你好，我是大賀，北大碩士，深耕港險9年。

前幾天安聯(lián)發(fā)布了《2025年全球養(yǎng)老金報告》，有個數(shù)據(jù)讓我倒吸一口涼氣：全球養(yǎng)老金儲蓄缺口約51萬億美元，未來40年每年需要增加1萬億美元的退休儲蓄才能填上這個窟窿。

再看國內(nèi)，中國社保養(yǎng)老金替代率可能降至30%-40%，遠低于國際警戒線55%。

什么意思？就是你退休前月薪2萬，退休后可能只拿6000-8000，直接打了三四折。

博鰲論壇上郭樹清也在提醒年輕人要考慮養(yǎng)老長遠規(guī)劃，2025年預(yù)計新增退休人員800萬，每月發(fā)放壓力增加240億元。2024年末中國60歲以上人口首次突破3億，占全國人口22%。

別等退休了才發(fā)現(xiàn)錢不夠花。

這就是為什么越來越多人開始關(guān)注港險里的美式分紅派息類產(chǎn)品——說白了，就是想找一個能穩(wěn)定"發(fā)工資"的保單，退休后每月能拿多少，心里得有數(shù)。

但問題來了：市面上美式分紅產(chǎn)品不少，中銀月悅出息、周大福閃耀傳承、宏利赤霞珠2……到底誰的"穩(wěn)定派息"是真的穩(wěn)，誰又是表面光鮮？

今天這篇，我就從養(yǎng)老現(xiàn)金流的角度，把這三款產(chǎn)品扒個底朝天。

分紅險的尷尬：說好的收益，到手卻打折？

很多人對分紅險又愛又恨。

愛的是那個"預(yù)期收益"看起來很美，恨的是到手時發(fā)現(xiàn)——說好的分紅，怎么縮水了？

這不是危言聳聽。我給你看一組真實數(shù)據(jù)：

宏利的老產(chǎn)品赤霞珠，非保證的終期分紅實現(xiàn)率，部分年份低于80%，最低只有56%。

你沒看錯，56%。計劃書上寫的10萬分紅，實際到手可能只有5.6萬。

這就是分紅險最大的"坑"：任何分紅都是非保證的。保險公司的投資收益好，你多拿點；投資收益差，你就得認栽。

但這里有個容易踩的誤區(qū)——很多人一看分紅實現(xiàn)率低就覺得這產(chǎn)品不行，其實不一定。

產(chǎn)品的分紅實現(xiàn)率確實是重要的考量依據(jù)，但單看分紅實現(xiàn)率就下判斷容易看走眼，看退保時的總錢數(shù)（總現(xiàn)金價值比率）更實在。

為什么？因為有些產(chǎn)品保證部分占比很高，分紅只是錦上添花。分紅打折了，但保證部分穩(wěn)穩(wěn)的，總收益可能還不錯。

后面我會用具體數(shù)據(jù)給你算清楚。

現(xiàn)在的問題是：既然分紅有不確定性，有沒有什么辦法能讓這個"不確定"變得更"確定"一點？

有，就是今天要說的——美式分紅。

美式分紅：讓「非保證」變得更確定

可能大家平時聽得多的是英式分紅，畢竟港險里大多數(shù)產(chǎn)品都是這種結(jié)構(gòu)。

先說清楚兩者的區(qū)別。

英式分紅的結(jié)構(gòu)是"復(fù)歸紅利+終期紅利"。簡單來說，紅利會加到保單價值里，但不是馬上能拿到的，大部分會留在保司繼續(xù)投資，得等理賠或者退保時才能兌現(xiàn)。中間這段時間，你只能看著數(shù)字漲，但錢在保險公司手里，你摸不著。

美式分紅不一樣，結(jié)構(gòu)是"周年紅利+終期紅利"。一旦保險公司宣告了紅利，只要保單有效，就能按約定方式把可分配盈余的一部分實實在在派發(fā)給你——要么直接拿現(xiàn)金，要么滾存生息。

這個差別有多大？

打個比方：英式分紅像是公司給你畫餅，說年底有分紅，但得等你離職（退保/理賠）才能兌現(xiàn)；美式分紅像是每個月發(fā)工資，說好多少就是多少，按時打到你卡上。

