你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

2025年5月，六大國有銀行再次下調存款利率——1年期定存跌破1%，只剩0.95%。

銀行理財呢？2025年上半年平均收益率2.12%，還在往下掉。

但我跟客戶聊港險時，經常被問到一個問題：

"大賀，港險真能做到**6.5%**復利？憑什么？"

很多人只看結果，不看原因。今天我就來給你拆解一下——港險收益能比內地高出一倍，不是玄學，是數學。背后藏著三層完全不同的機制。

結論先行：港險收益碾壓內地，這是事實

先不講道理，直接看數據。

香港儲蓄險長期復利6.5%，內地是3.5%。單從數字上看，這幾乎是一場沒有懸念的較量。

我們拿太平洋**「世代鑫享」**和內地新產品做個對比，同樣的投保條件：30歲女性，36萬人民幣，5年繳。

第30年，「世代鑫享」預期收益608.9萬，內地產品407.18萬——差了201萬。

201萬是什么概念？一線城市一套房的首付，或者二三線城市一套全款房。

同樣的本金，同樣的時間，為什么差距這么大？

數字背后的邏輯才是關鍵。接下來，我給你拆解港險收益背后的三層機制。

揭秘一：錢投到哪里去了？

收益的本質是"投資回報"，而兩地保司的投資范圍天差地別。

香港保司：全球"掃貨"

香港保險公司能夠投資全球多個市場，包括股票、債券、房地產等多種資產類別。

拿友邦來說，投資地域主要分布于美國、加拿大、英國和亞太市場。它的旗艦產品**「環宇盈活」投資策略是：債券固收類占比20%-100%，增長型資產0%-80%**。

這意味著什么？市場好的時候，增長型資產比例可以拉到80%，吃足紅利。

市場不好的時候，固收類拉滿，穩住基本盤。進可攻，退可守。

內地保司：只能在"家門口"轉悠

內地有嚴格的"資產負債匹配"和"安全性"要求，對境外投資比例有嚴格限制。

主要以固定收益類資產為主，如銀行存款、國債、金融債、企業債。權益類（股票）和海外投資比例不到3%。

你想想，銀行存款利率0.95%，國債收益率也就**2%**出頭。

投資范圍被鎖死在這個圈子里，想拿高收益的可能性很低。

這是第一層機制：投資范圍決定了收益的上限。

揭秘二：賺了錢怎么分？

就算投資賺了錢，"怎么分"也很重要。這就涉及到第二層機制——利潤分配比例。

香港：保單持有人優先

香港保險按照"保單持有人優先"原則進行紅利分配，保單持有人的分紅一般不少于可分配盈余的90%。

部分實力雄厚的保司更狠。比如安盛，明文規定盈利后**95%**的利潤分配給保單持有人。

內地：保司留存比例更高

金管局規定分紅比例不得低于當年可分配盈余的70%。

所以內地保險公司默認最高分**70%給到保單持有人。當前3.5%**左右的演示收益，基本就是按70%比例計算的。

同樣賺了100塊，香港給你90-95塊，內地給你70塊。

分配比例的差距，直接導致收益落差。

這是第二層機制：分配比例決定了收益的實際到手率。

揭秘三：承諾的分紅能拿到嗎？

高預期收益能不能兌現，關鍵要看分紅實現率。

香港：透明度拉滿

香港早在2017年就要求保司公開分紅實現率，"分紅實現率"、"過往派息率"全部公開可查。

從近5年實際表現看，友邦、安盛等香港頭部保司的平均分紅實現率在**92%-103%**之間，穩定性較強。

還有分紅平滑機制，長期穩定性更強。

內地：信息公開剛起步

內地披露相關數據僅2年左右，信息公開程度仍在完善中。

很多產品近年實現率只有30%-60%，能不能拿到高分紅比較看"運氣"。

這張表很有意思——就算把香港分紅險的實現率打六折，它的收益依然比內地的"滿格表現"還高。

這是第三層機制：分紅實現率決定了收益的兌現程度。

三層機制疊加，收益差距如何形成？

搞懂底層機制，選擇就不難了。

讓我把三層機制串起來：

• 投資范圍：香港全球配置 vs 內地受限
• 分配比例：香港90%-95% vs 內地70%
• 實現率：香港92%-103% vs 內地30%-60%

三層機制疊加，復利效應就出來了。

「世代鑫享」保證部分復利最高能做到2%，內地產品保證部分復利最高只能達到1.37%。

預期收益的差距更明顯：

• 第10年，「世代鑫享」比內地產品高出9.3萬元
• 第20年，高出85萬元
• 第30年，高出201萬元

如果選擇美元保單，收益還會更高，能達到5.1%的復利。5年繳費，第10年IRR達到3.51%；20年沖向5.69%；30年達到天花板6.5%。

這不是"港險天生收益高"，而是兩地產品"投資、利潤分配、分紅實現率"的底層邏輯完全不同。

投入同樣的錢，30年后差距就是一套房的首付。

收益之外：功能層面的降維打擊

如果只看收益，港險還不足以讓內地客"跨城投保"。

真正吸引大家的，是它把"全球投資、便捷理財、家族傳承、資產隔離、安全保本"等需求打包成一個操作簡單的工具。

這是內地儲蓄險很難做到的。

我們來看一張對比表：

貨幣選擇

香港支持美元、人民幣、英鎊、加元、港幣等高達10種貨幣選擇。內地只有人民幣。

這意味著什么？你可以用港險做全球資產配置，對沖單一貨幣風險。

人民幣貶值的時候，美元保單就是你的"避風港"。

傳承功能

香港支持無限更改受保人。你給孩子買的保單，孩子長大了可以改成孫子的，一代一代傳下去，錢一直在賬戶里滾復利。

內地不支持。

保單拆分

香港支持保單拆分。一份保單可以按比例拆成多份，分給不同的子女。

比如你有兩個孩子，可以把保單拆成60%和40%，大的多分點，小的少分點。

內地不支持。

紅利鎖定

香港支持紅利鎖定/解鎖。市場好的時候，你可以把紅利鎖定，落袋為安；市場不好的時候，解鎖繼續滾復利。

內地不支持。

領取方案

香港多達29種領錢方案，且賬戶余額不減少。你可以只領分紅，不動本金，讓本金繼續滾復利。

這就是"永續提領"的概念。內地是固定年齡領取，沒這么靈活。

資產隔離

香港法律保護保單隱私，無權強制披露，不容易查到，執行有難度，資產隔離性會更好。

這些功能疊加起來，港險就不只是一個"理財產品"，而是一個"家族財富管理工具"。

理解機制后，如何選擇？

講完差異，最關鍵的是"選對產品"——不是港險一定更好，還要看你的需求。

內地儲蓄險適合誰？

內地儲蓄險收益不高但確定性強，以人民幣為基礎資產。

適合追求安全、打算長期持有、以人民幣為基礎資產的投資者。如果你只是想找個地方放錢，不想折騰，不在乎收益高低，內地產品就夠了。

香港儲蓄險適合誰？

香港儲蓄險保證收益低，但潛在回報更高，支持多幣種靈活轉換。

適合能承受一定波動、希望分散風險、追求更高收益的投資者。如果你希望做全球資產配置，想給子女留一筆"會長大的錢"，或者有資產隔離的需求，港險更適合你。

最后，我整理了目前在售的香港旗艦儲蓄險產品，大家可以參考：

大賀說點心里話

搞懂了港險收益高的底層機制，你可能會問：那我該怎么買？有沒有更省錢的方式？

這里面確實還有一些"信息差"，掃碼加我微信，發送「信息差」三個字，我給你詳細說說。