你好，我是大賀。

今天聊兩款很多朋友都在問的提領型港險。

一款是安盛「盛利2」。一款是永明「星河尊享2」。

這兩款都很火。都主打長期現金流。也都經常被拿來做“終身領錢”的演示。

但我自己看這類產品，不會只看演示領多少。

我會更關心兩件事。

第一，這個錢怎么來的。第二，領了以后保單還剩什么。

錢是自己的心要硬。別只聽銷售講前面領得多。后面會不會斷。保證價值夠不夠厚。這些才是真問題。

今天我就按一個老保民的視角。把安盛盛利2和永明星河尊享2拆開講。

盛利2前30年確實很猛，星河尊享2看起來有點吃虧

先看靜態收益。

也就是不領錢。純放著。

安盛盛利這個系列，市場熱度很高。第一代產品只用了3個月，銷售額就突破50億美金。

這個數據確實夸張。

盛利2后來又出了2年交版本。這個版本在2026年3月30日開售。很多人盯著它。核心原因也簡單。

收益演示很亮眼。

以25萬美元總保費、2年交為例。第10年IRR，盛利2是4.82%。宏摯傳承是4.38%。

到第20年。盛利2是6.21%。其他產品大多在**5.83%-6.08%**之間。

永明星河尊享2呢。第10年IRR是4.00%。第20年是6.00%。第30年是6.35%。

只看這張表。盛利2確實更沖。

這里有個點要說清楚。

很多銷售喜歡把表拉到50年、100年。然后說你看。都差不多。長期都是6.5%。

這個看法太粗了。

真正有參考價值的，反而是前20-30年。越往后，不確定性越大。人的用錢節奏也會變。

而且630限高令之后。很多產品持有滿30年后，IRR都會慢慢靠近6.5%。

拉到特別長的時間看。差距會被抹平。

但前20年。盛利2確實強。

高預繳利率。財富管家。多貨幣轉換。這些功能當然有用。但在這款產品里，我覺得都是加分項。不是主菜。

主菜就是前中期預期收益。

如果只看靜態預期收益。星河尊享2在盛利2面前，確實不占便宜。

但問題來了。

高收益不是憑空來的。這點我特別想提醒你。

盛利2的高收益，是用一部分確定性換來的

先看盛利2自己的迭代。

盛利1代主打2年交。盛利2代先開的是5年交和10年交。時間是2025年10月20日。

后來新增2年交版本。時間是2026年3月30日。

這個2年交版本。保底回本是18年。預估回本是5年。IRR參考值是6.5%。

看起來很漂亮。

但我會盯一個小細節。

第1年保證價值。

同樣看演示。永明星河尊享2第1年保證價值是12500。安盛盛利2第1年保證價值是0。

這個差別不是小數點。

這是兩種產品設計哲學。

星河尊享2更愿意先給你一點“落袋為安”的東西。盛利2更愿意把空間留給后面的非保證紅利。

到了第30年。永明星河尊享2預期總價值是1537797。里面包括保證價值300250，復歸紅利202626，終期紅利1005178。

安盛盛利2第30年預期總價值是1604504。

總數更高。但結構不一樣。

分紅險里，保證價值是底盤。復歸紅利是緩沖墊。終期紅利是上限。

終期紅利越高。演示就越好看。但它的波動也更明顯。

永明星河尊享2第10年，保證占比大約73%，終期占比21%。第30年，保證占比約20%，終期占比67%。

安盛盛利2就更激進一點。

從第5年起，終期紅利占比就達到70%。到第30年，終期占比約80%。

說白了就是，盛利2把預期收益做高了。代價是保證價值權重低。終期紅利權重高。

我不覺得這叫不好。但我也不會把它講成無成本優勢。

沒有憑空而來的高收益。從來都是有舍有得。

這個點在2025年之后更值得重視。

當時港險市場對分紅實現率特別敏感。保誠某款產品分紅實現率最低跌到16%。市場震動很大。同期數據里，永明28款產品平均約87%，安盛35款平均約95%。