而且，美式分紅產(chǎn)品保證部分占比通常更高。保證的多了，非保證的占比就小了，紅利大幅波動的可能性也就小很多。

美式分紅確定性更強，每年能拿到多少錢，心里更有數(shù)。

但我要說句公道話：美式分紅不一定比英式分紅好，關(guān)鍵看需求。

你要是想要確定能拿到手的收益，尤其是希望每年有穩(wěn)定的現(xiàn)金流——比如養(yǎng)老后每月有筆固定收入——那美式分紅更適合。

你要是能接受長期持有，不急著要紅利，更看重保單復(fù)利增長的潛力，那英式分紅也有它的優(yōu)勢。

今天咱們只聊"穩(wěn)定派息"這一個需求，美式分紅的產(chǎn)品確實更貼合。

那市面上這么多美式分紅產(chǎn)品，到底選哪個？

我挑了三款做得比較扎實的：中銀月悅出息、周大福閃耀傳承、宏利赤霞珠2，一個個給你拆。

三款美式分紅產(chǎn)品，誰的「保證」更硬？

為了方便對比，我統(tǒng)一用10萬美金的總保費來做計劃書，三款產(chǎn)品繳費期不同，但總投入一樣。

先看核心參數(shù)對比：

光看這張表，你可能覺得周大福最香——生息利率最高，保證回本最快。

但別急，咱們得看"保證部分"到底有多硬。

以宏利赤霞珠2為例，保單第10年現(xiàn)金價值是10.9萬美金，但終期紅利只有1.8萬美金。

什么意思？保證部分占了大頭，分紅只是小頭。

我給你算一筆賬：

假設(shè)保單第10年，計劃書演示的終期紅利是18652美金，但當年分紅實現(xiàn)率只有60%。

那分紅部分的實際收益就是：18652×60%=11191美金。

保證部分加上分紅收益：65347+21971+3804+11191=102313美金。

總現(xiàn)金價值比率：102313÷109773×100%=93.2%。

看到了嗎？分紅實現(xiàn)率只有60%，但總現(xiàn)金價值比率還有93%。

這就是我前面說的：赤霞珠2主要靠保證部分創(chuàng)造收益，如果你只看分紅實現(xiàn)率就覺得這款產(chǎn)品不行，那可太冤了。

所以選美式分紅產(chǎn)品，核心要看的是——保證部分占比有多高，保證現(xiàn)金價值增長得穩(wěn)不穩(wěn)。

這一點上，三款產(chǎn)品表現(xiàn)如何？咱們繼續(xù)往下看。

中銀月悅出息：保證現(xiàn)金價值持續(xù)增長

先說中銀月悅出息，這款產(chǎn)品在繳費期限上有2年、5年、10年等多種選擇。

以2年繳為例，從投保的第25個月開始，就能享有5%的穩(wěn)定派息。

它的派息設(shè)計很簡單粗暴：只要保單有效，派息就是剛性的，只要保險公司宣告了當年的派息率，就一定會兌現(xiàn)。

這句話很重要，我再強調(diào)一遍——宣告了就一定兌現(xiàn)。不是"預(yù)期"，不是"可能"，是"一定"。

再看現(xiàn)金價值：

中銀月悅出息的保證現(xiàn)金價值每年都是穩(wěn)步增長的，持有時間越長，這部分的累積效果越明顯。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)來了：到保單第17年，保證金額會持續(xù)高于本金。

什么意思？就是你投進去10萬美金，哪怕所有分紅都沒實現(xiàn)，到第17年你的保證金額也超過了10萬。本金穩(wěn)穩(wěn)的，還能增值。

產(chǎn)品保證部分占比高，波動就小，本金不僅不會減少，還能穩(wěn)定增值，真正能做到保本派息，這一點挺難得的。

養(yǎng)老這事兒，早規(guī)劃早踏實。中銀月悅出息很適合用來當長期現(xiàn)金流賬戶，比如退休后想多一筆固定收入，它的派息就能直接用。

每年5%的派息，10萬美金保費就是5000美金，折合人民幣三萬多，一年下來夠覆蓋不少日常開銷了。

長期持有，誰的保單價值最穩(wěn)？

光看單個產(chǎn)品不夠直觀，我把三款產(chǎn)品的提領(lǐng)后動態(tài)收益放在一起對比。

提領(lǐng)時間統(tǒng)一壓到交完保費的次年，看看長期持有的效果：

先看提領(lǐng)能力：中銀月悅出息和周大福閃耀傳承在交完保費的次年，都能支持每年提領(lǐng)大約5%，而宏利赤霞珠2最多只能支持4%。

同樣10萬保費，中銀和周大福每年能拿5000美金，宏利只能拿4000美金。

一年差1000美金，10年就是1萬美金，30年就是3萬美金。

再看賬戶剩余價值：

第30年，中銀月悅出息賬戶剩余現(xiàn)金價值13萬美金，宏利赤霞珠2剩余9.2萬美金，周大福只有3.7萬美金。

這個差距太明顯了。月悅出息的保證余額和賬戶剩余價值一直都是最高的。

我再給你算個極端情況：假設(shè)所有非保證紅利都沒實現(xiàn)，三款產(chǎn)品的保單價值會怎樣？

即使所有非保證紅利都沒實現(xiàn)，中銀月悅出息的保單價值也最高，安全性更足。

這就是我說的"保證部分占比高"的好處——分紅是錦上添花，沒有分紅也不至于虧本。

分紅能不能兌現(xiàn)，才是硬道理。

當然，這三款都是美式分紅，穩(wěn)定性比不少英式分紅產(chǎn)品都還要強。但畢竟分紅是非保證的，保險公司的投資能力、經(jīng)營狀況都會影響實際派息。

