果你只做15到20年計劃。比如孩子教育。婚嫁。退休前后現(xiàn)金流。你想要演示收益更高。你能接受終期紅利波動。那宏摯傳承還可以排在很前面。

但別把這個結(jié)論擴大化。

你要是準備放30年。宏摯傳承就不是唯一答案了。甚至不是我最優(yōu)先的答案。

第22年后，宏摯家傳承開始接管長期局面

宏摯傳承的強，主要在20年內(nèi)。

過了20年，局面就變了。

第22年。宏摯家傳承IRR反超宏摯傳承。

第27年。宏摯家傳承登頂6.50%。

保誠信守明天是第28年登頂。宏摯家傳承還快一年。

而宏摯傳承呢。按演示看，要到第46年左右，才跑到6.5% IRR。

這個差距很實在。

有人會問。宏摯傳承會不會未來分紅超額實現(xiàn)。然后提前跑到6.5%。

我覺得大概率別這么期待。

宏摯傳承按100%分紅實現(xiàn)率，就是現(xiàn)在這個水平。要更早沖到6.5%。分紅實現(xiàn)率要超出不少。

從保司角度看。維持100%。或者略高一兩個點。基本就能交卷。

要長期多給你10%到20%。動力不強。

這話可能不好聽。但我覺得要說。

20年后，宏摯傳承和6.5%時代的新產(chǎn)品，已經(jīng)不是同一個節(jié)奏。

再看保證現(xiàn)金價值。

第10年。宏摯傳承保證現(xiàn)價30.0萬。占總保費60%。

宏摯家傳承保證現(xiàn)價32.1萬。占總保費64%。

宏摯家傳承第16年保證回本。宏摯傳承第18年保證回本。

保證層上，宏摯家傳承更舒服一點。

但終期紅利又是另一條線。

第10年。宏摯傳承終期紅利40.1萬。宏摯家傳承是34.3萬。

第20年。宏摯傳承還是更高。一個是89.2萬。一個是84.6萬。

第22年。翻盤了。宏摯傳承是106.0萬。宏摯家傳承是106.3萬。

第27年。差距拉開。宏摯傳承是158.7萬。宏摯家傳承是185.7萬。

這個翻盤不是突然發(fā)生的。背后是終期紅利增速換擋。

Y10到Y(jié)20。宏摯傳承終期紅利CAGR是8.3%。宏摯家傳承是9.4%。

Y20到Y(jié)27。宏摯傳承是8.6%。宏摯家傳承變成11.9%。

這里有個坑。

宏摯家傳承20年后接近12%的終期紅利復合增速，我是有保留的。

不是說它做不到。而是這個軌跡要求不低。

長期收益不是靠某一年沖一下。它要多年持續(xù)兌現(xiàn)。

終期紅利越集中。未來分紅實現(xiàn)率對結(jié)果影響越大。

這幾年市場環(huán)境也在提醒我們。分紅不是鐵板釘釘。

按香港保監(jiān)局GN16的披露要求。2025年11月，市場繼續(xù)披露分紅實現(xiàn)率數(shù)據(jù)。部分保司英式分紅實現(xiàn)率，已經(jīng)落在**70%到85%**區(qū)間。波動比很多人想象得更明顯。

再加上2025年美聯(lián)儲降息節(jié)奏放緩。全年累計降息75bp。低于市場原本預期的100bp。美元債券收益。再投資收益。都會影響港險底層資產(chǎn)表現(xiàn)。

