你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

最近咨詢港險的朋友明顯多了。

2025年一季度，香港新造保單保費934億港元，同比增長43%，創下2001年以來的季度新高。內地訪客投保金額更是突破180億港元。

市場火爆是好事，但問題也來了——

"大賀，友邦、宏利、保誠、永明……我看了一圈，越看越暈，到底選哪家？"

我理解這種焦慮。香港匯集了157家保險公司，光是頭部的就有十幾家。

每家的產品收益表格拉出來，都是6%+的預期IRR，看起來差不多，實際上差別很大。

這事兒沒那么復雜。

今天我換個思路，不按公司一家家講，而是按你的需求來匹配——

你買港險，到底是為了穩、為了賺、還是為了早點領錢？

不同目的，選法完全不一樣。先想清楚你要什么，答案自然就出來了。

上面這張圖是2024年香港非銀保險公司的保費排名。

友邦275億港元排第一，占12.54%市場份額；宏利225億排第二，保誠180億排第三，富衛168億排第四。

這些頭部公司，安全性都沒問題。但投資風格、分紅策略、產品特點差異很大。

選港險，本質上就是在選保險公司。

別被收益表格繞暈了，產品對比都是按分紅實現率100%測算的，這個前提本身就不保證。

所以與其死盯收益數字，不如先搞清楚：你的需求到底對應哪家保司？

接下來，我按四種典型需求，給你對號入座。

場景一：求穩為主，選誰

如果你的核心訴求是穩——不求收益最高，但求睡得踏實，那答案很明確：友邦。

為什么這么說？先看家底。

友邦成立于1919年，距今106年；1931年進入香港，扎根94年。總部就在中國香港，資產規模3055億美元，償付率257%，三大評級機構給的評級是AA-、Aa2、AA，基本是頂配。

再看投資風格。友邦的固收類資產占69%，權益類占24%，看起來權益占比不低，但它的債券投資策略非常穩妥。

83%的資產投向亞洲地區債券，其中44%投的是中國內地政府債。

中國政府債是什么概念？信用級別極高，違約風險幾乎為零。

怪不得業內都說友邦"穩"，它的穩不是嘴上說說，是真金白銀配置出來的。

而且友邦還有個特點：拉長債券久期。

2023年，到期時間超10年的債券占比達73%，遠高于2013年的48%。這意味著什么？提前鎖定長期利率，減少利率波動的影響。

現在銀行存款利率一降再降，2025年5月國有大行又下調了一輪，部分中小銀行活期利率已經逼近0.05%，3年定存才1.2%。

在這個大背景下，友邦的長久期債券策略，確定性就更高了。

適合的才是最好的。

如果你是第一次接觸港險，或者本身就是保守型投資者，友邦是很穩妥的選擇。它家的環宇盈活最近賣得不錯，公司靠譜，產品表現也在線。

場景二：追求收益，選誰

如果你的訴求是在穩的基礎上，盡量把收益做高，那可以看看宏利和安盛。

先說宏利。

宏利成立于1887年，距今138年；1897年進入香港，扎根128年。總部在加拿大，資產規模6852億美元——比友邦的3055億還多一倍多，是香港市場資產規模最大的保司之一。