我不拿這個去否定某家公司。也不拿它嚇人。

但它提醒我們一件事。

分紅實現率不是永遠100%。終期紅利占比越高，遇到波動越敏感。保證價值的意義，就在這種時候冒出來。

我自己也踩過坑。以前看分紅險，容易盯著總現金價值。后來才明白。落袋為安的部分，才是你真正能睡得著的底。

258提領很吸引人，但我不建議當默認方案

接下來看提領。

這才是兩款產品真正拉開差異的地方。

盛利2最吸引人的玩法，是所謂258提領。

場景是這樣。2年交?？偙ＹM100萬美金。從第5年開始。每年領總保費8%。也就是每年領8萬美金。

這個演示很抓人。

在258提領下，盛利2提取后的預期剩余價值，仍然持續增長。并且領先星河尊享2。

星河尊享2在這個模式下，大約第55年左右會斷單。

更極端一點看。全市場其他產品做258這種強提領，基本都會出現斷單。友邦、永明大約在Year 40左右斷。

盛利2在這個圖里很亮眼。賬戶余額能撐住。還會繼續增長。

但我這里的立場很明確。

我不建議大多數人按258方式領錢。

這是一種殺雞取卵的操作。

它更像產品能力展示。不是一個穩妥的家庭現金流方案。

為什么？

看盛利2的提取結構就明白了。

在258提領前9年，盛利2幾乎沒動保證價值。前面主要提走的是復歸紅利和終期紅利。

這種做法前期很好看。

保證價值沒有被很快消耗。賬戶看起來不虛。前中期退保價值也漂亮。

但它動了終期紅利。

終期紅利是什么？是保單收益上限。也是最容易受分紅實現率影響的部分。

一旦前期終期紅利實現率不夠好?；蛘哂龅绞袌龌爻?。后面增長效率會被傷得很重。

這就是盛利2雙賬戶聯動的特點。

復歸紅利和終期紅利一起扛提領。本金被動到的時間更晚。演示曲線更好看。但終期紅利被提前消耗了。

星河尊享2的邏輯更傳統。

它優先提取復歸紅利。復歸賬戶不夠了，再動保證價值和終期紅利。

這個方式沒有盛利2前期那么驚艷。

但它更像先動更穩、更確定的錢。盡量把終期紅利留到后面。

你看我這單。真到了家里用錢的時候。我們最怕的不是少領一點。是前面領得太猛，后面現金流斷掉。

養老錢。教育金。家庭備用金。這些錢不能只追求漂亮演示。

258可以看。別拿它當默認計劃。

這句話我會說得比較重。

255更接近真實用錢節奏，兩款產品會重新站到一起

如果你真的想早期領錢，我更愿意看255。

場景是這樣。2年交?？偙ＹM50萬。第5年起，每年領總保費5%。也就是每年領5萬。

這個強度更像真實生活。

比如做養老補充。比如給孩子教育金。比如給家庭做中長期現金流。

在255提領下，盛利2從第5年到第20年，剩余現價依然領先星河尊享2。

這個優勢還在。不能否認。

但星河尊享2的保證價值更高。安全墊更厚。

到第30年，兩款產品的剩余現價和IRR，幾乎重新站到同一條線。

第60年年末。永明星河尊享2IRR達到6.50%。與盛利2持平。

這組數據很有意思。

盛利2前中期更漂亮。星河尊享2底盤更穩。拉到30年后，兩邊又慢慢接近。

這也是我為什么不喜歡只拿50年、100年IRR說事。

前面講過。630限高令之后。大部分產品持有滿30年后，IRR都會逐步靠近6.5%。

特別長的時間段，容易把差異看平。

但真實買保單的人，不是在Excel里活著。

你可能第8年要用錢。第12年要給孩子交學費。第15年要開始補充養老。第20年可能要做資產傳承安排。

真正關鍵的，是你什么時候領。怎么領。領完后賬戶還能不能健康增長。

我自己的判斷很直接。

前10年不動，想沖更高預期收益，盛利2更合適。

前10-15年就可能提領，星河尊享2更穩。

尤其是保守型家庭?；蛘咤X的用途比較明確。比如養老、教育、備用現金流。

我會優先看星河尊享2。

不是因為它演示更高。而是因為它給人的確定感更強。