不過這三家公司在港險市場都有多年經(jīng)驗，投資團隊比較成熟，歷史分紅實現(xiàn)率也比較穩(wěn)定，這方面不用太擔(dān)心。

其他兩款適合什么人？

說了這么多中銀月悅出息的好，是不是另外兩款就不行了？

不是的。這三款美式分紅產(chǎn)品各有側(cè)重，沒有絕對的好壞，只有適不適合自己。

我來給你拆解一下另外兩款的適用場景。

宏利赤霞珠2：拿錢最早，適合急需現(xiàn)金流的人

宏利赤霞珠2有個獨特的優(yōu)勢：從投保首年開始，每年都有保底利息，保證派息率在2%-3%之間。

總保費10萬美金的情況下，第1年就保證派息2197美元。

你沒看錯，第一年就有錢拿。

和傳統(tǒng)美式分紅的"周年紅利+終期紅利"不太一樣，赤霞珠2沒有周年紅利，只有終期紅利，但它能在第一年就派發(fā)現(xiàn)金流，這個設(shè)計挺特別的。

宏利赤霞珠2最大優(yōu)點是拿錢最早，保單第一年就開始，有2%-3%保證派息，適合那些希望盡快有些現(xiàn)金流入，同時看重早期高保證回本的朋友。

比如你剛退休，手頭緊，需要馬上有一筆固定收入補貼家用，赤霞珠2就很合適。

但它的缺點也很明顯：提領(lǐng)比例只有4%，比中銀和周大福都低；長期賬戶剩余價值也不如中銀。

所以它更適合短期需要現(xiàn)金流、對長期增值要求不高的人。

周大福閃耀傳承：早期回本快，適合看重流動性的人

周大福閃耀傳承最亮眼的地方是：首日保證回本78%。

什么意思？你今天交10萬美金，明天急用錢要退保，能拿回7.8萬。損失只有22%，在儲蓄險里算非常低的了。

而且它的預(yù)期總收益是三款里最高的——第30年預(yù)期總收益46萬美金，第100年更是高達2662萬美金，IRR達到5.74%。

但問題來了：它的派息要到第11年才開始。

前10年你拿不到一分錢的派息。雖然第2年就可以開始提領(lǐng)，但提領(lǐng)的是本金，不是分紅。

周大福閃耀傳承早期回本快，首日回本78%，保單長期累積潛力比較大，預(yù)期總收益雖然是最高的，但穩(wěn)定派息能力弱，其實不太適合主要想做現(xiàn)金流提取的朋友。

它更像是借鑒了英式分紅的市場定位，側(cè)重于保單的長期積累而不是早期派息。

如果你是沖著穩(wěn)定派息來的，周大福可能就不是首選了。它更適合看重流動性、能接受長期持有、不急著要現(xiàn)金流的人。

比如給孩子做教育金儲備，或者給自己做一筆長期資產(chǎn)配置，不著急用錢，就讓它慢慢漲。

結(jié)論：穩(wěn)定派息，選中銀月悅出息

最后給大家總結(jié)一下：

中銀月悅出息：適合想要盡早開始拿較高、穩(wěn)定現(xiàn)金流，同時非常看重本金安全穩(wěn)定增長的朋友。特別適合有養(yǎng)老現(xiàn)金流需求的朋友，穩(wěn)穩(wěn)的讓人很安心。

• 第3年開始派息，每年5%
• 保證現(xiàn)金價值持續(xù)增長，第17年保證金額超過本金
• 長期賬戶剩余價值最高，安全性最足

宏利赤霞珠2：最大優(yōu)點是拿錢最早，保單第1年就開始，有**2%-3%**保證派息。適合那些希望盡快有些現(xiàn)金流入，同時看重早期高保證回本的朋友。

• 第1年就有派息
• 提領(lǐng)比例只有4%，比其他兩款低
• 長期賬戶價值不如中銀

周大福閃耀傳承：早期回本快，首日回本78%，保單長期累積潛力比較大。預(yù)期總收益雖然是最高的，但穩(wěn)定派息能力弱，其實不太適合主要想做現(xiàn)金流提取的朋友。

• 首日回本78%，流動性強
• 第11年才開始派息
• 更適合長期資產(chǎn)配置，不急著用錢的人

退休后每月能拿多少，心里得有數(shù)。

如果你的核心需求是養(yǎng)老現(xiàn)金流——每年有一筆穩(wěn)定的錢打到賬上，本金還能穩(wěn)穩(wěn)增值——那中銀月悅出息是目前最貼合的選擇。

穩(wěn)定比高收益更重要。

保險的核心就是合適，不是別人說好就一定好，自己用著踏實、能滿足需求，才是最好的選擇。

大賀說點心里話

養(yǎng)老這事兒，早規(guī)劃早踏實。但怎么買、找誰買，里面的門道可不少。同樣一款產(chǎn)品，渠道不同，到手成本可能差出一大截。