這些不會直接等于某款產(chǎn)品分紅下降。但會提醒你一件事。

演示收益不是承諾。終期紅利更不是存款利息。

宏摯家傳承是好的長期方案。但它不是無腦舒服的方案。要看你能不能接受這個波動。

為什么一款短跑強，一款長跑強

這兩款產(chǎn)品的底層邏輯，其實不復雜。

宏摯傳承只有終期紅利一層。沒有復歸紅利。

大多數(shù)港險分紅產(chǎn)品。非保證收益會分兩層。

復歸紅利。每年宣告一次。宣告后一般不往下調(diào)。

終期紅利。保單終止時才派發(fā)。波動更大。彈性也更大。

宏摯傳承沒有復歸紅利這層。它更像把錢直接壓到終期紅利上。

這帶來一個好處。前期不用背太多剛性鎖定壓力。資產(chǎn)配置可以更傾向長期增長。終期紅利也更容易跑起來。

代價也很清楚。

保證層會薄。波動會更大。中途拿錢會更別扭。

第10年看保證部分。宏摯傳承只能保證拿回總保費的60%。宏摯家傳承是64%。

第10年看終期紅利。宏摯傳承有大約40萬。宏摯家傳承同期是34萬。

這就是宏摯傳承前期IRR領(lǐng)先的來源。

它把更多東西放在非保證里。前期跑得快。但保證回本慢。

宏摯傳承保證回本要第18年。宏摯家傳承要第16年。

我不喜歡把這個說成優(yōu)點或缺點。它就是交換。

你要更高演示收益，就要接受更薄的保證層。你要保證層更舒服，就別指望前期沖得最猛。

這也是我反復說的。不是所有人都適合。

如果你一邊想高收益。一邊想中途隨便提。一邊還希望保證層厚。那這類產(chǎn)品就會讓你難受。

蘿卜不能兩頭切。

宏利能不能撐住這個預期

看產(chǎn)品。不能只看計劃書。

還要看保司有沒有能力支撐這個演示軌跡。

宏利在香港的分紅基金規(guī)模很大。香港排名第三。規(guī)模有3000多億。

債券比例大概43%左右。不算特別高。權(quán)益配置比例也有30%多。排在保誠、友邦后面。

它還有一些更復雜的資產(chǎn)。比如物業(yè)。衍生品。再保險。還有另類長期資產(chǎn)。

宏利的精算假設(shè)也很激進。10年期是5.67%。20年期是6.47%。在幾家公司里屬于最高。

其他公司10年期普遍在5%左右。20年期普遍在6%以內(nèi)。

這個意思很直白。宏利對自己的投資能力，確實比較有信心。

我也翻了宏利財報。里面有一個點值得看。

宏利有約617億加元的另類長期資產(chǎn)。也就是ALDA。包括基礎(chǔ)設(shè)施。私募股權(quán)。林木。農(nóng)地。

這類資產(chǎn)流動性低。鎖定期長。理論上可以賺到比公開市場更高的長期回報。

如果這個溢價真實存在。那它確實可能支撐更高的折現(xiàn)率假設(shè)。

但我得提前說清楚。財報沒有直接寫。因為ALDA強。所以折現(xiàn)率能到6.47%。

這個因果不能硬扣。

再看實際分紅相關(guān)數(shù)據(jù)。宏利2024年現(xiàn)價比值率是82.8%。保誠是81.3%。

宏利高一點。但沒有拉開特別夸張的差距。

如果ALDA優(yōu)勢非常明顯。我原本會期待分紅達成更漂亮。現(xiàn)在這個結(jié)果，讓我不會太激動。

可能是回報周期還沒到。可能是近年市場環(huán)境拉低了。也可能優(yōu)勢本來沒那么大。

這點我有保留。

宏摯家傳承作為6.5%時代量身定做的產(chǎn)品。確實很宏利。它敢給快節(jié)奏。也敢把終期紅利做得很集中。

但我不會把它理解成確定性更高。我只會說，它的演示軌跡，對長期投資回報要求更高。