安盛很穩，永明更偏穩，保司層面不用過度糾結

講完產品結構，再看保司。

分紅險不是只看產品條款。還要看保司長期管理能力。

我主要看三件事。

體量夠不夠。償付強不強。投資能力穩不穩。

先看安盛。

安盛1817年成立于法國。到現在已經200多年。服務全球9500萬客戶。管理資產規模超過1萬億美元。

體量這塊，妥妥的大公司。沒有爭議。

安盛2025年償付率是224%。比去年增加9個百分點。

2025財年收入是1160億歐元。同比增長6%。核心收益84億歐元。同比增長6%。

凈利潤是98億歐元。同比增長26%。

評級也很高。

標普AA。穆迪Aa2。貝氏A+ Superior。

投資端。安盛債券組合里，**77%**評級在A及以上。**94%**在投資級以上。

這個底盤不錯。

我的理解是，安盛這幾年一邊保持穩。另一邊也在提升收益彈性和資金流動性。

這和盛利2的產品風格是匹配的。

更愿意做高預期收益。也更愿意在結構上給終期紅利更多空間。

再看永明。

永明1865年成立于加拿大。1892年進入香港。已經扎根香港133年。

它是香港第一家跨國保險公司。

管理資產規模達到1.51萬億美元。體量同樣很大。

永明香港償付能力比率大于200%。超過監管要求2倍以上。

評級方面，永明很能打。

它是香港唯一同時拿到4家機構頂級評級的保險公司。

A.M Best A+。DBRS AA。穆迪 Aa3。標普 AA。

永明的投資風格，比安盛更偏穩一點。

它大約**75%資產配置在固收類。里面97%**是投資級。也就是BBB及以上。

永明真正厲害的地方，是資管體系。

旗下有MFS。SLC Fixed Income。CRESCENT。BGO。InfraRed。A·A·M。

MFS管理資產規模超過5560億美元。稅前利潤率位居行業前17%。

這種體系的好處，是不靠單一市場吃飯。也不靠單一資產類別吃飯。

跨周期。跨市場?？鐓^域。這對分紅賬戶很重要。

一個歷史數據可以看。

2008年金融危機。標普指數暴跌33%。永明分紅賬戶依然實現**8.4%**正收益。

這個數據不能保證未來。但它能說明風格。

永明屬于金融綜合實力很能打的保司。尤其在穩健和抗波動上，底子很扎實。

我的觀點很簡單。

安盛和永明都是頂級保司。不用因為保司名字本身糾結太久。

真正要選的，是產品結構。是你的錢，適合哪種節奏。

寫在最后：想沖收益選盛利2，想握住確定性選星河尊享2

講到這里，答案就清楚了。

這兩款不是誰把誰完全壓住。它們走的是兩條路。

盛利2適合什么人？

前10年不打算用這筆錢。追求更高預期收益。能接受前期保證價值低。愿意用一部分確定性，換后期更高空間。

這種資金，就可以重點看盛利2。

它真正的優勢，不是前面每年領多少。是時間拉長后，靜態收益和后期提領潛力慢慢釋放。

星河尊享2適合什么人？

你在意安全墊。你希望前期更有確定感。你可能在前10-15年就開始養老提領?；蛘咦鼋逃?、家庭現金流規劃。

這種情況，我會更偏向星河尊享2。

它沒有盛利2前中期那么炸眼。但它更踏實。保證價值厚。復歸紅利扎實。后勁也穩。

別聽銷售忽悠你只看“能領8%”。

能領是一回事。領完以后還剩什么，是另一回事。

如果你問我誰才是真正的提領王。

我的答案是：

極致演示，盛利2更強。

真實家庭現金流，星河尊享2更穩。

長期閑錢沖收益，看盛利2。

養老教育要確定性，看星河尊享2。

這就是我今天最想講的判斷。

大賀說點心里話

港險不是只比哪張表更好看。買之前，把資金用途、提領節奏、保證價值都看清楚，會少走很多彎路。如果你已經在盛利2和星河尊享2之間糾結，也可以把方案發我，我幫你看它到底適不適合你的錢。