宏利的投資策略有個特點：另類資產配置比例高。

什么是另類資產？就是除了股票、債券之外的投資，比如房地產、農田、林地、基礎設施、私募股權等。

這類資產跟傳統股債的相關性很低，市場波動的時候能起到"壓艙石"的作用。

根據年報，宏利4000多億加元資產中，三到四成是另類資產，ESG投資金額更是達到398億美元。

這種多元化配置，既能追求收益，又能分散風險。

它家的網紅產品宏摯傳承，上市以來收益一直是市場第一梯隊。

之前有人說這款產品"激進"，但了解了背后公司的投資策略，你還會這么覺得嗎？

再說安盛。

安盛成立于1817年，距今208年，是香港市場資歷最老的保司。總部在法國，資產規模6840億美元，跟宏利不相上下。

安盛在另類投資這塊布局更早。2007年就開始關注ESG板塊，2015年率先宣布完全退出煤炭行業，2023年完成超過250億歐元的綠色投資。

很多保司是這幾年才跟風做ESG，安盛是真正的"引領者"。

你的需求決定你的選擇。

如果你想在穩健的前提下盡量追求收益，宏利和安盛都是不錯的選擇。規模大、歷史久、投資策略成熟，該有的都有了。

場景三：想早點領錢，選誰

如果你買港險的目的不是長期持有等終期紅利，而是過幾年就想開始提取現金流，那選擇邏輯就完全不一樣了。

這時候你要重點看一個指標：復歸紅利占比。

港險的分紅分兩種：復歸紅利（歸入保單，可提取）和終期紅利（退保時才能拿）。如果你想早點領錢，復歸紅利占比高的產品更適合你。

看這張圖，各家產品的復歸紅利占比差異很大：

• 富衛盈聚天下：24.03%
• 周大福匠心傳承2：22.77%
• 永明萬年青星河尊享II：22.76%
• 萬通富耀千秋：20.87%
• 宏利宏華傳承：0%
• 忠意啟航創富：0%

差距一目了然。

想早點領錢的，首選永明。

永明成立于1865年，距今160年；1892年進入香港，扎根133年。總部在加拿大，資產規模2595億美元，償付率200%+，標普評級AA。

它家的萬年青星河系列二最近很火，復歸紅利占比22.76%，保證收益也高。注重提取功能的朋友，可以重點看看。

當你比較看重提取的時候，務必需要單獨重視復歸紅利的實現率水平。

光看占比還不夠，還要看保司過往的復歸紅利實現率是不是穩定。永明在這塊的表現還算扎實，平均87%，波動范圍58%-120%，不算特別激進。

場景四：能承受波動博高收益，選誰

如果你的風險承受能力比較強，愿意接受短期波動換取長期高收益，那可以看看保誠。

但我得先給你打個預防針：保誠的波動是真的大。

看這張分紅實現率對比表：

• 友邦：周年/復歸紅利65%-164%，平均90%
• 安盛：周年/復歸紅利66%-117%，平均96%
• 宏利：周年/復歸紅利32%-108%，平均93%
• 保誠：周年/復歸紅利32%-135%，平均84%；終期紅利5%-323%，平均85%

看到保誠那個**5%-323%**的終期紅利波動了嗎？好的年份能給你3倍多，差的年份只有5%。這種過山車式的體驗，不是每個人都能接受的。

為什么保誠波動這么大？因為它的投資策略本身就是激進型——權益類資產占比49%，幾乎是股債各半。

而且保誠不采用"平滑機制"，完全跟著市場走。市場好的時候業績爆表，市場差的時候也不給你兜底。

如果追求穩定，保誠的波動就需要謹慎對待了，它需要點承受能力。

不過話說回來，如果你有耐心，給保誠足夠的時間，長期拉通來看，它的分紅表現還是挺不錯的。畢竟高風險對應高收益，這個邏輯本身沒毛病。

適合激進型投資者，不適合心態容易波動的人。

買保誠之前，先問問自己：如果某一年分紅實現率只有5%，你能不能扛得住？

安全性：都過關，放心選

講完四個場景，可能有人還在擔心一個問題：這些保險公司安全嗎？會不會倒閉？

這個顧慮可以放下了。

香港保險市場的監管非常嚴格。償付率紅線是150%，低于這個數字，監管就不讓保司開展新業務了。

而上面提到的這些公司，償付率最低的安盛也有216%，友邦257%，周大福337%，立橋人壽更是高達1300%。

再看信用評級。三大評級機構（標普、穆迪、惠譽）中，有一兩個給了A評級的，就說明保司的信用還不錯。

友邦、安盛、宏利、永明這些大保司，基本都是AA級別，屬于頂配。

香港保險市場能做到亞洲第一、全球第二，不是沒有理由的。能活到今天的保司都有幾把刷子，無非就是80分和90分的差距。

這些保險公司的抗風險能力都非常強，安全性并不需要多擔心。

你要做的，就是根據自己的需求，選一個最匹配的。

最后幫你總結一下：

• 求穩為主 → 友邦
• 穩中求進 → 宏利、安盛
• 想早點領錢 → 永明
• 能承受波動博高收益 → 保誠

你的需求決定你的選擇。先想清楚你要什么，剩下的就簡單了。

大賀說點心里話

選對保司只是第一步，怎么買、從哪個渠道買，里面的門道更多。同樣的產品，不同渠道的成本可能差出10萬+。這個信息差，比選產品更重要。