公開資料也不能證明。宏摯家傳承資產(chǎn)池就一定更激進。只能說，從演示結(jié)果看。它后段要跑得很快。

買之前想清楚。你買的是預期。不是已經(jīng)鎖死的結(jié)果。

手里有大筆錢，安盛2年繳也要看一眼

講宏利。也不能完全不看競品。

最近很多人會拿安盛盛利2至尊來比。尤其是2年繳版本。

安盛盛利2至尊支持2年期繳費。這個很關(guān)鍵。

因為2年繳和5年繳。不是同一個起跑方式。

安盛2年內(nèi)把保費打滿。宏摯傳承是5年交滿。同樣總保費50萬美元。錢進場的時間不一樣。

這個比較，本身不完全公平。

看IRR。安盛盛利2的2年繳，第18年率先破6%。比宏摯傳承早兩年。

第5年。宏摯傳承IRR是**-15.95%。安盛盛利2是0.05%**。

第20年。安盛盛利2 IRR是6.21%。宏摯傳承是6.00%。

這些數(shù)字看著很強。

但你不能只看IRR。

還要看賬戶現(xiàn)金價值。

第10年。宏摯傳承是70.1萬。宏摯家傳承是66.4萬。安盛盛利2是78.2萬。

第30年。宏摯傳承是260.7萬。宏摯家傳承是292.7萬。安盛盛利2是320.5萬。

安盛盛利2賬戶絕對值全程最高。

原因很簡單。錢更早進場了。

IRR看效率。賬戶值看體量。

2年繳贏在錢早滾。5年繳贏在資金壓力更低。

這里我也給一個明確判斷。

如果你本來就準備一次性配置，或者短期內(nèi)能把錢打滿，我會更愿意看安盛2年繳，而不是預繳宏利5年。

但這不是說安盛一定更適合所有人。

一次性或短期繳費。對大多數(shù)家庭壓力不小。

很多人買港險。本來就是希望用5年繳攤開現(xiàn)金流。這也是港險投保里更主流的方式。

如果你每年拿10萬美元比較舒服。一次拿25萬美元就吃力。那別為了表格上的賬戶值硬上。

這類產(chǎn)品最怕什么。不是收益低一點。而是中途資金斷掉。或者臨時要退保。

那才是真難受。

寫在最后：這兩款都不是舒服型產(chǎn)品

最后把話說重一點。

宏摯傳承和宏摯家傳承，都不是舒服型產(chǎn)品。

它們都100%押在終期紅利上。沒有復歸紅利逐年鎖定。

這意味著什么？

沒有復歸紅利這層緩沖墊。演示收益好看。但中途波動也更直接。

你要拿高收益。就要接受高波動。

從選擇這類產(chǎn)品的第一天起。你就要有這個心理準備。

還有提領(lǐng)問題。

沒有復歸紅利。中途如果要提錢。大概率會從終期紅利里動。這樣會影響后面的高預期收益。

早期有明確提領(lǐng)需求的人。會很糾結(jié)。

想提。會傷后面。不提。現(xiàn)金流又不舒服。

如果你未來10年內(nèi)大概率要頻繁用錢，我不建議你把主力放在這兩款。

它們更適合長期資金。更適合能忍波動的人。也更適合目標清楚的人。

我的最終判斷很簡單。

20年以內(nèi)。你追求演示收益。你能接受終期紅利波動。宏摯傳承仍然很強。

20年以上。你做傳承。你愿意接受后段高增長的兌現(xiàn)壓力。宏摯家傳承更值得看。

接受不了終期紅利波動。或者中途確定要頻繁提領(lǐng)。這兩款都未必是最舒服的選擇。

產(chǎn)品本身沒錯。錯的是拿錯了錢。放錯了期限。還把演示收益當成確定收益。

別光看6.5%上頭。買之前想清楚。你有沒有那顆大心臟。

大賀說點心里話

這類產(chǎn)品不是看一張演示表就能定。時間、繳費方式、提領(lǐng)節(jié)奏，都要一起算。如果你不確定自己適合哪一類，可以把計劃書發(fā)我，我?guī)湍憧纯茨睦锶菀妆缓雎浴?/p>